نظرية المشي العشوائي
ما هي نظرية المشي العشوائي؟
تقترح نظرية السير العشوائي أن التغيرات في أسعار الأسهم لها نفس التوزيع ومستقلة عن بعضها البعض. لذلك ، فإنه يفترض أن الحركة أو الاتجاه السابق لسعر السهم أو السوق لا يمكن استخدامه للتنبؤ بحركته المستقبلية. باختصار ، تعلن نظرية السير العشوائي أن الأسهم تتخذ مسارًا عشوائيًا وغير متوقع يجعل جميع طرق التنبؤ بأسعار الأسهم غير مجدية على المدى الطويل.
فهم نظرية المشي العشوائي
تعتقد نظرية السير العشوائي أنه من المستحيل التفوق على السوق دون تحمل مخاطر إضافية. يعتبر التحليل الفني غير موثوق لأن رسامي الخرائط لا يشترون أو يبيعون الأوراق المالية إلا بعد تطور اتجاه ثابت. وبالمثل ، تجد النظرية أن التحليل الأساسي لا يمكن الاعتماد عليه بسبب الجودة الرديئة غالبًا للمعلومات التي يتم جمعها وقدرتها على إساءة تفسيرها. يؤكد منتقدو النظرية أن الأسهم تحافظ على اتجاهات الأسعار بمرور الوقت - بمعنى آخر ، أنه من الممكن التفوق على السوق من خلال اختيار نقاط الدخول والخروج بعناية لاستثمارات الأسهم.
الأسواق الفعالة عشوائية
أثارت نظرية المشي العشوائي الكثير من الدهشة في عام 1973 عندما صاغ المؤلف بيرتون مالكيل المصطلح في كتابه "مسيرة عشوائية في وول ستريت". وقد شاع الكتاب فرضية السوق الفعالة (EMH) ، وهي نظرية طرحها الأستاذ ويليام في جامعة شيكاغو. حاد. تنص فرضية السوق الفعالة على أن أسعار الأسهم تعكس بشكل كامل جميع المعلومات والتوقعات المتاحة ، لذا فإن الأسعار الحالية هي أفضل تقدير تقريبي للقيمة الجوهرية للشركة. هذا من شأنه أن يمنع أي شخص من استغلال الأسهم ذات التسعير الخاطئ باستمرار لأن تحركات الأسعار تكون في الغالب عشوائية ومدفوعة بأحداث غير متوقعة.
خلص Sharp و Malkiel إلى أنه نظرًا لعشوائية العوائد على المدى القصير ، سيكون من الأفضل للمستثمرين الاستثمار في صندوق متنوع جيد الإدارة بشكل سلبي. وضع جانب مثير للجدل في كتاب مالكيل نظرية مفادها أن "قردًا معصوب العينين يلقي بالسهام على الصفحات المالية لإحدى الصحف يمكن أن يختار محفظة من شأنها أن تفعل مثل تلك المختارة بعناية من قبل الخبراء " .
نظرية المشي العشوائي قيد التنفيذ
حدث المثال العملي الأكثر شهرة لنظرية المشي العشوائي في عام 1988 عندما سعت صحيفة وول ستريت جورنال لاختبار نظرية مالكيل من خلال إنشاء مسابقة دارت بورد السنوية في وول ستريت جورنال ، مما وضع المستثمرين المحترفين في مواجهة السهام من أجل انتقاء الأسهم. لعب موظفو وول ستريت جورنال دور قرود رمي السهام .
بعد أكثر من 140 مسابقة ، قدمت صحيفة وول ستريت جورنال النتائج ، والتي أظهرت فوز الخبراء في 87 مسابقة وفاز رماة السهام بـ 55. ومع ذلك ، كان الخبراء قادرين فقط على التغلب على Dow Jones Industrial Aver age (DJIA) في 76 مسابقات. علق مالكيل على أن اختيارات الخبراء استفادت من القفزة الدعائية في سعر السهم التي تميل إلى الحدوث عندما يقدم خبراء الأسهم توصية. يؤكد مؤيدو الإدارة السلبية أنه نظرًا لأن الخبراء لا يمكنهم التغلب على السوق إلا نصف الوقت ، سيكون من الأفضل للمستثمرين الاستثمار في صندوق سلبي يتقاضى رسومًا إدارية أقل بكثير.
يسلط الضوء
تعتقد نظرية السير العشوائي أنه من المستحيل التفوق على السوق دون تحمل مخاطر إضافية.
تعتبر نظرية السير العشوائي أن التحليل الأساسي لا يمكن الاعتماد عليه بسبب الجودة الرديئة غالبًا للمعلومات التي يتم جمعها وقدرتها على إساءة تفسيرها.
تعتبر نظرية السير العشوائي أن التحليل الفني غير موثوق لأنه ينتج عنه قيام رسامي الخرائط بشراء أو بيع ورقة مالية فقط بعد حدوث الحركة.
تدعي نظرية السير العشوائي أن مستشاري الاستثمار يضيفون القليل من القيمة أو لا يضيفون قيمة إلى محفظة المستثمر.
تشير نظرية السير العشوائي إلى أنه لا يمكن استخدام الحركة أو الاتجاه السابق لسعر السهم أو السوق للتنبؤ بحركته المستقبلية.
تقترح نظرية السير العشوائي أن التغيرات في أسعار الأسهم لها نفس التوزيع ومستقلة عن بعضها البعض.
