Теория случайных блужданий

Что такое теория случайных блужданий?

Теория случайных блужданий предполагает, что изменения цен на акции имеют одинаковое распределение и не зависят друг от друга. Следовательно, он предполагает, что прошлое движение или тенденция цены акций или рынка не могут быть использованы для предсказания его будущего движения. Короче говоря, теория случайных блужданий утверждает, что акции движутся случайным и непредсказуемым путем, что делает все методы прогнозирования цен на акции бесполезными в долгосрочной перспективе.

Понимание теории случайных блужданий

Теория случайного блуждания утверждает, что невозможно превзойти рынок, не принимая на себя дополнительный риск. Он считает технический анализ ненадежным, потому что чартисты покупают или продают ценные бумаги только после того, как развился установившийся тренд. Точно так же теория считает фундаментальный анализ ненадежным из-за часто низкого качества собираемой информации и ее способности быть неправильно истолкованной. Критики теории утверждают, что акции сохраняют ценовые тенденции с течением времени, другими словами, можно превзойти рынок, тщательно выбирая точки входа и выхода для инвестиций в акции.

Эффективные рынки случайны

, когда автор Бертон Малкиел ввел этот термин в своей книге «Случайное блуждание по Уолл-стрит» . Острый. Гипотеза эффективного рынка утверждает, что цены на акции полностью отражают всю доступную информацию и ожидания, поэтому текущие цены являются наилучшей аппроксимацией внутренней стоимости компании. Это помешало бы кому-либо последовательно эксплуатировать неправильно оцененные акции, потому что движения цен в основном случайны и обусловлены непредвиденными событиями.

Шарп и Малкиел пришли к выводу, что из-за краткосрочной случайности доходности инвесторам было бы лучше инвестировать в пассивно управляемый, хорошо диверсифицированный фонд. Спорный аспект книги Малкиэля предполагал, что «обезьяна с завязанными глазами, бросающая дротики в финансовые страницы газеты, может выбрать портфель,. который будет работать так же хорошо, как портфель, тщательно отобранный экспертами » .

Теория случайных блужданий в действии

Самый известный практический пример теории случайных блужданий произошел в 1988 году, когда Wall Street Journal попытался проверить теорию Малкиэля, организовав ежегодный конкурс Wall Street Journal Dartboard Contest, в котором профессиональные инвесторы сражались с дротиками за превосходство в выборе акций . Сотрудники Wall Street Journal сыграли роль обезьян, метающих дротики .

После более чем 140 конкурсов Wall Street Journal представил результаты, которые показали, что эксперты выиграли 87 конкурсов, а метатели дротиков выиграли 55. Однако эксперты смогли превзойти индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) только в 76 . конкурсы. Малкиел прокомментировал, что выбор экспертов выиграл от публичного скачка цен на акции, который обычно происходит, когда эксперты по акциям дают рекомендации. Сторонники пассивного управления утверждают, что, поскольку эксперты могут превзойти рынок только в половине случаев, инвесторам было бы лучше инвестировать в пассивный фонд, который взимает гораздо меньшую комиссию за управление.

Особенности

• Теория случайного блуждания считает, что невозможно превзойти рынок, не принимая на себя дополнительный риск.

• Теория случайных блужданий считает фундаментальный анализ ненадежным из-за часто плохого качества собираемой информации и ее способности быть неправильно истолкованной.

• Теория случайных блужданий считает технический анализ ненадежным, потому что чартисты покупают или продают ценные бумаги только после того, как произошло движение.

• Теория случайных блужданий утверждает, что инвестиционные консультанты практически не добавляют ценности портфелю инвестора.

• Теория случайных блужданий предполагает, что прошлое движение или тренд цены акций или рынка нельзя использовать для предсказания его будущего движения.

• Теория случайных блужданий предполагает, что изменения цен на акции имеют одинаковое распределение и не зависят друг от друга.