Compra ilimitada de títulos
O que é uma compra ilimitada de títulos?
O termo compra ilimitada de títulos refere-se a uma intervenção de um banco central,. que oferece um compromisso aberto de compra de títulos do governo para sustentar os mercados de dívida. A compra ilimitada de títulos pode ser vista como uma forma particularmente agressiva de política monetária,. muitas vezes com o objetivo de garantir que os mercados de crédito continuem a funcionar com liquidez adequada e sem picos erráticos nas taxas de juros.
Como funcionam as compras ilimitadas de títulos
Uma compra ilimitada de títulos permite que um banco central sustente os mercados de títulos em crise, comprometendo-se a comprar tantos títulos quantos forem necessários para estabilizar a situação. Nos Estados Unidos, essa ação pode ser vista como uma extensão das operações de mercado aberto realizadas pelo Federal Reserve,. nas quais o banco central compra e vende títulos públicos no mercado secundário.
operações de mercado aberto do Federal Reserve podem servir para aumentar ou diminuir a oferta de crédito na economia, para ajudar a garantir que a liquidez adequada seja mantida. Por exemplo, se o Federal Reserve acredita que os bancos não têm uma oferta adequada de dinheiro, ele pode fornecer esse dinheiro comprando títulos do Tesouro desses bancos.
Da mesma forma, se o Federal Reserve achar que há muita liquidez nos mercados de crédito, pode reduzir a oferta de dinheiro vendendo mais títulos do Tesouro em troca de dinheiro. Por meio dessas transações, o banco central visa manter as taxas de juros de curto prazo dentro de limites aceitáveis de sua taxa de fundos federais almejada.
À medida que os bancos centrais lutavam para responder a crises de maior escala, eles se voltaram para métodos menos convencionais. Por exemplo, o Fed implementou a flexibilização quantitativa após a crise financeira de 2008 para comprar títulos de dívida no valor de trilhões de dólares para estabilizar os mercados e reduzir os rendimentos. Nesse sentido, o Fed agiu como o chamado emprestador de última instância para evitar o colapso dos mercados de crédito.A extensão de um programa de compras ilimitadas de títulos é simplesmente uma extensão dessa estratégia.
Exemplo do mundo real de uma compra ilimitada de títulos
Programa do Banco Central Europeu
Um exemplo proeminente de um programa de compra ilimitada de títulos ocorreu em outubro de 2012, quando o presidente do Banco Central Europeu,. Mario Draghi, empreendeu tal programa na tentativa de preservar o valor do euro em meio às dificuldades econômicas de vários países da zona do euro .
Esta decisão resultou da crise da dívida soberana que atingiu vários países europeus após a crise financeira global de 2008. Grécia, Espanha, Irlanda, Portugal e Chipre exigiram resgates para evitar o calote em seus títulos soberanos .
O medo da inadimplência elevou os rendimentos de muitos títulos do governo, dificultando a execução da política monetária pelo banco central . comprar e obrigaram os países a solicitar formalmente um resgate .
Com efeito, o programa de compra ilimitada de títulos diversificou o risco dos títulos soberanos em dificuldades em toda a zona do euro. A ação conseguiu reduzir as taxas de juros dos títulos emitidos pela Espanha e pela Itália, pois os mercados perceberam menos risco com o backstop do banco central.
###Resposta à COVID-19 do Federal Reserve
O Fed tomou medidas em 2020 para apoiar a economia dos EUA após a pandemia global do COVID-19. Em março de 2020, o Federal Open Market Committee (FOMC) se comprometeu a comprar títulos do Tesouro. Isso foi além da compra de títulos garantidos por hipotecas de agências (MBSs). O banco central disse que forneceria “suporte para o funcionamento crítico do mercado ” .
O Fed também disse que comprou títulos corporativos de cerca de 750 empresas, incluindo Apple, ExxonMobil, Microsoft e AT&T. Em junho de 2020, cerca de US$ 429 milhões em títulos corporativos foram comprados para manter o fluxo de crédito e permitir que as empresas tomassem empréstimos a taxas baixas. A medida também visava ajudar as empresas a evitar demitir trabalhadores durante a pandemia .
##Destaques
É uma medida rara e agressiva que pode sinalizar problemas de liquidez.
A compra ilimitada de títulos é uma das maneiras pelas quais os bancos centrais podem ajudar a garantir liquidez adequada no mercado de títulos.
O Banco Central Europeu empreendeu um programa agressivo de compras ilimitadas de títulos em resposta à crise da dívida soberana europeia de 2012.
