Théorie de la marche aléatoire
Qu'est-ce que la théorie de la marche aléatoire ?
La théorie de la marche aléatoire suggère que les variations des prix des actions ont la même distribution et sont indépendantes les unes des autres. Par conséquent, il suppose que le mouvement ou la tendance passé d'un cours ou d'un marché boursier ne peut pas être utilisé pour prédire son mouvement futur. En bref, la théorie de la marche aléatoire proclame que les actions empruntent une trajectoire aléatoire et imprévisible qui rend inutiles à long terme toutes les méthodes de prévision des cours des actions.
Comprendre la théorie de la marche aléatoire
La théorie de la marche aléatoire estime qu'il est impossible de surperformer le marché sans assumer un risque supplémentaire. Il considère que l'analyse technique n'est pas fiable car les chartistes n'achètent ou ne vendent un titre qu'après le développement d'une tendance établie. De même, la théorie trouve que l'analyse fondamentale n'est pas fiable en raison de la qualité souvent médiocre des informations collectées et de sa capacité à être mal interprétée. Les détracteurs de la théorie soutiennent que les actions maintiennent les tendances des prix au fil du temps - en d'autres termes, qu'il est possible de surperformer le marché en sélectionnant avec soin les points d'entrée et de sortie des investissements en actions.
Les marchés efficaces sont aléatoires
La théorie de la marche aléatoire a soulevé de nombreux sourcils en 1973 lorsque l'auteur Burton Malkiel a inventé le terme dans son livre "A Random Walk Down Wall Street". Le livre a popularisé l' hypothèse du marché efficace (EMH), une théorie antérieure posée par le professeur William de l'Université de Chicago. Tranchant. L'hypothèse de marché efficace stipule que les prix des actions reflètent pleinement toutes les informations et attentes disponibles, de sorte que les prix actuels sont la meilleure approximation de la valeur intrinsèque d'une entreprise. Cela empêcherait quiconque d'exploiter systématiquement des actions mal évaluées, car les mouvements de prix sont pour la plupart aléatoires et entraînés par des événements imprévus.
Sharp et Malkiel ont conclu qu'en raison du caractère aléatoire des rendements à court terme, les investisseurs feraient mieux d'investir dans un fonds bien diversifié et géré passivement. Un aspect controversé du livre de Malkiel a émis l'hypothèse qu'"un singe aux yeux bandés lançant des fléchettes sur les pages financières d'un journal pourrait sélectionner un portefeuille qui ferait aussi bien qu'un portefeuille soigneusement sélectionné par des experts " .
La théorie de la marche aléatoire en action
L'exemple pratique le plus connu de la théorie de la marche aléatoire s'est produit en 1988 lorsque le Wall Street Journal a cherché à tester la théorie de Malkiel en créant le concours annuel de fléchettes du Wall Street Journal , opposant les investisseurs professionnels aux fléchettes pour la suprématie de la sélection de titres . Les membres du personnel du Wall Street Journal ont joué le rôle des singes lanceurs de fléchettes .
Après plus de 140 concours, le Wall Street Journal a présenté les résultats, qui ont montré que les experts avaient remporté 87 des concours et que les lanceurs de fléchettes en avaient remporté 55. Cependant, les experts n'ont pu battre le Dow Jones Industrial Aver age (DJIA) qu'en 76 ans. concours. Malkiel a fait remarquer que les choix des experts ont bénéficié du bond publicitaire du prix d'une action qui a tendance à se produire lorsque les experts en actions font une recommandation. Les partisans de la gestion passive soutiennent que, comme les experts ne pouvaient battre le marché que la moitié du temps, les investisseurs feraient mieux d'investir dans un fonds passif qui facture des frais de gestion bien inférieurs.
Points forts
La théorie de la marche aléatoire estime qu'il est impossible de surperformer le marché sans assumer un risque supplémentaire.
La théorie de la marche aléatoire considère que l'analyse fondamentale n'est pas fiable en raison de la qualité souvent médiocre des informations collectées et de sa capacité à être mal interprétée.
La théorie de la marche aléatoire considère que l'analyse technique n'est pas fiable car elle fait que les chartistes n'achètent ou ne vendent un titre qu'après qu'un mouvement s'est produit.
La théorie de la marche aléatoire affirme que les conseillers en placement ajoutent peu ou pas de valeur au portefeuille d'un investisseur.
La théorie de la marche aléatoire en déduit que le mouvement passé ou la tendance d'un cours ou d'un marché ne peut pas être utilisé pour prédire son mouvement futur.
La théorie de la marche aléatoire suggère que les variations des prix des actions ont la même distribution et sont indépendantes les unes des autres.
