Random Walk Theory
Hva er Random Walk Theory?
Random walk-teori antyder at endringer i aksjekurser har samme fordeling og er uavhengige av hverandre. Derfor antar det at den tidligere bevegelsen eller trenden til en aksjekurs eller et marked ikke kan brukes til å forutsi dens fremtidige bevegelse. Kort sagt, tilfeldig walk-teori forkynner at aksjer tar en tilfeldig og uforutsigbar vei som gjør alle metoder for å forutsi aksjekurser meningsløse i det lange løp.
Forstå Random Walk Theory
Random walk-teorien mener det er umulig å overgå markedet uten å påta seg ytterligere risiko. Den anser teknisk analyse som upålitelig fordi chartister bare kjøper eller selger et verdipapir etter at en etablert trend har utviklet seg. På samme måte finner teorien fundamental analyse upålitelig på grunn av den ofte dårlige kvaliteten på informasjonen som samles inn og dens evne til å bli feiltolket. Kritikere av teorien hevder at aksjer opprettholder kurstrender over tid – med andre ord at det er mulig å overgå markedet ved å nøye velge inngangs- og utgangspunkter for aksjeinvesteringer.
Effektive markeder er tilfeldige
The random walk-teorien hevet mange øyenbryn i 1973 da forfatter Burton Malkiel laget begrepet i sin bok "A Random Walk Down Wall Street." Boken populariserte den effektive markedshypotesen (EMH), en tidligere teori stilt av professor William ved University of Chicago Skarp. Den effektive markedshypotesen sier at aksjekursene fullt ut reflekterer all tilgjengelig informasjon og forventninger, så nåværende priser er den beste tilnærmingen til et selskaps egenverdi. Dette vil hindre noen fra å utnytte feilprisede aksjer konsekvent fordi prisbevegelser for det meste er tilfeldige og drevet av uforutsette hendelser.
Sharp og Malkiel konkluderte med at på grunn av den kortsiktige tilfeldigheten i avkastningen, ville investorer ha det bedre å investere i et passivt forvaltet, veldiversifisert fond. Et kontroversielt aspekt av Malkiels bok teoretiserte at "en ape med bind for øynene som kaster piler på en avis finansielle sider kunne velge en portefølje som ville gjøre det like bra som en nøye utvalgt av eksperter. "
Random Walk Theory in Action
Det mest kjente praktiske eksemplet på tilfeldig gangteori fant sted i 1988 da Wall Street Journal forsøkte å teste Malkiels teori ved å lage den årlige Wall Street Journal Dartboard Contest, og sette profesjonelle investorer opp mot dart for å velge overherredømme over aksjer . Wall Street Journal-ansatte spilte rollen som de pilkastende apene
Etter mer enn 140 konkurranser presenterte Wall Street Journal resultatene, som viste at ekspertene vant 87 av konkurransene og pilkasterne vant 55. Ekspertene klarte imidlertid bare å slå Dow Jones Industrial Aver- alderen (DJIA) på 76 konkurranser. Malkiel kommenterte at ekspertenes valg tjente på publisitetshoppet i prisen på en aksje som har en tendens til å oppstå når aksjeeksperter kommer med en anbefaling. Tilhengere av passiv forvaltning hevder at fordi ekspertene bare kunne slå markedet halvparten av tiden, ville investorer ha det bedre å investere i et passivt fond som krever langt lavere forvaltningshonorar.
Høydepunkter
Random walk-teorien mener det er umulig å utkonkurrere markedet uten å påta seg ytterligere risiko.
Random walk theory anser fundamental analyse som upålitelig på grunn av den ofte dårlige kvaliteten på informasjonen som samles inn og dens evne til å mistolkes.
Random walk-teorien anser teknisk analyse som upålitelig fordi den resulterer i at chartister kun kjøper eller selger et verdipapir etter at et trekk har skjedd.
– Random walk theory hevder at investeringsrådgivere tilfører liten eller ingen verdi til en investors portefølje.
- Random walk-teori antyder at tidligere bevegelse eller trend i en aksjekurs eller et marked ikke kan brukes til å forutsi dens fremtidige bevegelse.
– Random walk theory antyder at endringer i aksjekurser har samme fordeling og er uavhengige av hverandre.
