Uppoava rahastopuhelu
Mikä on uppoava rahastopuhelu?
Uppoava rahaston osto on säännös, jonka avulla joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija voi ostaa takaisin liikkeessä olevat joukkovelkakirjansa ennen niiden eräpäivää ennalta määrättyyn hintaan.
Takaisinostoon käytettävä raha tulee uppoavasta rahastosta, summa, joka on varattu liikkeeseenlaskijan tuloista käytettäväksi erityisesti arvopaperien takaisinostoissa.
Joukkovelkakirjalainan uppoava rahastovaraus lisää epäilyjä siitä, jatkaako joukkovelkakirjalainan tuottoa eräpäivään asti. Tämä nähdään lisäriskinä sijoittajille.
- Uppoava rahastopyyntö antaa joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijalle mahdollisuuden vetää takaisin osan joukkovelkakirjoistaan tai ne kaikki ennen eräpäivää.
- Joukkovelkakirjasijoittaja saa pääoman ja kertyneen koron, mutta ei tulevia korkomaksuja.
- Joukkovelkakirjalainat, joissa on tämä varaus, maksavat korkeamman tuoton, koska tämä epävarmuustekijä lisätään sijoitukseen.
Ymmärtäminen uppoavasta rahastopuhelusta
Arvopapereilla, joissa on uppoamisrahaston ostovaraus, on korkeampi tuotto ostovaraukseen liittyvän lisäriskin kompensoimiseksi. Lunastusvastuu on yleensä nimellisarvoltaan maksettavien joukkovelkakirjalainojen kanssa ja määräytyy arvalla. Sijoittajille, jotka saavat uppoavan rahastopyynnön, maksetaan kertyneet korot sekä pääomasijoitus. He eivät kuitenkaan saa maksettua korkoa seuraavina ajanjaksoina.
Uppoamisrahasto on vuotuinen rahasto, jossa joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija on velvollinen tekemään määräajoin talletuksia, joita käytetään vain joukkovelkakirjalainojen takaisinmaksun tai joukkovelkakirjojen ostamisen kustannuksiin avoimilla markkinoilta.
Rahasto nähdään useimmiten velkakirjojen sijoitussopimuksissa,. joissa on pakollinen lunastuslauseke. Tällainen lauseke edellyttää, että liikkeeseenlaskija poistaa osan joukkovelkakirjoistaan tai ne kaikki ennen niiden eräpäivää.
Etu liikkeeseenlaskijalle
Lainanottajat, jotka valitsevat uppoavan rahaston kutsun, vähentävät korkoriskiä. Toisin sanoen, jos korot laskevat, heillä on mahdollisuus ostaa takaisin liikkeeseen laskemiaan arvopapereita ja laskea liikkeeseen uusia alhaisemmalla korolla.
Tämä tarkoittaa kuitenkin sitä, että heidän joukkovelkakirjasijoittajilla on uudelleensijoitusriski matalakorkoisessa ympäristössä. Jos heidän joukkovelkakirjansa maksetaan, he saattavat joutua sijoittamaan rahansa uudelleen alhaisemmalla korolla.
Uppoava rahastopyyntö vähentää luottoriskiä,. koska rahaston olemassaolo tarkoittaa, että velan takaisinmaksusta on varauduttu ja siten liikkeeseenlaskijan maksuvelvoitteet on turvattu.
Uppoavat rahastot voivat kuitenkin heiketä, koska ne voivat menestyä heikommin hitaassa taloudessa.
Esimerkki uppoavasta rahastopyynnöstä
Esimerkiksi yritys voi laskea liikkeeseen 10 vuoden joukkovelkakirjalainan, jonka nimellisarvo on 100 miljoonaa dollaria. Se on velvollinen ostamaan takaisin 10 % liikkeessä olevista joukkovelkakirjoista vuosittain.
Täyttääkseen koron ja pääoman maksuvelvoitteensa jokaiselta jaksolta, jonka sen on lunastettava joukkovelkakirjat, yhtiö perustaa vajoamisrahaston säilytystilin kautta, jolle se tallettaa 10 % kokonaisarvosta eli miljoona dollaria vuosittain.
Uppoavassa rahastossa liikkeeseenlaskija voi lunastaa olemassa olevan velkansa ennenaikaisesti käyttämällä uppoavaan rahastoon varattua rahaa. Liikkeeseenlaskija vaatii osan tai kaikki liikkeessä olevista lunastettavat joukkovelkakirjat täyttämään uppoavan rahaston pakollinen vaatimus.
