شراء سندات غير محدود
ما هو شراء السندات غير المحدود؟
يشير مصطلح شراء السندات غير المحدود إلى تدخل البنك المركزي ، والذي يقدم التزامًا مفتوحًا لشراء السندات الحكومية من أجل دعم أسواق الديون. يمكن النظر إلى مشتريات السندات غير المحدودة على أنها شكل عدواني بشكل خاص من السياسة النقدية ، غالبًا بهدف ضمان استمرار أسواق الائتمان في العمل بسيولة كافية وبدون ارتفاعات غير منتظمة في أسعار الفائدة.
كيف تعمل مشتريات السندات غير المحدودة
يسمح شراء السندات غير المحدود للبنك المركزي بدعم أسواق السندات في أزمة من خلال الالتزام بشراء أكبر عدد ممكن من السندات لتحقيق الاستقرار في الموقف. في الولايات المتحدة ، يمكن اعتبار هذا الإجراء امتدادًا لعمليات السوق المفتوحة التي يقوم بها الاحتياطي الفيدرالي ، حيث يشتري البنك المركزي ويبيع الأوراق المالية الحكومية في السوق الثانوية.
عمليات السوق المفتوحة للاحتياطي الفيدرالي على زيادة أو تقليل عرض الائتمان في الاقتصاد ، للمساعدة في ضمان الحفاظ على السيولة الكافية. على سبيل المثال ، إذا كان الاحتياطي الفيدرالي يعتقد أن البنوك ليس لديها إمدادات كافية من المال ، فيمكنه توفير هذه الأموال عن طريق شراء سندات الخزانة المالية من تلك البنوك.
وبالمثل ، إذا كان الاحتياطي الفيدرالي يعتقد أن هناك الكثير من السيولة في أسواق الائتمان ، فيمكنه تقليل المعروض النقدي عن طريق بيع المزيد من سندات الخزانة مقابل النقد. من خلال هذه المعاملات ، يهدف البنك المركزي إلى إبقاء أسعار الفائدة قصيرة الأجل ضمن الحدود المقبولة لمعدل الأموال الفيدرالية المستهدف.
بينما سارعت البنوك المركزية جاهدة للاستجابة للأزمات واسعة النطاق ، اتجهت نحو أساليب أقل تقليدية. على سبيل المثال ، نفذ بنك الاحتياطي الفيدرالي التيسير الكمي في أعقاب الأزمة المالية لعام 2008 لشراء ما قيمته تريليونات الدولارات من سندات الدين لتحقيق الاستقرار في الأسواق وخفض العائدات مرة أخرى. وبهذا المعنى ، تصرف بنك الاحتياطي الفيدرالي باعتباره مقرض الملاذ الأخير المزعوم لمنع انهيار أسواق الائتمان ، ويمتد برنامج شراء السندات غير المحدود ببساطة باعتباره امتدادًا لهذه الإستراتيجية.
مثال واقعي لشراء سندات غير محدودة
برنامج البنك المركزي الأوروبي
حدث مثال بارز على برنامج غير محدود لشراء السندات في أكتوبر 2012 ، عندما قام رئيس البنك المركزي الأوروبي ، ماريو دراجي ، بتنفيذ مثل هذا البرنامج في محاولة للحفاظ على قيمة اليورو وسط الصراعات الاقتصادية للعديد من دول منطقة اليورو .
نبع هذا القرار من أزمة الديون السيادية التي عصفت بالعديد من الدول الأوروبية في أعقاب الأزمة المالية العالمية لعام 2008. وقد تطلبت اليونان وإسبانيا وإيرلندا والبرتغال وقبرص عمليات إنقاذ لتجنب التخلف عن سداد سنداتها السيادية .
أدى الخوف من التخلف عن السداد إلى ارتفاع العوائد على العديد من السندات الحكومية ، مما جعل من الصعب على البنك المركزي تنفيذ السياسة النقدية. وبينما تعهد البنك المركزي بأنه لن يضع حدًا أقصى لحجم خطة الإنقاذ ، فقد فرض قيودًا على مدة الديون. ستشتري وستجبر الدول على طلب خطة إنقاذ رسميًا .
في الواقع ، قام برنامج شراء السندات غير المحدود بتنويع مخاطر السندات السيادية المتعثرة في جميع أنحاء منطقة اليورو ، ونجح الإجراء في خفض أسعار الفائدة على السندات الصادرة عن إسبانيا وإيطاليا ، حيث أدركت الأسواق مخاطر أقل مع دعم البنك المركزي.
استجابة بنك الاحتياطي الفيدرالي لـ COVID-19
اتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي تدابير في عام 2020 لدعم الاقتصاد الأمريكي في أعقاب جائحة COVID-19 العالمي. في مارس 2020 ، التزمت لجنة السوق الفيدرالية (FOMC) بشراء سندات الخزينة. كان هذا بالإضافة إلى شراء الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري للوكالة (MBSs). وقال البنك المركزي إنه سيقدم "الدعم لأداء السوق المهم " .
وقال بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا إنه اشترى سندات الشركات لنحو 750 شركة ، بما في ذلك Apple و ExxonMobil و Microsoft و AT&T. اعتبارًا من يونيو 2020 ، تم شراء ما يقرب من 429 مليون دولار من سندات الشركات من أجل الحفاظ على تدفق الائتمان والسماح للشركات بالاقتراض بمعدلات منخفضة. تهدف هذه الخطوة أيضًا إلى مساعدة الشركات على تجنب تسريح العمال أثناء الوباء .
يسلط الضوء
إنه إجراء نادر وقوي وقد يشير إلى وجود مشاكل في السيولة.
تعد عمليات شراء السندات غير المحدودة إحدى الطرق التي يمكن أن تساعد بها البنوك المركزية في ضمان السيولة الكافية في سوق السندات.
قام البنك المركزي الأوروبي ببرنامج صارم لشراء السندات غير المحدودة استجابة لأزمة الديون السيادية الأوروبية لعام 2012.
