Random Walk Theory

Vad är Random Walk Theory?

Random walk-teorin antyder att förändringar i aktiekurser har samma fördelning och är oberoende av varandra. Därför antar det att den tidigare rörelsen eller trenden för en aktiekurs eller marknad inte kan användas för att förutsäga dess framtida rörelse. Kort sagt, random walk theory förkunnar att aktier tar en slumpmässig och oförutsägbar väg som gör alla metoder för att förutsäga aktiekurser meningslösa i det långa loppet.

Förstå Random Walk Theory

Random walk-teorin anser att det är omöjligt att överträffa marknaden utan att ta ytterligare risker. Den anser att teknisk analys är otillförlitlig eftersom charter endast köper eller säljer ett värdepapper efter att en etablerad trend har utvecklats. Likaså finner teorin att fundamental analys är otillförlitlig på grund av den ofta dåliga kvaliteten på information som samlas in och dess förmåga att misstolkas. Kritiker av teorin hävdar att aktier upprätthåller pristrender över tid - med andra ord att det är möjligt att överträffa marknaden genom att noggrant välja ingångs- och exitpunkter för aktieinvesteringar.

Effektiva marknader är slumpmässiga

Teorin om slumpmässig gång höjde många ögonbryn 1973 när författaren Burton Malkiel myntade termen i sin bok "A Random Walk Down Wall Street." Boken populariserade den effektiva marknadshypotesen (EMH), en tidigare teori från University of Chicago professor William Skarp. Den effektiva marknadshypotesen säger att aktiekurserna fullt ut återspeglar all tillgänglig information och förväntningar, så nuvarande priser är den bästa approximationen av ett företags inneboende värde. Detta skulle hindra någon från att konsekvent utnyttja felaktigt prissatta aktier eftersom prisrörelser oftast är slumpmässiga och drivs av oförutsedda händelser.

Sharp och Malkiel drog slutsatsen att, på grund av den kortsiktiga slumpmässiga avkastningen, skulle investerare ha det bättre att investera i en passivt förvaltad, väldiversifierad fond. En kontroversiell aspekt av Malkiels bok teoretiserade att "en apa med ögonbindel som kastar pilar på en tidnings finansiella sidor kunde välja en portfölj som skulle göra lika bra som en noggrant utvald av experter. "

Random Walk Theory in Action

Det mest välkända praktiska exemplet på slumpmässig vandringsteori inträffade 1988 när Wall Street Journal försökte testa Malkiels teori genom att skapa den årliga Wall Street Journal Dartboard Contest, där professionella investerare ställdes mot pilar för att välja överhöghet i aktier. Wall Street Journal-anställda spelade rollen som de pilkastande aporna .

Efter mer än 140 tävlingar presenterade Wall Street Journal resultaten, som visade att experterna vann 87 av tävlingarna och pilkastarna vann 55. Experterna kunde dock bara slå Dow Jones Industrial Average ( DJIA ) i 76 tävlingar . Malkiel kommenterade att experternas val gynnades av publicitetshoppet i priset på en aktie som tenderar att inträffa när aktieexperter ger en rekommendation. Förespråkare för passiv förvaltning hävdar att, eftersom experterna bara kunde slå marknaden halva tiden, skulle investerare vara bättre av att investera i en passiv fond som tar ut mycket lägre förvaltningsavgifter.

##Höjdpunkter

– Random walk-teorin tror att det är omöjligt att överträffa marknaden utan att ta ytterligare risker.

– Random walk-teorin anser att fundamental analys är otillförlitlig på grund av den ofta dåliga kvaliteten på information som samlas in och dess förmåga att misstolkas.

• Random walk-teorin anser att teknisk analys är otillförlitlig eftersom den resulterar i att chartister bara köper eller säljer ett värdepapper efter att en flytt har skett.

– Random walk theory hävdar att investeringsrådgivare tillför lite eller inget värde till en investerares portfölj.

• Random walk-teori drar slutsatsen att den tidigare rörelsen eller trenden för en aktiekurs eller marknad inte kan användas för att förutsäga dess framtida rörelse.

– Random walk-teorin tyder på att förändringar i aktiekurser har samma fördelning och är oberoende av varandra.