Regel 10b5-1

Hva er regel 10b5-1?

Regel 10b5-1, etablert av Securities and Exchange Commission (SEC) i 2000, tillater innsidere i børsnoterte selskaper å sette opp en handelsplan for salg av aksjer de eier. Det er en presisering av regel 10b-5 (noen ganger skrevet som regel 10b5), opprettet under Securities and Exchange Act av 1934,. som er det primære redskapet for etterforskning av verdipapirsvindel.

Regel 10b5-1 tillater store eiere å selge et forhåndsbestemt antall aksjer på et forhåndsbestemt tidspunkt. Mange bedriftsledere bruker 10b5-1-planer for å unngå anklager om innsidehandel.

Forstå regel 10b5-1

Regel 10b5-1 tillater bedriftsinnsidere å gjøre forhåndsbestemte handler mens de følger lover om innsidehandel og unngår anklager om innsidehandel. Det anbefales at selskaper lar en leder enten vedta eller endre en 10b5-1-plan når lederne har lov til å handle verdipapirene i takt med deres innsidehandelspolicy. Regel 10b5-1 stopper innsidere fra å endre eller vedta en plan hvis de er i besittelse av vesentlig ikke-offentlig informasjon (MNPI).

Det er ikke uvanlig å se en storaksjonær selge noen av aksjene sine med jevne mellomrom. En direktør i XYZ Corporation, for eksempel, kan velge å selge 5000 aksjer den andre onsdagen i hver måned. For å unngå konflikt, må regel 10b5-1-planer etableres når individet er uvitende om noen MNPI. Disse planene eksisterer vanligvis som en kontrakt mellom innsideren og deres megler.

I henhold til regel 10b5-1 kan styremedlemmer og andre store innsidere i selskapet – store aksjonærer, ledere og andre som har tilgang til MNPI – etablere en skriftlig plan som beskriver når de kan kjøpe eller selge aksjer på et forhåndsbestemt tidspunkt på en planlagt basis . Det er satt opp på denne måten slik at de er i stand til å gjøre disse transaksjonene når de ikke er i nærheten av MNPI. Dette gjør det også mulig for selskaper å bruke 10b5-1-planer i store aksjetilbakekjøp.

Krav for regel 10b5-1

Det er en generell oversikt og fastsatte planlagte retningslinjer for å etablere en passende Regel 10b5-1 plan. For å være gyldig må planen følge tre forskjellige kriterier:

1. Prisen og beløpet må spesifiseres (dette kan inkludere en fastsatt pris) og bestemte datoer for salg eller kjøp må noteres.

2. Det må være en formel eller beregninger gitt for å bestemme beløp, pris og dato.

3. Planen må gi megleren enerett til å bestemme når det skal foretas salg eller kjøp, så lenge megleren gjør det uten MNPI når handlene foretas.

For at innsidere skal kunne inngå en regel 10b5-1-plan, må de ikke ha tilgang til MNPI angående noe om selskapet så vel som selskapets verdipapirer.

Det er ingenting i SEC - lovene som gjør det nødvendig å avsløre bruken av regel 10b5-1 til offentligheten, men det betyr ikke at selskaper ikke skal gi ut informasjonen uansett. Kunngjøringer om bruk av regel 10b5-1 er nyttige for å avverge PR-problemer og hjelpe investorer med å forstå logistikken bak visse innsidehandler.

Spesielle hensyn

15. desember 2021 kunngjorde US Securities and Exchange Commission foreslåtte endringer i regel 10b5-1. Endringene vil i stor grad øke avsløringskravene for aksjehandler og gaver av verdipapirer, og kreve at personen som setter opp handlene "sertifikaterer at de ikke er klar over vesentlig ikke-offentlig informasjon." De vil også legge til nye betingelser for bruken av det bekreftende forsvaret til ansvar for innsidehandel, inkludert etablering av en 120-dagers angrefrist før handel kan starte.

Høydepunkter

• Prisen, beløpet og salgsdatoene må spesifiseres på forhånd og bestemmes av en formel eller beregninger.

• Regel 10b5-1 tillater selskapets innsidere å sette opp en forhåndsbestemt plan for å selge selskapets aksjer i samsvar med lover om innsidehandel.

• Både selgeren og megleren som foretar salget skal ikke ha tilgang til vesentlig ikke-offentlig informasjon (MNPI).