규칙 10b5-1

규칙 10b5-1이란 무엇입니까?

2000년 SEC(Securities and Exchange Commission)에서 제정한 규칙 10b5-1은 상장 기업의 내부자가 자신이 소유한 주식을 판매하기 위한 거래 계획을 세울 수 있도록 허용합니다. 이는 증권 사기 조사의 주요 수단 인 1934년 증권 거래법(Securities and Exchange Act of 1934 )에 따라 제정된 규칙 10b-5 (때로는 규칙 10b5로 작성됨)에 대한 설명입니다.

규칙 10b5-1은 주요 보유자가 미리 정해진 시간에 미리 정해진 수의 주식을 판매하는 것을 허용합니다. 많은 기업 경영진은 내부 거래 혐의를 피하기 위해 10b5-1 계획을 사용 합니다.

규칙 10b5-1 이해하기

규칙 10b5-1은 회사 내부자 가 내부자 거래법을 준수하고 내부자 거래 혐의를 피하면서 미리 결정된 거래를 할 수 있도록 허용합니다. 회사는 경영진이 내부자 거래 정책과 함께 증권을 거래할 수 있는 경우 경영진이 10b5-1 계획을 채택하거나 수정할 수 있도록 허용하는 것이 좋습니다. 규칙 10b5-1은 내부자가 중요한 비공개 정보 (MNPI) 를 소유하고 있는 경우 계획을 변경하거나 채택하는 것을 중지합니다 .

대주주 가 정기적으로 자신의 주식 중 일부를 매각 하는 것을 보는 것은 드문 일이 아닙니다 . 예를 들어 XYZ Corporation의 이사는 매월 두 번째 수요일에 주식 5,000주를 판매하기로 선택할 수 있습니다. 충돌을 피하기 위해 개인이 MNPI를 알지 못할 때 규칙 10b5-1 계획을 수립해야 합니다. 이러한 계획은 일반적으로 내부자와 브로커 간의 계약으로 존재합니다 .

규칙 10b5-1에 따라 회사의 이사 및 기타 주요 내부자(대주주, 임원 및 기타 MNPI에 액세스할 수 있는 사람)는 예정된 시간에 미리 정해진 시간에 주식을 매매할 수 있는 시기를 자세히 설명하는 서면 계획을 수립할 수 있습니다. . MNPI 근처에 있지 않을 때 이러한 트랜잭션을 수행할 수 있도록 이러한 방식으로 설정됩니다. 이것은 또한 기업들이 대규모 자사주 매입 에 10b5-1 계획을 활용할 수 있도록 합니다.

규정 10b5-1의 요건

적절한 규칙 10b5-1 계획을 수립하기 위한 일반적인 개요와 계획된 지침이 있습니다. 계획이 유효하려면 다음 세 가지 기준을 따라야 합니다.

1. 가격과 금액을 명시해야 하며(이것은 정해진 가격을 포함할 수 있음) 판매 또는 구매의 특정 날짜를 기록해야 합니다.

2. 금액, 가격 및 날짜를 결정하기 위한 공식 또는 측정항목이 제공되어야 합니다.

3. 계획은 중개인이 거래가 이루어질 때 MNPI 없이 그렇게 하는 한 판매 또는 구매 시기를 결정할 독점 권한을 중개인에게 부여해야 합니다.

증권 에 관한 어떤 것도 MNPI에 액세스할 수 없어야 합니다 .

SEC 법률에는 규칙 10b5-1의 사용을 대중에게 공개할 필요가 있는 내용이 없지만 이것이 회사가 어쨌든 정보를 공개해서는 안 된다는 의미는 아닙니다. 규칙 10b5-1 활용 발표는 홍보 문제를 방지하고 투자자가 특정 내부자 거래 이면의 물류를 이해하는 데 유용합니다.

특별 고려 사항

2021년 12월 15일, 미국 증권 거래 위원회는 규칙 10b5-1에 대한 제안된 변경 사항을 발표했습니다. 변경 사항은 주식 거래 및 유가 증권 선물에 대한 공개 요구 사항을 크게 증가시키고 거래를 설정하는 사람이 "중요한 비공개 정보를 인식하지 못함을 증명"해야 합니다. 그들은 또한 거래가 시작되기 전에 120일의 냉각 기간을 설정하는 것을 포함하여 내부 거래 책임에 대한 적극적 방어의 사용에 새로운 조건을 추가할 것입니다.

하이라이트

• 가격, 금액, 판매일자는 사전에 명시되어야 하며, 공식이나 지표에 의해 결정되어야 합니다.

• 규정 10b5-1은 회사 내부자가 내부자 거래법에 따라 회사 주식을 매각하기 위해 미리 정해진 계획을 세울 수 있도록 허용합니다.

• 판매자와 판매 중개인 모두 중요한 비공개 정보(MNPI)에 접근할 수 없어야 합니다.