Tröskellista
Vad Àr en tröskellista?
En tröskellista, Àven kÀnd som en Regulation SHO Threshold Security List, Àr en lista över vÀrdepapper vars transaktioner inte klarade av under fem pÄ varandra följande avvecklingsdagar hos en registrerad clearingbyrÄ.
Tröskellistor publiceras i enlighet med regler som faststÀllts av Securities and Exchange Comm ission (SEC). Tillsynsmyndigheter granskar denna information som en del av deras anstrÀngningar att upptÀcka marknadsmanipulation.
FörstÄ tröskellistor
I januari 2005 implementerade SEC förordningen SHO för att minska missbruket av naken blankning, dÀr sÀljaren inte lÄnar eller ordnar med att lÄna vÀrdepapperen i tid för att kunna leverera till köparen inom standardperioden pÄ tvÄ dagar. Som ett resultat av detta misslyckas sÀljaren med att leverera vÀrdepapper till köparen nÀr leverans ska ske, kÀnd som "underlÄtenhet att leverera" eller "misslyckande".
NÀr naken blankning anvÀnds och de berörda vÀrdepapperen inte levereras, kommer de associerade transaktionerna att misslyckas. Dessa misslyckade transaktioner rapporteras regelbundet pÄ en tröskellista, och SEC och andra tillsynsmyndigheter kan identifiera ledtrÄdar om att felaktig blank blankning kan ha intrÀffat.
Tröskellistor kan nÄs fritt av allmÀnheten via webbplatser som underhÄlls av Nasdaq Stock Market (NASDAQ), New York Stock Exchange (NYSE), Better Alternative Trading System (BATS) och Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).
För att visas pÄ en tröskellista mÄste vÀrdepapperet vara registrerat hos SEC och inte kunna lösas pÄ fem eller fler dagar i följd. De misslyckade avvecklingen mÄste ocksÄ involvera en transaktionsstorlek pÄ totalt 10 000 aktier eller mer, eller minst 0,5 % av vÀrdepapperets utestÄende aktier. VÀrdepapper som uppfyller dessa kriterier och som finns med pÄ listan kallas tröskelvÀrdepapper.
Det finns ocksĂ„ legitima skĂ€l till varför ett vĂ€rdepapper kan visas pĂ„ en tröskellista. Ăven om vissa av dessa misslyckanden kan bero pĂ„ olĂ€mplig blank blankning, kan de ocksĂ„ orsakas av tekniska avvikelser, mĂ€nskliga misstag eller legitima efterslĂ€pningar i marknadsgaranternas tidskrĂ€vande anstrĂ€ngningar att skaffa vĂ€rdepapper för leverans. VĂ€rdepapperen pĂ„ tröskellistan ska inte automatiskt ses som misstĂ€nkta.
Naken blankning Àr en handelspraxis, men tillsynsmyndigheter försöker förhindra att den anvÀnds för olagliga syften, som att pressa ner priset pÄ en aktie.
Exempel pÄ en tröskellista
I juni 2022 avslöjar en ögonblicksbild av Nasdaqs tröskellista tröskelvÀrdepapper som handlas pÄ dess börs:
Aeroclean Technologies Inc (AERC)
Applied UV Inc (AUVI)
Beyond Meat Inc (BYND)
Ăven om listan inte anger orsaken till de misslyckade uppgörelserna, ger den tillsynsmyndigheter en utgĂ„ngspunkt frĂ„n vilken de kan undersöka kĂ€llan till misslyckandena.
Höjdpunkter
Tröskellistor publiceras av olika börser enligt SEC-regler.
Avvecklingsmisslyckanden kan tyda pÄ otillbörlig blank blankning.
En tröskellista Àr en lista över vÀrdepapper vars transaktioner inte lyckades avvecklas under fem pÄ varandra följande avvecklingsdagar.
SEC antog förordning SHO för att ÄtgÀrda misslyckanden i att leverera vÀrdepapper inom den tvÄ dagar lÄnga avvecklingsperioden, frÀmja marknadsstabilitet och förhindra urholkning av investerarnas förtroende för finansmarknaderna.
Administrativa fel kan ocksÄ orsaka avvecklingsfel.
Vanliga frÄgor
NÀr tas en sÀkerhet bort frÄn tröskellistan?
Ett vÀrdepapper upphör att vara ett tröskelvÀrde och tas bort frÄn listan nÀr det inte uppfyller tröskelkraven under fem pÄ varandra följande avvecklingsdagar.
Vem anvÀnder tröskellistor?
Finansbranschens tillsynsmyndigheter granskar tröskellistorna som publiceras av sjĂ€lvreglerande enheter som Nasdaq, New York Stock Exchange och registrerade clearingbyrĂ„er. Ăven om det kan finnas legitima skĂ€l till att en handel misslyckas med att lösa sig, försöker tillsynsmyndigheter upptĂ€cka tecken pĂ„ olagliga naken blankningsmetoder i dessa listor. Tröskellistor finns ocksĂ„ tillgĂ€ngliga för allmĂ€nheten för granskning.
Vad betyder handelsavveckling?
Avveckling av handel avser slutförandet av en handelstransaktion. Medel för transaktionen betalas av köparen och tas emot av sÀljaren. Alla nödvÀndiga vÀrdepapper har levererats. Positioner har registrerats pÄ investerarnas konton. Likviddagen Àr den specifika dag dÄ betalning ska ske. För aktier Àr likviddagen tvÄ dagar efter handelsdagen (T+2).
