Правило 10b5-1

Что такое Правило 10b5-1?

Правило 10b5-1, установленное Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) в 2000 году, позволяет инсайдерам публично торгуемых корпораций устанавливать торговый план для продажи принадлежащих им акций. Это разъяснение правила 10b-5 (иногда пишется как правило 10b5), созданного в соответствии с Законом о ценных бумагах и биржах 1934 года, которое является основным средством расследования мошенничества с ценными бумагами.

Правило 10b5-1 разрешает крупным держателям продавать заранее определенное количество акций в заранее определенное время. Многие руководители корпораций используют планы 10b5-1, чтобы избежать обвинений в инсайдерской торговле.

Понимание правила 10b5-1

Правило 10b5-1 позволяет инсайдерам компании совершать заранее определенные сделки, соблюдая законы об инсайдерской торговле и избегая обвинений в инсайдерской торговле. Компаниям рекомендуется разрешать руководителям либо принимать, либо изменять план 10b5-1, когда их руководителям разрешено торговать ценными бумагами в тандеме с их политикой инсайдерской торговли. Правило 10b5-1 не позволяет инсайдерам изменять или принимать план, если они владеют существенной закрытой информацией (MNPI).

Нередко крупные акционеры регулярно продают часть своих акций. Например, директор корпорации XYZ может решить продать 5000 акций во вторую среду каждого месяца. Чтобы избежать конфликта, планы по Правилу 10b5-1 должны быть установлены, когда человек не знает ни о каком MNPI. Эти планы обычно существуют в виде контракта между инсайдером и его брокером.

В соответствии с правилом 10b5-1, директора и другие крупные инсайдеры в компании — крупные акционеры, должностные лица и другие лица, имеющие доступ к MNPI, — могут составить письменный план, в котором подробно описывается, когда они могут покупать или продавать акции в заранее определенное время на регулярной основе. . Он настроен таким образом, чтобы они могли совершать эти транзакции, когда они не находятся в непосредственной близости от MNPI. Это также позволяет компаниям использовать планы 10b5-1 при выкупе крупных акций.

Требования к правилу 10b5-1

Имеется общий обзор и установленные руководящие принципы для составления подходящего плана по Правилу 10b5-1. Чтобы быть действительным, план должен соответствовать трем различным критериям:

1. Должны быть указаны цена и сумма (это может включать установленную цену), а также должны быть отмечены определенные даты продажи или покупки.

2. Должна быть формула или показатели для определения суммы, цены и даты.

3. План должен предоставлять брокеру исключительное право определять, когда совершать продажи или покупки, при условии, что брокер делает это без MNPI во время совершения сделок.

Чтобы инсайдеры могли участвовать в плане по Правилу 10b5-1, они не должны иметь никакого доступа к MNPI относительно какой-либо информации о компании, а также о ценных бумагах компании.

В законах SEC нет ничего,. что обязывало бы обнародовать информацию об использовании Правила 10b5-1, но это не означает, что компании в любом случае не должны раскрывать информацию. Объявления об использовании Правила 10b5-1 полезны для предотвращения проблем с общественностью и помогают инвесторам понять логистику, стоящую за некоторыми инсайдерскими сделками.

Особые соображения

15 декабря 2021 г. Комиссия по ценным бумагам и биржам США объявила о предлагаемых изменениях в Правиле 10b5-1. Изменения значительно увеличат требования к раскрытию информации для сделок с акциями и дарения ценных бумаг, а также потребуют от лица, организующего сделки, «подтвердить, что им не известна существенная непубличная информация». Они также добавят новые условия для использования положительной защиты от ответственности за инсайдерскую торговлю, включая установление 120-дневного периода обдумывания до начала любой торговли.

Особенности

• Цена, сумма и даты продажи должны быть указаны заранее и определены формулой или метрикой.

• Правило 10b5-1 позволяет инсайдерам компании составить заранее определенный план продажи акций компании в соответствии с законами об инсайдерской торговле.

• Ни продавец, ни брокер, осуществляющий продажи, не должны иметь доступа к какой-либо существенной закрытой информации (MNPI).