Ubegrænset obligationskøb
Hvad er et ubegrænset obligationskøb?
Udtrykket ubegrænset obligationskøb refererer til en indgriben fra en centralbank,. som tilbyder en åben forpligtelse til at købe statsobligationer for at understøtte gældsmarkederne. Ubegrænsede obligationskøb kan ses som en særlig aggressiv form for pengepolitik,. ofte med det formål at sikre, at kreditmarkederne fortsat fungerer med tilstrækkelig likviditet og uden uregelmæssige stigninger i renten.
Sådan fungerer ubegrænsede obligationskøb
Et ubegrænset obligationskøb giver en centralbank mulighed for at støtte obligationsmarkeder i krise ved at forpligte sig til at købe så mange obligationer som nødvendigt for at stabilisere situationen. I USA kan denne handling ses som en forlængelse af de åbne markedsoperationer udført af Federal Reserve,. hvor centralbanken køber og sælger statspapirer på det sekundære marked.
Federal Reserves åbne markedsoperationer kan tjene til at øge eller mindske udbuddet af kredit i økonomien for at sikre, at tilstrækkelig likviditet opretholdes. For eksempel, hvis Federal Reserve mener, at banker ikke har en tilstrækkelig forsyning af penge, kan den levere disse penge ved at købe statsobligationer fra disse banker.
Ligeledes, hvis Federal Reserve mener, at der er for meget likviditet på kreditmarkederne, kan det reducere pengemængden ved at sælge flere statsobligationer i bytte for kontanter. Gennem disse transaktioner sigter centralbanken på at holde de korte renter inden for acceptable grænser for dens målrettede federal funds-rente.
Efterhånden som centralbankerne kæmpede for at reagere på større kriser, har de vendt sig mod mindre konventionelle metoder. Fed implementerede f.eks. kvantitative lempelser i kølvandet på finanskrisen i 2008 for at købe gældsbeviser for billioner af dollars for at stabilisere markederne og bringe renterne ned igen. I denne forstand fungerede Fed som en såkaldt lender of last resort for at forhindre et sammenbrud af kreditmarkederne. Udvidelse af et program med ubegrænsede obligationskøb er blot en forlængelse af denne strategi.
Eksempel i den virkelige verden på et ubegrænset obligationskøb
Den Europæiske Centralbanks program
Et fremtrædende eksempel på et program for ubegrænset obligationsopkøb fandt sted i oktober 2012, da præsidenten for Den Europæiske Centralbank,. Mario Draghi, gennemførte et sådant program i et forsøg på at bevare euroens værdi midt i de økonomiske kampe i flere eurolande .
Denne beslutning stammede fra den statsgældskrise, der greb flere europæiske lande efter den globale finanskrise i 2008. Grækenland, Spanien, Irland, Portugal og Cypern krævede alle redningspakker for at undgå misligholdelse af deres statsobligationer .
Frygten for misligholdelse drev renterne på mange statsobligationer op, hvilket gjorde det vanskeligt for centralbanken at gennemføre pengepolitikken. Mens centralbanken lovede, at den ikke ville begrænse størrelsen af redningen, indførte den restriktioner på varigheden af dens gæld. ville købe og tvang lande til formelt at anmode om en redningspakke
Faktisk diversificerede programmet for ubegrænset obligationsopkøb risikoen for nødlidende statsobligationer i hele euroområdet. Det lykkedes med handlingen at bringe renten ned på obligationer udstedt af Spanien og Italien, da markederne opfattede mindre risiko med centralbankens bagstopper på plads.
Federal Reserve COVID-19-svar
Fed tog foranstaltninger i 2020 for at støtte den amerikanske økonomi i kølvandet på den globale COVID-19-pandemi. I marts 2020 forpligtede Federal Open Market Committee (FOMC) sig til at købe statsobligationer. Dette var et supplement til køb af agentur -pant-backed securities (MBS'er). Centralbanken sagde, at den ville yde "støtte til kritisk markedsfunktion. "
Fed sagde også, at den købte virksomhedsobligationer fra omkring 750 virksomheder, herunder Apple, ExxonMobil, Microsoft og AT&T. Fra juni 2020 blev der købt cirka 429 millioner dollars i virksomhedsobligationer for at holde kreditten flydende og give virksomhederne mulighed for at låne til lave renter. Tiltaget havde også til formål at hjælpe virksomheder med at holde sig fra at afskedige arbejdere under pandemien
Højdepunkter
Det er en sjælden og aggressiv foranstaltning, der kan signalere likviditetsproblemer.
Ubegrænsede obligationskøb er en af de måder, centralbankerne kan være med til at sikre tilstrækkelig likviditet på obligationsmarkedet.
Den Europæiske Centralbank gennemførte et aggressivt program med ubegrænsede obligationskøb som reaktion på den europæiske statsgældskrise i 2012.
