Sääntö 10b5-1
Mikä on sääntö 10b5-1?
Securities and Exchange Commissionin (SEC) vuonna 2000 vahvistama sääntö 10b5-1 sallii julkisesti noteerattujen yritysten sisäpiiriläisten laatia kaupankäyntisuunnitelman omistamiensa osakkeiden myymiseksi. Se on selvennys säännöstä 10b-5 (joskus kirjoitettu säännöksi 10b5), joka luotiin vuoden 1934 arvopaperi- ja pörssilain nojalla ja joka on arvopaperipetosten tutkinnan ensisijainen väline.
Sääntö 10b5-1 sallii suurimmat omistajat myydä ennalta määrätyn määrän osakkeita ennalta määrättynä aikana. Monet yritysjohtajat käyttävät 10b5-1 - suunnitelmia välttääkseen syytökset sisäpiirikaupoista.
Säännön 10b5-1 ymmärtäminen
Sääntö 10b5-1 sallii yrityksen sisäpiiriläisten tehdä ennalta määrättyjä kauppoja noudattaen sisäpiirikauppoja koskevia lakeja ja välttäen sisäpiirikauppasyytöksiä. On suositeltavaa, että yritykset antavat johdon joko ottaa käyttöön tai muuttaa 10b5-1-suunnitelmaa, kun sen johtajat voivat käydä kauppaa arvopapereilla yhdessä sisäpiirikauppapolitiikkansa kanssa. Sääntö 10b5-1 estää sisäpiiriläisiä muuttamasta tai hyväksymästä suunnitelmaa, jos heillä on hallussaan olennaista ei-julkista tietoa (MNPI).
Ei ole harvinaista nähdä, että suuri osakkeenomistaja myy osan osakkeistaan säännöllisin väliajoin. Esimerkiksi XYZ Corporationin johtaja voi päättää myydä 5 000 osaketta joka kuukauden toisena keskiviikkona. Ristiriitojen välttämiseksi säännön 10b5-1 suunnitelmat on laadittava, kun henkilö ei ole tietoinen mistään MNPI:stä. Nämä suunnitelmat ovat yleensä olemassa sisäpiiriläisen ja välittäjän välisenä sopimuksena.
Säännön 10b5-1 mukaan yhtiön johtajat ja muut merkittävät sisäpiiriläiset – suuret osakkeenomistajat, toimihenkilöt ja muut, joilla on pääsy MNPI:hen – voivat laatia kirjallisen suunnitelman, jossa kerrotaan, milloin he voivat ostaa tai myydä osakkeita ennalta määrättynä ajankohtana aikataulun mukaisesti. . Se on asetettu tällä tavalla, jotta he voivat suorittaa nämä tapahtumat, kun ne eivät ole MNPI:n lähellä. Tämän ansiosta yritykset voivat myös hyödyntää 10b5-1 - suunnitelmia suurissa osakkeiden takaisinostoissa.
Säännön 10b5-1 vaatimukset
Siellä on yleinen katsaus ja suunnitellut ohjeet sopivan säännön 10b5-1 suunnitelman laatimiseksi. Jotta suunnitelma olisi voimassa, sen on täytettävä kolme erillistä kriteeriä:
Hinta ja määrä on määritettävä (tähän voi sisältyä asetettu hinta) ja tietyt myynti- tai ostopäivät on merkittävä.
Summan, hinnan ja päivämäärän määrittämiseksi on annettava kaava tai mittareita.
Suunnitelman on annettava välittäjälle yksinoikeus päättää, milloin tehdä myyntiä tai ostoa, kunhan välittäjä tekee sen ilman MNPI:tä kauppoja tehtäessä.
Jotta sisäpiiriläiset voivat tehdä säännön 10b5-1 suunnitelman, heillä ei saa olla pääsyä MNPI-tietoihin mistään yrityksestä tai sen arvopapereista.
SEC - laissa ei ole mitään, mikä velvoittaisi paljastamaan säännön 10b5-1 käytön yleisölle, mutta se ei tarkoita, että yritysten ei pitäisi joka tapauksessa julkaista tietoja. Säännön 10b5-1 hyödyntämistä koskevat ilmoitukset ovat hyödyllisiä suhdetoiminta-ongelmien välttämiseen ja auttaa sijoittajia ymmärtämään tiettyjen sisäpiirikauppojen taustalla olevaa logistiikkaa.
Erityisiä huomioita
Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomitea ilmoitti 15. joulukuuta 2021 muutosehdotuksista sääntöön 10b5-1. Muutokset lisäisivät huomattavasti osakekauppojen ja arvopapereiden lahjojen julkistamisvaatimuksia ja edellyttäisivät kaupan perustavan henkilön "varmentamaan, ettei hän ole tietoinen olennaisista ei-julkisista tiedoista". Ne lisäisivät myös uusia ehtoja myönteisen suojan käytölle sisäpiirikauppojen vastuulle, mukaan lukien 120 päivän harkinta-ajan asettaminen ennen kaupankäynnin aloittamista.
Kohokohdat
Hinta, määrä ja myyntipäivät on määritettävä etukäteen ja määritettävä kaavan tai mittareiden avulla.
Sääntö 10b5-1 sallii yrityksen sisäpiiriläisten laatia ennalta määrätyn suunnitelman myydä yhtiön osakkeita sisäpiirikauppoja koskevien lakien mukaisesti.
Myyjällä ja välittäjällä ei saa olla pääsyä olennaiseen ei-julkiseen tietoon (MNPI).
