Teori Random Walk

Apakah Teori Random Walk?

Teori berjalan rawak mencadangkan bahawa perubahan dalam harga saham mempunyai pengedaran yang sama dan tidak bergantung antara satu sama lain. Oleh itu, ia menganggap pergerakan masa lalu atau arah aliran harga saham atau pasaran tidak boleh digunakan untuk meramalkan pergerakan masa depannya. Ringkasnya, teori berjalan rawak mengisytiharkan bahawa saham mengambil jalan rawak dan tidak dapat diramalkan yang menjadikan semua kaedah meramalkan harga saham sia-sia dalam jangka masa panjang.

Memahami Teori Random Walk

Teori berjalan rawak percaya adalah mustahil untuk mengatasi prestasi pasaran tanpa mengambil risiko tambahan. Ia menganggap analisis teknikal tidak boleh dipercayai kerana juru carta hanya membeli atau menjual sekuriti selepas trend yang ditetapkan telah berkembang. Begitu juga, teori ini mendapati analisis asas tidak boleh dipercayai kerana kualiti maklumat yang sering dikumpul dan keupayaannya untuk disalahtafsirkan. Pengkritik teori berpendapat bahawa saham mengekalkan trend harga dari semasa ke semasa - dengan kata lain, adalah mungkin untuk mengatasi prestasi pasaran dengan berhati-hati memilih titik masuk dan keluar untuk pelaburan ekuiti.

Pasaran Cekap adalah Rawak

Teori berjalan secara rawak menimbulkan banyak kening pada tahun 1973 apabila pengarang Burton Malkiel mencipta istilah itu dalam bukunya "A Random Walk Down Wall Street." Buku itu mempopularkan hipotesis pasaran cekap (EMH), teori terdahulu yang dikemukakan oleh profesor Universiti Chicago William tajam. Hipotesis pasaran yang cekap menyatakan bahawa harga saham mencerminkan sepenuhnya semua maklumat dan jangkaan yang tersedia, jadi harga semasa adalah anggaran terbaik bagi nilai intrinsik syarikat. Ini akan menghalang sesiapa sahaja daripada mengeksploitasi saham salah harga secara konsisten kerana pergerakan harga kebanyakannya rawak dan didorong oleh kejadian yang tidak dijangka.

Sharp dan Malkiel menyimpulkan bahawa, disebabkan oleh pulangan rawak jangka pendek, pelabur adalah lebih baik untuk melabur dalam dana yang diuruskan secara pasif dan terpelbagai dengan baik. Aspek kontroversi dalam buku Malkiel berteori bahawa "monyet yang ditutup matanya melemparkan anak panah ke halaman kewangan akhbar boleh memilih portfolio yang akan berfungsi sebaik yang dipilih dengan teliti oleh pakar. "

Teori Random Walk dalam Tindakan

Contoh praktikal yang paling terkenal tentang teori berjalan rawak berlaku pada tahun 1988 apabila Wall Street Journal berusaha untuk menguji teori Malkiel dengan mencipta Peraduan Papan Dart Jurnal Wall Street tahunan, mengadu pelabur profesional terhadap dart untuk ketuanan pemilihan saham . Kakitangan Wall Street Journal memainkan peranan sebagai monyet baling dart

Selepas lebih daripada 140 pertandingan, Wall Street Journal membentangkan keputusan, yang menunjukkan pakar memenangi 87 pertandingan dan pelontar dart memenangi 55. Walau bagaimanapun, pakar hanya mampu mengalahkan usia Dow Jones Industrial Aver (DJIA) pada 76 tahun. pertandingan. Malkiel mengulas bahawa pilihan pakar mendapat manfaat daripada lonjakan publisiti dalam harga saham yang cenderung berlaku apabila pakar saham membuat cadangan. Penyokong pengurusan pasif berpendapat bahawa, kerana pakar hanya boleh mengalahkan pasaran separuh masa, pelabur lebih baik melabur dalam dana pasif yang mengenakan yuran pengurusan yang jauh lebih rendah.

Sorotan

• Teori berjalan rawak percaya adalah mustahil untuk mengatasi prestasi pasaran tanpa mengambil risiko tambahan.

• Teori berjalan secara rawak menganggap analisis asas tidak boleh dipercayai kerana kualiti maklumat yang sering dikumpul dan keupayaannya untuk disalahtafsirkan.

• Teori berjalan rawak menganggap analisis teknikal tidak boleh dipercayai kerana ia menyebabkan carta hanya membeli atau menjual keselamatan selepas langkah telah berlaku.

• Teori berjalan rawak mendakwa bahawa penasihat pelaburan menambah sedikit atau tiada nilai kepada portfolio pelabur.

• Teori berjalan rawak menyimpulkan bahawa pergerakan masa lalu atau arah aliran harga saham atau pasaran tidak boleh digunakan untuk meramalkan pergerakan masa depannya.

• Teori berjalan rawak mencadangkan bahawa perubahan dalam harga saham mempunyai pengedaran yang sama dan tidak bergantung antara satu sama lain.