Random Walk teoria
Mikä on satunnaiskävelyteoria?
Satunnaiskävelyteoria viittaa siihen, että osakekurssien muutoksilla on sama jakautuminen ja ne ovat toisistaan riippumattomia. Siksi se olettaa osakekurssin tai markkinoiden aiempia liikkeitä tai trendejä ei voida käyttää ennustamaan sen tulevaa liikettä. Lyhyesti sanottuna satunnaiskävelyteoria julistaa, että osakkeet kulkevat satunnaista ja arvaamatonta polkua, mikä tekee kaikista osakekurssien ennustamismenetelmistä pitkällä aikavälillä turhia.
Satunnaiskävelyteorian ymmärtäminen
Satunnaiskävelyteoria uskoo, että on mahdotonta ylittää markkinoita ilman lisäriskiä. Se pitää teknistä analyysiä epäluotettavana, koska chartistit ostavat tai myyvät arvopaperin vasta vakiintuneen trendin kehittymisen jälkeen. Samoin teoria pitää perustavanlaatuista analyysia epäluotettavana kerätyn tiedon usein huonon laadun ja sen väärintulkintakyvyn vuoksi. Teorian kriitikot väittävät, että osakkeet ylläpitävät hintakehitystä ajan mittaan – toisin sanoen on mahdollista päihittää markkinoita valitsemalla osakesijoitusten tulo- ja irtautumiskohdat huolellisesti.
Tehokkaat markkinat ovat satunnaisia
teoria nosti monia kulmakarvoja vuonna 1973, kun kirjailija Burton Malkiel loi termin kirjassaan "A Random Walk Down Wall Street" . Terävä. Tehokkaiden markkinoiden hypoteesi väittää, että osakekurssit heijastavat täysin kaikkea saatavilla olevaa tietoa ja odotuksia, joten nykyiset hinnat ovat paras arvio yrityksen sisäisestä arvosta. Tämä estäisi ketään käyttämästä väärin hinnoiteltuja osakkeita johdonmukaisesti, koska hintaliikkeet ovat enimmäkseen satunnaisia ja johtuvat odottamattomista tapahtumista.
Sharp ja Malkiel päättelivät, että tuottojen lyhyen aikavälin satunnaisuuden vuoksi sijoittajien olisi parempi sijoittaa passiivisesti hallinnoituun, hyvin hajautettuun rahastoon. Eräs Malkielin kirjan kiistanalainen puoli teoriassa väitti, että "apina, joka heittää tikkaa sanomalehden taloussivuille, voisi valita salkun,. joka toimisi yhtä hyvin kuin asiantuntijoiden huolella valitsema. "
Satunnaiskävelyteoria toiminnassa
Tunnetuin käytännön esimerkki satunnaisen kävelyn teoriasta tapahtui vuonna 1988, kun Wall Street Journal yritti testata Malkielin teoriaa perustamalla vuotuisen Wall Street Journalin tikkataulukilpailun, jossa ammattisijoittajat asettuivat tikkaa vastaan osakepoiminnan ylivallan vuoksi. Wall Street Journalin henkilökunnan jäsenet näyttelivät tikkaa heittäviä apinoita
Yli 140 kilpailun jälkeen Wall Street Journal esitteli tulokset, joiden mukaan asiantuntijat voittivat kilpailuista 87 ja tikanheittäjät 55. Asiantuntijat pystyivät kuitenkin voittamaan Dow Jones Industrial Aver age (DJIA) vain 76:ssa. kilpailuja. Malkiel kommentoi, että asiantuntijoiden valinnat hyötyivät osakkeen hinnan julkisuushypystä, joka yleensä tapahtuu osakeasiantuntijoiden suosituksen antaessa. Passiivisen hallinnoinnin kannattajat väittävät, että koska asiantuntijat voisivat voittaa markkinat vain puolet ajasta, sijoittajien olisi parempi sijoittaa passiiviseen rahastoon, joka veloittaa paljon alhaisempia hallinnointipalkkioita.
Kohokohdat
Satunnaiskävelyteoria uskoo, että on mahdotonta ylittää markkinoita ilman lisäriskiä.
Satunnaiskävelyteoria pitää perustavanlaatuista analyysiä epäluotettavana kerätyn tiedon usein huonon laadun ja sen väärintulkintakyvyn vuoksi.
Satunnaiskävelyteoria pitää teknistä analyysiä epäluotettavana, koska se johtaa siihen, että chartistit ostavat tai myyvät arvopaperin vasta siirron jälkeen.
Satunnaiskävelyteoria väittää, että sijoitusneuvojat tuovat vain vähän tai ei ollenkaan lisäarvoa sijoittajan salkkuun.
Satunnaiskävelyteoria päättelee, että osakekurssin tai markkinoiden menneisyyttä tai trendiä ei voida käyttää ennustamaan sen tulevaa liikettä.
Satunnaiskävelyteoria viittaa siihen, että osakekurssien muutoksilla on sama jakautuminen ja ne ovat toisistaan riippumattomia.
