Ubegrenset obligasjonskjøp

Hva er et ubegrenset obligasjonskjøp?

Begrepet ubegrenset obligasjonskjøp refererer til en intervensjon fra en sentralbank,. som tilbyr en åpen forpliktelse til å kjøpe statsobligasjoner for å støtte opp gjeldsmarkedene. Ubegrensede obligasjonskjøp kan sees på som en spesielt aggressiv form for pengepolitikk,. ofte med mål om å sikre at kredittmarkedene fortsetter å fungere med tilstrekkelig likviditet og uten uregelmessige topper i rentene.

Slik fungerer ubegrensede obligasjonskjøp

Et ubegrenset obligasjonskjøp lar en sentralbank støtte obligasjonsmarkeder i krise ved å forplikte seg til å kjøpe så mange obligasjoner som er nødvendig for å stabilisere situasjonen. I USA kan denne handlingen sees på som en forlengelse av de åpne markedsoperasjonene utført av Federal Reserve,. der sentralbanken kjøper og selger statspapirer på annenhåndsmarkedet.

Federal Reserves åpne markedsoperasjoner kan tjene til å øke eller redusere tilgangen på kreditt i økonomien, for å sikre at tilstrekkelig likviditet opprettholdes. For eksempel, hvis Federal Reserve mener at bankene ikke har tilstrekkelig tilførsel av penger, kan den levere disse pengene ved å kjøpe statspapirer fra disse bankene.

På samme måte, hvis Federal Reserve mener det er for mye likviditet i kredittmarkedene, kan det redusere pengemengden ved å selge flere statsobligasjoner i bytte mot kontanter. Gjennom disse transaksjonene har sentralbanken som mål å holde kortsiktige renter innenfor akseptable grenser for sin målrettede føderale fondsrente.

Mens sentralbanker forsøkte å svare på større kriser, har de vendt seg mot mindre konvensjonelle metoder. For eksempel implementerte Fed kvantitative lettelser i kjølvannet av finanskrisen i 2008 for å kjøpe verdipapirer for billioner av dollar for å stabilisere markedene og få ned avkastningen. I denne forstand fungerte Fed som en såkalt lender of last resort for å forhindre sammenbrudd i kredittmarkedene. Å utvide et program med ubegrensede obligasjonskjøp er ganske enkelt en utvidelse av denne strategien.

Eksempler fra den virkelige verden på et ubegrenset obligasjonskjøp

Den europeiske sentralbankprogrammet

Et fremtredende eksempel på et ubegrenset obligasjonskjøpsprogram fant sted i oktober 2012, da presidenten for den europeiske sentralbanken,. Mario Draghi, gjennomførte et slikt program i et forsøk på å bevare verdien av euroen midt i de økonomiske kampene i flere land i eurosonen .

Denne avgjørelsen stammet fra statsgjeldskrisen som grep flere europeiske land etter den globale finanskrisen i 2008. Hellas, Spania, Irland, Portugal og Kypros krevde alle redningspakker for å unngå mislighold av statsobligasjoner .

Frykten for mislighold drev opp rentene på mange statsobligasjoner, noe som gjorde det vanskelig for sentralbanken å gjennomføre pengepolitikken. Mens sentralbanken lovet at den ikke ville begrense størrelsen på redningspakken, innførte den restriksjoner på varigheten av gjelden den ville kjøpe og tvunget land til å formelt be om en redningspakke

Faktisk diversifiserte det ubegrensede obligasjonskjøpsprogrammet risikoen for nødlidende statsobligasjoner i hele eurosonen. Handlingen lyktes i å få ned renten på obligasjoner utstedt av Spania og Italia, ettersom markedene opplevde mindre risiko med sentralbankens bakstopp på plass.

Federal Reserve COVID-19-respons

Fed iverksatte tiltak i 2020 for å støtte den amerikanske økonomien i kjølvannet av den globale COVID-19-pandemien. I mars 2020 forpliktet Federal Open Market Committee (FOMC) seg til å kjøpe statspapirer. Dette kom i tillegg til kjøp av byrå pantesikrede verdipapirer (MBS). Sentralbanken sa at den ville gi "støtte for kritisk markedsfungering. "

Fed sa også at de kjøpte selskapsobligasjoner til rundt 750 selskaper, inkludert Apple, ExxonMobil, Microsoft og AT&T. Fra juni 2020 ble det kjøpt rundt 429 millioner dollar i selskapsobligasjoner for å holde kreditten flytende og for å la selskaper låne til lave priser. Flyttingen hadde også som mål å hjelpe selskaper med å unngå å si opp arbeidere under pandemien

Høydepunkter

– Det er et sjeldent og aggressivt tiltak som kan signalisere likviditetsproblemer.

– Ubegrensede obligasjonskjøp er en av måtene sentralbanker kan bidra til å sikre tilstrekkelig likviditet i obligasjonsmarkedet.

– Den europeiske sentralbanken gjennomførte et aggressivt program med ubegrensede obligasjonskjøp som svar på den europeiske statsgjeldskrisen i 2012.