Tærskelliste
Hvad er en tærskelliste?
En tærskelliste, også kendt som en Regulation SHO Threshold Security List, er en liste over værdipapirer, hvis transaktioner ikke lykkedes i fem på hinanden følgende afviklingsdage hos et registreret clearingbureau.
Tærskellister offentliggøres i overensstemmelse med regler fastsat af Securities and Exchange Commission (SEC). Regulatorer gennemgår disse oplysninger som en del af deres bestræbelser på at opdage markedsmanipulation.
Forstå tærskellister
I januar 2005 implementerede SEC Regulation SHO for at reducere misbrug af nøgen short selling, hvor sælgeren ikke låner eller sørger for at låne værdipapirerne i tide til at levere til køberen inden for den standard to-dages afviklingsperiode. Som følge heraf undlader sælgeren at levere værdipapirer til køberen, når leveringen er forfalden, kendt som en "manglende levering" eller "fejl".
Når nøgen short selling bruges, og de berørte værdipapirer ikke leveres, vil de tilknyttede transaktioner ikke blive clearet. Disse mislykkede transaktioner rapporteres regelmæssigt på en tærskelliste, og SEC og andre tilsynsmyndigheder kan identificere spor om, at upassende nøgen short selling kan have fundet sted.
Tærskellister kan frit tilgås af offentligheden via websteder, der vedligeholdes af Nasdaq Stock Market (NASDAQ), New York Stock Exchange (NYSE), Better Alternative Trading System (BATS) og Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).
For at blive vist på en tærskelliste skal værdipapiret være registreret hos SEC og ikke kunne afregne i fem eller flere på hinanden følgende dage. De mislykkede afviklinger skal også involvere en transaktionsstørrelse på i alt 10.000 aktier eller mere eller mindst 0,5 % af værdipapirets udestående aktier. Værdipapirer, der opfylder disse kriterier og er inkluderet på listen, er kendt som tærskelværdipapirer.
Der er også legitime grunde til, at et værdipapir kan optræde på en tærskelliste. Selvom nogle af disse fejl kan skyldes upassende nøgen short selling, kan de også være forårsaget af tekniske uregelmæssigheder, menneskelige fejl eller legitime forsinkelser i markedsmakernes tidskrævende indsats for at skaffe værdipapirer til levering. Værdipapirerne på tærskellisten bør ikke automatisk betragtes som mistænkelige.
Nøgen short selling er en handelspraksis, men tilsynsmyndigheder søger at forhindre brugen af det til illegitime formål, såsom at presse prisen på en aktie ned.
Eksempel på en tærskelliste
I juni 2022 afslører et øjebliksbillede af Nasdaqs tærskelliste tærskelværdipapirer, der handles på dens børs:
Aeroclean Technologies Inc (AERC)
Applied UV Inc (AUVI)
Beyond Meat Inc (BYND)
Selvom listen ikke specificerer årsagen til de mislykkede forlig, giver den tilsynsmyndighederne et udgangspunkt, hvorfra de kan undersøge kilden til fejlene.
Højdepunkter
Tærskellister offentliggøres af forskellige børser i henhold til SEC-reglerne.
Mislykkede afregninger kan være tegn på ukorrekt nøgen short selling.
En tærskelliste er en liste over værdipapirer, hvis transaktioner ikke blev afviklet i fem på hinanden følgende afviklingsdage.
SEC vedtog forordning SHO for at afhjælpe fejl i leveringen af værdipapirer inden for den to-dages afviklingsperiode, fremme markedsstabilitet og forhindre udhuling af investorernes tillid til de finansielle markeder.
Administrative fejl kan også forårsage afregningsfejl.
Ofte stillede spørgsmål
Hvornår er en sikkerhed fjernet fra tærskellisten?
Et værdipapir ophører med at være et tærskelværdipapir og fjernes fra listen, når det ikke opfylder tærskelkravene i fem på hinanden følgende afviklingsdage.
Hvem bruger tærskellister?
Tilsynsmyndigheder i den finansielle industri undersøger tærskellisterne offentliggjort af selvregulerende enheder som Nasdaq, New York Stock Exchange og registrerede clearingbureauer. Selvom der kan være legitime årsager til, at en handel ikke lykkes, forsøger regulatorer at opdage tegn på ulovlig nøgne short-selling-praksis i disse lister. Tærskellister er også tilgængelige for offentligheden til eftersyn.
Hvad betyder handelsafregning?
Afregning af handel refererer til gennemførelsen af en handelstransaktion. Midler til transaktionen betales af køberen og modtages af sælgeren. Eventuelle nødvendige værdipapirer er blevet leveret. Positioner er registreret på investorernes konti. Afregningsdatoen er den specifikke dag, hvor betalingen skal ske. For aktier er afviklingsdatoen to dage efter handelsdatoen (T+2).
