Schwellenwertliste
Was ist eine Schwellenwertliste?
Eine Schwellenliste, auch bekannt als Regulation SHO Threshold Security List, ist eine Liste von Wertpapieren, deren Transaktionen an fünf aufeinanderfolgenden Abwicklungstagen bei einer registrierten Clearingstelle nicht verrechnet wurden.
Schwellenwertlisten werden gemäß den Vorschriften der Securities and Exchange Commission (SEC) veröffentlicht. Aufsichtsbehörden überprüfen diese Informationen im Rahmen ihrer Bemühungen, Marktmanipulationen aufzudecken.
Schwellenlisten verstehen
Im Januar 2005 führte die SEC die Verordnung SHO ein, um den Missbrauch von ungedeckten Leerverkäufen zu reduzieren, bei denen der Verkäufer die Wertpapiere nicht rechtzeitig leiht oder leiht, um sie dem Käufer innerhalb der standardmäßigen zweitägigen Abwicklungsfrist zu liefern. Infolgedessen liefert der Verkäufer dem Käufer bei Fälligkeit keine Sicherheiten, was als „Nichtlieferung“ oder „Fail“ bezeichnet wird.
Wenn nackte Leerverkäufe verwendet werden und die betroffenen Wertpapiere nicht geliefert werden, werden die zugehörigen Transaktionen nicht verrechnet. Diese fehlgeschlagenen Transaktionen werden regelmäßig auf einer Schwellenwertliste gemeldet, und die SEC und andere Aufsichtsbehörden können Hinweise darauf finden, dass möglicherweise unangemessene Leerverkäufe stattgefunden haben.
Schwellenlisten sind für die Öffentlichkeit über Websites frei zugänglich, die von der Nasdaq Stock Market (NASDAQ), der New York Stock Exchange (NYSE), dem Better Alternative Trading System (BATS) und der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) unterhalten werden.
Um auf einer Schwellenliste zu erscheinen, muss das Wertpapier bei der SEC registriert sein und an fünf oder mehr aufeinanderfolgenden Tagen nicht abgerechnet werden. Die gescheiterten Abwicklungen müssen außerdem eine Transaktionsgröße von insgesamt 10.000 Aktien oder mehr oder mindestens 0,5 % der ausstehenden Aktien des Wertpapiers umfassen. Wertpapiere, die diese Kriterien erfüllen und in die Liste aufgenommen werden, werden als Schwellenpapiere bezeichnet.
Es gibt auch legitime Gründe, warum ein Wertpapier auf einer Schwellenwertliste erscheinen kann. Obwohl einige dieser Fehler auf unangemessene Leerverkäufe zurückzuführen sein können, können sie auch durch technische Anomalien, menschliches Versagen oder legitime Verzögerungen bei den zeitaufwändigen Bemühungen von Market Makern verursacht werden, Wertpapiere für die Lieferung zu beschaffen. Die Wertpapiere auf der Schwellenliste sollten nicht automatisch als verdächtig angesehen werden.
Nackte Leerverkäufe sind eine Handelspraxis, aber die Regulierungsbehörden versuchen, ihre Verwendung für unrechtmäßige Zwecke zu verhindern, wie z. B. um den Preis einer Aktie zu drücken.
Beispiel einer Schwellenwertliste
Im Juni 2022 enthüllt eine Momentaufnahme der Schwellenliste der Nasdaq Schwellenpapiere, die an ihrer Börse gehandelt werden:
Aeroclean Technologies Inc (AERC)
Angewandtes UV Inc (AUVI)
-Beyond Meat Inc (BYND)
Obwohl die Liste die Ursache der gescheiterten Vergleiche nicht angibt, bietet sie den Regulierungsbehörden einen Ausgangspunkt, um die Ursache der Fehler zu untersuchen.
Höhepunkte
Schwellenwertlisten werden von verschiedenen Börsen nach SEC-Vorschriften veröffentlicht.
Abwicklungsfehler können auf unzulässige Leerverkäufe hindeuten.
Eine Schwellenliste ist eine Liste von Wertpapieren, deren Transaktionen an fünf aufeinanderfolgenden Abwicklungstagen nicht abgewickelt wurden.
Die SEC verabschiedete die Verordnung SHO, um Versäumnisse bei der Lieferung von Wertpapieren innerhalb der zweitägigen Abwicklungsfrist zu beheben, die Marktstabilität zu fördern und die Erosion des Anlegervertrauens in die Finanzmärkte zu verhindern.
Verwaltungsfehler können auch zu Abwicklungsfehlern führen.
FAQ
Wann wird ein Wertpapier aus der Schwellenwertliste entfernt?
Ein Wertpapier ist kein Schwellenwert-Wertpapier mehr und wird von der Liste entfernt, wenn es die Schwellenwertanforderungen an fünf aufeinanderfolgenden Abwicklungstagen nicht erfüllt.
Wer verwendet Schwellenwertlisten?
Aufsichtsbehörden der Finanzbranche prüfen die Schwellenwertlisten, die von selbstregulierenden Einrichtungen wie Nasdaq, New York Stock Exchange und registrierten Clearingstellen veröffentlicht werden. Obwohl es legitime Gründe geben kann, warum ein Trade nicht abgewickelt wird, versuchen die Regulierungsbehörden, in diesen Listen Anzeichen für unrechtmäßige Leerverkaufspraktiken zu erkennen. Grenzwertlisten stehen auch der Öffentlichkeit zur Einsichtnahme zur Verfügung.
Was bedeutet Handelsabwicklung?
Handelsabwicklung bezieht sich auf den Abschluss einer Handelstransaktion. Die Mittel für die Transaktion werden vom Käufer bezahlt und vom Verkäufer erhalten. Gegebenenfalls erforderliche Sicherheiten wurden geliefert. Die Positionen wurden in den Konten der Anleger erfasst. Das Abrechnungsdatum ist der konkrete Tag, bis zu dem die Zahlung erfolgen muss. Für Aktien ist das Abwicklungsdatum zwei Tage nach dem Handelsdatum (T+2).
