قائمة العتبة
ما هي قائمة العتبة؟
قائمة العتبة ، والمعروفة أيضًا باسم قائمة أمان عتبة التنظيم SHO ، هي قائمة بالأوراق المالية التي فشلت معاملاتها في التسوية لمدة خمسة أيام تسوية متتالية في وكالة مقاصة مسجلة.
يتم نشر قوائم العتبات وفقًا للوائح التي تحددها هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). يقوم المنظمون بمراجعة هذه المعلومات كجزء من جهودهم للكشف عن التلاعب بالسوق.
فهم قوائم العتبات
في يناير 2005 ، نفذت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لائحة SHO لتقليل إساءة استخدام البيع على المكشوف العاري ، حيث لا يقترض البائع أو يرتب لاقتراض الأوراق المالية في الوقت المناسب لتسليمها إلى المشتري خلال فترة التسوية القياسية التي تبلغ يومين. ونتيجة لذلك ، يخفق البائع في تسليم الأوراق المالية إلى المشتري عندما يحين موعد التسليم ، وهو ما يُعرف باسم "الإخفاق في التسليم" أو "الفشل".
عند استخدام البيع على المكشوف المجرد وعدم تسليم الأوراق المالية المتأثرة ، ستفشل المعاملات المرتبطة في المقاصة. يتم الإبلاغ عن هذه المعاملات الفاشلة بانتظام على قائمة العتبة ، ويمكن للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) والمنظمين الآخرين تحديد الأدلة التي تشير إلى حدوث بيع على المكشوف غير لائق.
يمكن للجمهور الوصول إلى قوائم العتبات بحرية من خلال مواقع الويب التي تحتفظ بها بورصة ناسداك (NASDAQ) ، وبورصة نيويورك ( NYSE) ، ونظام التداول البديل الأفضل (BATS) ، وهيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA).
من أجل الظهور في قائمة الحد الأدنى ، يجب أن يتم تسجيل السند لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ويفشل في التسوية لمدة خمسة أيام متتالية أو أكثر. يجب أن تتضمن التسويات الفاشلة أيضًا حجم معاملة يبلغ إجماليه 10000 مشاركة أو أكثر ، أو 0.5٪ على الأقل من أسهم الأوراق المالية القائمة. تُعرف الأوراق المالية التي تلبي هذه المعايير والمدرجة في القائمة باسم الأوراق المالية العتبة.
هناك أيضًا أسباب مشروعة لظهور الأمان في قائمة العتبة. على الرغم من أن بعض هذه الإخفاقات قد تكون ناتجة عن البيع على المكشوف العاري غير الملائم ، إلا أنها قد تكون ناجمة أيضًا عن حالات شاذة فنية أو خطأ بشري أو تأخيرات مشروعة في الجهود التي تستغرق وقتًا طويلاً من صانعي السوق للحصول على الأوراق المالية للتسليم. لا ينبغي اعتبار الأوراق المالية المدرجة في القائمة الأولية على أنها مشبوهة تلقائيًا.
البيع على المكشوف المكشوف ممارسة تجارية ، لكن المنظمين يسعون إلى منع استخدامه لأغراض غير مشروعة ، مثل خفض سعر السهم.
مثال على قائمة العتبة
في يونيو 2022 ، تكشف لقطة لقائمة العتبة في بورصة ناسداك عن الأوراق المالية التي يتم تداولها في البورصة:
شركة Aeroclean Technologies Inc (AERC)
أبلايد يو في إنك (AUVI)
شركة بيوند ميت (BYND)
على الرغم من أن القائمة لا تحدد سبب التسويات الفاشلة ، إلا أنها توفر للمنظمين نقطة بداية يمكن من خلالها البحث عن مصدر الإخفاقات.
يسلط الضوء
يتم نشر قوائم العتبة من قبل مختلف البورصات من قبل لوائح المجلس الأعلى للتعليم.
قد يكون فشل التسوية مؤشرا على البيع على المكشوف العاري غير المناسب.
قائمة العتبات هي قائمة الأوراق المالية التي فشلت معاملاتها في التسوية لمدة خمسة أيام تسوية متتالية.
تبنت لجنة الأوراق المالية والبورصات لائحة SHO لمعالجة الإخفاقات في تسليم الأوراق المالية خلال فترة التسوية التي تبلغ يومين ، وتعزيز استقرار السوق ، ومنع تآكل ثقة المستثمرين في الأسواق المالية.
قد تؤدي الأخطاء الإدارية أيضًا إلى فشل التسوية.
التعليمات
متى تتم إزالة الأمان من قائمة العتبة؟
يتوقف الأمن عن كونه تأمين الحد الأدنى ويتم إزالته من القائمة عندما لا يفي بمتطلبات الحد لمدة خمسة أيام تسوية متتالية.
من يستخدم قوائم الحدود؟
يفحص منظمو الصناعة المالية قوائم العتبات التي تنشرها الكيانات ذاتية التنظيم مثل بورصة ناسداك وبورصة نيويورك ووكالات المقاصة المسجلة. في حين أنه يمكن أن تكون هناك أسباب مشروعة لفشل التجارة في التسوية ، يحاول المنظمون اكتشاف علامات ممارسات البيع على المكشوف العارية غير المشروعة في هذه القوائم. قوائم العتبات متاحة أيضًا للجمهور للتفتيش.
ماذا تعني التسوية التجارية؟
تشير تسوية التجارة إلى إتمام الصفقة التجارية. يدفع المشتري أموال الصفقة ويستلمها البائع. تم تسليم أي أوراق مالية مطلوبة. تم تسجيل المواقف في حسابات المستثمرين. تاريخ التسوية هو اليوم المحدد الذي يجب أن يتم فيه الدفع. بالنسبة للأسهم ، يكون تاريخ التسوية بعد يومين من تاريخ التداول (T + 2).
