Regra 10b5-1
O que é a Regra 10b5-1?
A regra 10b5-1, estabelecida pela Securities and Exchange Commission (SEC) em 2000, permite que os membros de empresas de capital aberto estabeleçam um plano de negociação para a venda de ações de sua propriedade. É um esclarecimento da Regra 10b-5 (às vezes escrita como Regra 10b5), criada sob o Securities and Exchange Act de 1934,. que é o principal veículo para a investigação de fraude de valores mobiliários.
A regra 10b5-1 permite que os principais detentores vendam um número predeterminado de ações em um momento predeterminado. Muitos executivos corporativos usam os planos 10b5-1 para evitar acusações de uso de informações privilegiadas.
Entendendo a Regra 10b5-1
A regra 10b5-1 permite que os insiders da empresa façam negociações predeterminadas enquanto seguem as leis de insider trading e evitam acusações de insider trading. Recomenda-se que as empresas permitam que um executivo adote ou altere um plano 10b5-1 quando seus executivos tiverem permissão para negociar os títulos em conjunto com sua política de negociação com informações privilegiadas. A regra 10b5-1 impede qualquer insider de alterar ou adotar um plano se estiver de posse de informações relevantes não públicas (MNPI).
Não é incomum ver um grande acionista vender algumas de suas ações em intervalos regulares. Um diretor da XYZ Corporation, por exemplo, pode optar por vender 5.000 ações na segunda quarta-feira de cada mês. Para evitar conflitos, os planos da Regra 10b5-1 devem ser estabelecidos quando o indivíduo desconhece qualquer MNPI. Esses planos geralmente existem como um contrato entre o insider e seu corretor.
De acordo com a Regra 10b5-1, diretores e outros membros importantes da empresa - grandes acionistas, executivos e outros que tenham acesso ao MNPI - podem estabelecer um plano por escrito que detalha quando eles podem comprar ou vender ações em um horário predeterminado em uma base programada . Está configurado desta forma para que possam fazer essas transações quando não estiverem nas proximidades do MNPI. Isso também permite que as empresas utilizem os planos 10b5-1 em grandes recompras de ações.
Requisitos para a Regra 10b5-1
Há uma visão geral e diretrizes planejadas para estabelecer um plano adequado da Regra 10b5-1. Para ser válido, o plano deve seguir três critérios distintos:
O preço e a quantidade devem ser especificados (isso pode incluir um preço fixo) e certas datas de vendas ou compras devem ser anotadas.
Deve haver uma fórmula ou métricas fornecidas para determinar o valor, preço e data.
O plano deve dar ao corretor o direito exclusivo de determinar quando realizar vendas ou compras, desde que o corretor o faça sem qualquer MNPI no momento da realização dos negócios.
Para que os insiders entrem em um plano da Regra 10b5-1, eles não devem ter acesso ao MNPI em relação a qualquer coisa sobre a empresa, bem como os valores mobiliários da empresa.
Não há nada nas leis da SEC que torne necessário divulgar o uso da Regra 10b5-1 ao público, mas isso não significa que as empresas não devam divulgar as informações de qualquer maneira. Os anúncios de utilização da Regra 10b5-1 são úteis para evitar problemas de relações públicas e ajudar os investidores a entender a logística por trás de certas negociações privilegiadas.
Considerações Especiais
Em 15 de dezembro de 2021, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA anunciou alterações propostas à Regra 10b5-1. As mudanças aumentariam muito os requisitos de divulgação para negociações de ações e doações de valores mobiliários, e exigiriam que a pessoa que configura as negociações “certifique que não está ciente de informações não públicas relevantes”. Eles também adicionariam novas condições ao uso da defesa afirmativa à responsabilidade por negociação com informações privilegiadas, incluindo o estabelecimento de um período de reflexão de 120 dias antes que qualquer negociação possa começar.
Destaques
O preço, o valor e as datas de venda devem ser especificados com antecedência e determinados por uma fórmula ou métricas.
A regra 10b5-1 permite que os insiders da empresa estabeleçam um plano predeterminado para vender ações da empresa de acordo com as leis de insider trading.
Tanto o vendedor quanto o corretor que realiza as vendas não devem ter acesso a nenhuma informação material não pública (MNPI).
