Regla 10b5-1
驴Qu茅 es la regla 10b5-1?
La regla 10b5-1, establecida por la Comisi贸n de Bolsa y Valores (SEC) en 2000, permite a los miembros de las corporaciones que cotizan en bolsa establecer un plan comercial para vender las acciones que poseen. Es una aclaraci贸n de la Regla 10b-5 (a veces escrita como Regla 10b5), creada bajo la Ley de Bolsa y Valores de 1934,. que es el veh铆culo principal para la investigaci贸n del fraude de valores.
La Regla 10b5-1 permite a los principales tenedores vender un n煤mero predeterminado de acciones en un momento predeterminado. Muchos ejecutivos corporativos usan planes 10b5-1 para evitar acusaciones de tr谩fico de informaci贸n privilegiada.
Entendiendo la Regla 10b5-1
La regla 10b5-1 permite que personas con informaci贸n privilegiada de la empresa realicen transacciones predeterminadas mientras siguen las leyes de uso de informaci贸n privilegiada y evitan las acusaciones de uso de informaci贸n privilegiada. Se recomienda que las empresas permitan que un ejecutivo adopte o modifique un plan 10b5-1 cuando a sus ejecutivos se les permita negociar los valores junto con su pol铆tica de tr谩fico de informaci贸n privilegiada. La regla 10b5-1 impide que cualquier persona con informaci贸n privilegiada cambie o adopte un plan si est谩 en posesi贸n de informaci贸n material no p煤blica (MNPI).
No es raro ver a un accionista importante vender algunas de sus acciones a intervalos regulares. Un director de XYZ Corporation, por ejemplo, puede optar por vender 5000 acciones el segundo mi茅rcoles de cada mes. Para evitar conflictos, los planes de la Regla 10b5-1 deben establecerse cuando el individuo no tenga conocimiento de ning煤n MNPI. Estos planes suelen existir como un contrato entre la informaci贸n privilegiada y su corredor.
Seg煤n la Regla 10b5-1, los directores y otros miembros importantes de la empresa (grandes accionistas, funcionarios y otras personas que tienen acceso a MNPI) pueden establecer un plan escrito que detalle cu谩ndo pueden comprar o vender acciones en un momento predeterminado de forma programada. . Est谩 configurado de esta manera para que puedan realizar estas transacciones cuando no est茅n cerca de MNPI. Esto tambi茅n permite a las empresas utilizar los planes 10b5-1 en grandes recompras de acciones.
Requisitos para la Regla 10b5-1
Hay una descripci贸n general y un conjunto de pautas planificadas para establecer un plan adecuado de la Regla 10b5-1. Para ser v谩lido, el plan debe seguir tres criterios distintos:
Se debe especificar el precio y la cantidad (esto puede incluir un precio fijo) y se deben anotar ciertas fechas de ventas o compras.
Debe haber una f贸rmula o m茅trica dada para determinar la cantidad, el precio y la fecha.
El plan debe otorgar al corredor el derecho exclusivo de determinar cu谩ndo realizar ventas o compras, siempre que el corredor lo haga sin ning煤n MNPI cuando se realicen las transacciones.
Para que los iniciados participen en un plan de la Regla 10b5-1, no deben tener ning煤n acceso a MNPI con respecto a nada sobre la empresa ni los valores de la empresa.
No hay nada en las leyes de la SEC que haga necesario divulgar el uso de la Regla 10b5-1 al p煤blico, pero eso no significa que las empresas no deban divulgar la informaci贸n de todos modos. Los anuncios de utilizar la Regla 10b5-1 son 煤tiles para evitar problemas de relaciones p煤blicas y ayudar a los inversionistas a comprender la log铆stica detr谩s de ciertas operaciones con informaci贸n privilegiada.
Consideraciones Especiales
El 15 de diciembre de 2021, la Comisi贸n de Bolsa y Valores de EE. UU. anunci贸 los cambios propuestos a la Regla 10b5-1. Los cambios aumentar铆an en gran medida los requisitos de divulgaci贸n para transacciones de acciones y obsequios de valores, y exigir铆an que la persona que establece las transacciones "certifique que no tiene conocimiento de informaci贸n material no p煤blica". Tambi茅n agregar铆an nuevas condiciones al uso de la defensa afirmativa a la responsabilidad por uso de informaci贸n privilegiada, incluido el establecimiento de un per铆odo de enfriamiento de 120 d铆as antes de que pueda comenzar cualquier negociaci贸n.
Reflejos
El precio, el monto y las fechas de venta deben especificarse con anticipaci贸n y determinarse mediante una f贸rmula o m茅trica.
La regla 10b5-1 permite que los miembros de la empresa establezcan un plan predeterminado para vender acciones de la empresa de acuerdo con las leyes sobre abuso de informaci贸n privilegiada.
Tanto el vendedor como el corredor que realiza las ventas no deben tener acceso a ninguna informaci贸n material no p煤blica (MNPI).
