القاعدة 10b5-1
ما هي القاعدة 10b5-1؟
تسمح القاعدة 10b5-1 ، التي أنشأتها لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في عام 2000 ، للمطلعين في الشركات المتداولة علنًا بإعداد خطة تداول لبيع الأسهم التي يمتلكونها. إنه توضيح للقاعدة 10 ب -5 (تُكتب أحيانًا باسم القاعدة 10 ب 5) ، التي تم إنشاؤها بموجب قانون الأوراق المالية والبورصات لعام 1934 ، وهي الأداة الأساسية للتحقيق في الاحتيال في الأوراق المالية.
تسمح القاعدة 10b5-1 للمالكين الرئيسيين ببيع عدد محدد مسبقًا من الأسهم في وقت محدد مسبقًا. يستخدم العديد من المديرين التنفيذيين في الشركات خطط 10b5-1 لتجنب اتهامات بالتداول من الداخل.
فهم القاعدة 10b5-1
تسمح القاعدة 10b5-1 للمطلعين على الشركة بإجراء صفقات محددة مسبقًا مع اتباع قوانين التداول من الداخل وتجنب اتهامات التداول من الداخل. من المستحسن أن تسمح الشركات للمدير التنفيذي إما بتبني أو تعديل خطة 10b5-1 عندما يُسمح لمديريه التنفيذيين بتداول الأوراق المالية جنبًا إلى جنب مع سياسة التداول من الداخل. تمنع القاعدة 10b5-1 أي أشخاص مطلعين من تغيير أو تبني خطة إذا كانت بحوزتهم معلومات جوهرية غير عامة (MNPI).
ليس من غير المألوف رؤية مساهم رئيسي يبيع بعض أسهمه على فترات منتظمة. قد يختار مدير شركة XYZ ، على سبيل المثال ، بيع 5000 سهم من الأسهم في يوم الأربعاء الثاني من كل شهر. لتجنب التعارض ، يجب وضع خطط القاعدة 10b5-1 عندما لا يكون الفرد على علم بأي MNPI. عادة ما توجد هذه الخطط كعقد بين المطلعين والوسيط.
بموجب القاعدة 10b5-1 ، يمكن للمديرين وغيرهم من المطلعين الرئيسيين في الشركة - كبار المساهمين والمسؤولين وغيرهم ممن لديهم إمكانية الوصول إلى MNPI - وضع خطة مكتوبة توضح متى يمكنهم شراء أو بيع الأسهم في وقت محدد مسبقًا على أساس مجدول . تم إعداده بهذه الطريقة حتى يتمكنوا من إجراء هذه المعاملات عندما لا يكونوا بالقرب من MNPI. يسمح هذا أيضًا للشركات باستخدام خطط 10b5-1 في عمليات إعادة شراء الأسهم الكبيرة.
متطلبات القاعدة 10b5-1
هناك نظرة عامة عامة ومبادئ توجيهية مخططة لوضع خطة مناسبة للقاعدة 10b5-1. لكي تكون الخطة صالحة ، يجب أن تتبع ثلاثة معايير متميزة:
يجب تحديد السعر والمبلغ (قد يشمل ذلك سعرًا محددًا) ويجب الإشارة إلى تواريخ معينة للبيع أو الشراء.
يجب أن تكون هناك صيغة أو مقاييس معطاة لتحديد المبلغ والسعر والتاريخ.
يجب أن تمنح الخطة الوسيط الحق الحصري في تحديد وقت إجراء عمليات البيع أو الشراء ، طالما أن الوسيط يقوم بذلك دون أي معلومات أساسية غير عامة عند إجراء الصفقات.
بالنسبة للمطلعين للدخول في خطة القاعدة 10b5-1 ، يجب ألا يكون لديهم أي وصول إلى MNPI فيما يتعلق بأي شيء يتعلق بالشركة بالإضافة إلى الأوراق المالية للشركة.
لا يوجد شيء في قوانين هيئة الأوراق المالية والبورصات يجعل من الضروري الكشف عن استخدام القاعدة 10b5-1 للجمهور ، ولكن هذا لا يعني أنه لا ينبغي للشركات الإفصاح عن المعلومات على أي حال. الإعلانات عن استخدام القاعدة 10b5-1 مفيدة في درء مشاكل العلاقات العامة ومساعدة المستثمرين على فهم الخدمات اللوجستية وراء بعض التداولات الداخلية.
إعتبارات خاصة
في 15 ديسمبر 2021 ، أعلنت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية عن تغييرات مقترحة على القاعدة 10b5-1. ستؤدي التغييرات إلى زيادة متطلبات الإفصاح بشكل كبير عن عمليات تداول الأسهم وهدايا الأوراق المالية ، وتتطلب من الشخص الذي يقوم بإعداد الصفقات "إثبات عدم علمه بالمعلومات الجوهرية غير العامة." كما أنها ستضيف شروطًا جديدة لاستخدام الدفاع الإيجابي لمسؤولية التداول من الداخل ، بما في ذلك إنشاء فترة تهدئة مدتها 120 يومًا قبل أن يبدأ أي تداول.
يسلط الضوء
يجب تحديد السعر والمبلغ وتواريخ المبيعات مسبقًا وتحديدها بواسطة صيغة أو مقاييس.
تسمح القاعدة 10b5-1 للمطلعين على الشركة بوضع خطة محددة مسبقًا لبيع أسهم الشركة وفقًا لقوانين التداول من الداخل.
يجب ألا يكون لكل من البائع والوسيط الذي يقوم بعملية البيع حق الوصول إلى أي معلومات جوهرية غير عامة (MNPI).
