دعوة صندوق الغرق
ما هي دعوة صندوق الغرق؟
دعوة صندوق الغرق هي شرط يسمح لمصدر السندات بإعادة شراء سنداته المستحقة قبل تاريخ استحقاقها بسعر محدد مسبقًا.
الأموال المستخدمة لإعادة الشراء تأتي من صندوق غرق ، وهو مبلغ يتم تجنبه من أرباح المُصدر خصيصًا لاستخدامه في عمليات إعادة شراء الأوراق المالية.
يضيف مخصص صندوق الغرق في السند عنصرًا من الشك حول ما إذا كان السند سيستمر في دفع عائد حتى تاريخ استحقاقه. يُنظر إلى ذلك على أنه خطر إضافي للمستثمرين.
- يسمح طلب صندوق الغرق لمصدر السندات بسحب جزء من سنداته ، أو جميعها ، قبل تاريخ الاستحقاق.
- يتلقى مستثمر السندات أصل الدين والفائدة المستحقة ولكن ليس مدفوعات الفائدة المستقبلية.
- تدفع السندات التي تتضمن هذا الحكم عائدًا أعلى لأن عنصر عدم اليقين هذا يضاف إلى الاستثمار.
فهم دعوة صندوق غرق
الأوراق المالية التي تحتوي على مخصص استدعاء صندوق غرق لديها عوائد أعلى للتعويض عن المخاطر الإضافية المرتبطة بتوفير الاستدعاء. يكون بند الاستدعاء بشكل عام بالقيمة الاسمية مع السندات التي سيتم استدعاؤها ويتم تحديدها بالقرعة. سيتم دفع أي فائدة مستحقة للمستثمرين الذين يتلقون مكالمة صندوق غرق بالإضافة إلى الاستثمار الرئيسي. ومع ذلك ، لن يتلقوا الفائدة المدفوعة في الفترات التالية.
صندوق الغرق هو احتياطي سنوي يُطلب فيه من مُصدر السندات إجراء ودائع دورية تُستخدم فقط لدفع تكاليف استدعاء السندات أو شراء السندات في السوق المفتوحة.
غالبًا ما يُنظر إلى الصندوق في عقود الائتمان الخاصة بالسندات التي تحتوي على شرط استرداد إلزامي. يتطلب مثل هذا الشرط من المُصدر سحب جزء من سنداته ، أو جميعها ، قبل تاريخ استحقاقها.
ميزة جهة الإصدار
المقترضون الذين يختارون الحصول على مكالمة صندوق غرق يخففون من مخاطر أسعار الفائدة. أي ، إذا انخفضت أسعار الفائدة ، فإن لديهم القدرة على إعادة شراء أوراقهم المالية المستحقة وإصدار أوراق مالية جديدة بأسعار فائدة منخفضة.
ومع ذلك ، فإن هذا يعني أن مستثمري السندات لديهم يواجهون مخاطر إعادة الاستثمار في بيئة منخفضة الفائدة. إذا تم استدعاء سنداتهم ، فقد يضطرون إلى إعادة استثمار أموالهم بسعر فائدة أقل.
يقلل طلب صندوق الغرق من مخاطر الائتمان حيث أن وجود الصندوق يعني ضمناً أن سداد الديون قد تم توفيره ، وبالتالي ، فإن التزامات الدفع للمُصدر مضمونة.
ومع ذلك ، فإن الصناديق المتدهورة لديها القدرة على الانخفاض بالنظر إلى أنها يمكن أن يكون أداؤها ضعيفًا في ظل اقتصاد بطيء.
مثال على دعوة صندوق غرق
على سبيل المثال ، قد تصدر الشركة سندًا لمدة 10 سنوات بقيمة اسمية قدرها 100 مليون دولار. مطلوب إعادة شراء 10٪ من السندات المستحقة كل عام.
للوفاء بفوائدها والتزامها بالدفع الأساسي لكل فترة يجب عليها استرداد السندات ، ستقوم الشركة بإنشاء صندوق غرق من خلال حساب وصاية تودع فيه 10 ٪ من إجمالي القيمة ، أو 1 مليون دولار ، كل عام.
تسمح دعوة صندوق الغرق للمُصدر باسترداد ديونه الحالية في وقت مبكر ، باستخدام الأموال التي تم وضعها جانباً في صندوق الغرق. إنها دعوة المُصدر لجزء أو كل سنداته المستحقة القابلة للسداد لتلبية المتطلبات الإلزامية لصندوق الإيداع.
