Unbegrenzter Kauf von Anleihen

Was ist ein Kauf einer unbegrenzten Anleihe?

Der Begriff unbegrenzter Anleihenkauf bezieht sich auf eine Intervention einer Zentralbank,. die eine unbefristete Verpflichtung zum Kauf von Staatsanleihen anbietet, um die Schuldenmärkte zu stützen. Unbegrenzte Anleihekäufe können als besonders aggressive Form der Geldpolitik angesehen werden,. oft mit dem Ziel, sicherzustellen, dass die Kreditmärkte weiterhin mit ausreichender Liquidität und ohne erratische Zinsspitzen funktionieren.

So funktionieren unbegrenzte Anleihenkäufe

Ein unbegrenzter Anleihenkauf ermöglicht es einer Zentralbank, Anleihenmärkte in einer Krise zu stützen, indem sie sich verpflichtet, so viele Anleihen wie nötig zu kaufen, um die Situation zu stabilisieren. In den Vereinigten Staaten kann diese Aktion als Erweiterung der von der Federal Reserve durchgeführten Offenmarktgeschäfte angesehen werden,. bei denen die Zentralbank Staatsanleihen auf dem Sekundärmarkt kauft und verkauft.

Die Offenmarktgeschäfte der Federal Reserve können dazu dienen, das Kreditangebot in der Wirtschaft zu erhöhen oder zu verringern, um sicherzustellen, dass eine angemessene Liquidität aufrechterhalten wird. Wenn die Federal Reserve beispielsweise glaubt, dass die Banken nicht über eine ausreichende Geldversorgung verfügen, kann sie dieses Geld durch den Kauf von Staatsanleihen von diesen Banken bereitstellen.

Wenn die Federal Reserve der Ansicht ist, dass auf den Kreditmärkten zu viel Liquidität vorhanden ist, kann sie die Geldmenge verringern, indem sie mehr Staatsanleihen gegen Bargeld verkauft. Durch diese Transaktionen versucht die Zentralbank, die kurzfristigen Zinssätze innerhalb akzeptabler Grenzen ihres angestrebten Federal Funds Rate zu halten.

Als sich die Zentralbanken bemühten, auf größere Krisen zu reagieren, wandten sie sich weniger konventionellen Methoden zu. Zum Beispiel führte die Fed nach der Finanzkrise von 2008 eine quantitative Lockerung durch, um Schuldtitel im Wert von Billionen Dollar zu kaufen, um die Märkte zu stabilisieren und die Renditen wieder zu senken. In diesem Sinne fungierte die Fed als sogenannter Lender of Last Resort, um einen Zusammenbruch der Kreditmärkte zu verhindern. Die Verlängerung eines Programms unbegrenzter Anleihekäufe ist lediglich eine Erweiterung dieser Strategie.

Beispiel aus der Praxis für einen unbegrenzten Kauf von Anleihen

Programm der Europäischen Zentralbank

Ein prominentes Beispiel für ein unbegrenztes Anleihekaufprogramm fand im Oktober 2012 statt, als der Präsident der Europäischen Zentralbank,. Mario Draghi, ein solches Programm ins Leben rief, um den Wert des Euro inmitten der wirtschaftlichen Kämpfe mehrerer Länder der Eurozone zu erhalten

Diese Entscheidung ergab sich aus der Staatsschuldenkrise,. die mehrere europäische Länder nach der globalen Finanzkrise von 2008 erfasste. Griechenland, Spanien, Irland, Portugal und Zypern benötigten alle Rettungspakete,. um einen Zahlungsausfall ihrer Staatsanleihen zu vermeiden .

Die Angst vor Zahlungsausfällen trieb die Renditen vieler Staatsanleihen in die Höhe, was es der Zentralbank erschwerte, die Geldpolitik umzusetzen.Während die Zentralbank versprach, den Umfang des Rettungspakets nicht zu begrenzen, erlegte sie Beschränkungen hinsichtlich der Dauer der Verschuldung auf würde kaufen und zwang die Länder, formell eine Rettungsaktion zu beantragen .

Tatsächlich hat das unbegrenzte Anleihenkaufprogramm das Risiko der notleidenden Staatsanleihen in der gesamten Eurozone gestreut.Die Aktion führte zu einer Senkung der Zinssätze für Anleihen, die von Spanien und Italien ausgegeben wurden, da die Märkte mit dem Rettungsschirm der Zentralbank ein geringeres Risiko wahrnahmen.

Reaktion der Federal Reserve auf COVID-19

Die Fed hat 2020 Maßnahmen ergriffen, um die US-Wirtschaft im Zuge der globalen COVID-19-Pandemie zu unterstützen. Im März 2020 verpflichtete sich das Federal Open Market Committee (FOMC) zum Kauf von Staatsanleihen. Dies erfolgte zusätzlich zum Kauf von Agency Mortgage Backed Securities (MBS). Die Zentralbank sagte, sie werde „Unterstützung für das Funktionieren kritischer Märkte “ leisten

Die Fed sagte auch, sie habe Unternehmensanleihen von etwa 750 Unternehmen gekauft, darunter Apple, ExxonMobil, Microsoft und AT&T. Bis Juni 2020 wurden Unternehmensanleihen im Wert von rund 429 Millionen US-Dollar gekauft, um den Kreditfluss aufrechtzuerhalten und Unternehmen die Möglichkeit zu geben, zu niedrigen Zinsen Kredite aufzunehmen. Der Schritt zielte auch darauf ab, Unternehmen dabei zu helfen, während der Pandemie keine Arbeitnehmer zu entlassen .

Höhepunkte

• Es handelt sich um eine seltene und aggressive Maßnahme, die auf Liquiditätsprobleme hinweisen kann.

• Unbegrenzte Anleihekäufe sind eine der Möglichkeiten, wie Zentralbanken dazu beitragen können, eine angemessene Liquidität auf dem Anleihemarkt sicherzustellen.

• Die Europäische Zentralbank hat als Reaktion auf die europäische Staatsschuldenkrise von 2012 ein aggressives Programm unbegrenzter Anleihekäufe durchgeführt.