Nieograniczony zakup obligacji
Co to jest nieograniczony zakup obligacji?
Termin nieograniczony zakup obligacji odnosi się do interwencji banku centralnego,. który oferuje otwarte zobowiązanie do zakupu obligacji rządowych w celu wsparcia rynków długu. Nieograniczone zakupy obligacji mogą być postrzegane jako szczególnie agresywna forma polityki pieniężnej,. często mająca na celu zapewnienie dalszego funkcjonowania rynków kredytowych z odpowiednią płynnością i bez niestabilnych skoków stóp procentowych.
Jak działają nieograniczone zakupy obligacji
Nieograniczony zakup obligacji umożliwia bankowi centralnemu wspieranie rynków obligacji w kryzysie poprzez zobowiązanie się do zakupu tylu obligacji, ile jest to konieczne do ustabilizowania sytuacji. W Stanach Zjednoczonych działanie to można postrzegać jako rozszerzenie operacji otwartego rynku prowadzonych przez Rezerwę Federalną,. w ramach której bank centralny kupuje i sprzedaje rządowe papiery wartościowe na rynku wtórnym.
Operacje otwartego rynku Rezerwy Federalnej mogą służyć zwiększeniu lub zmniejszeniu podaży kredytu w gospodarce, aby zapewnić utrzymanie odpowiedniej płynności. Na przykład, jeśli Rezerwa Federalna uważa, że banki nie mają odpowiedniej podaży pieniądza, może je dostarczyć, kupując od tych banków skarbowe papiery wartościowe .
Podobnie, jeśli Rezerwa Federalna uzna, że na rynkach kredytowych panuje zbyt duża płynność, może zmniejszyć podaż pieniądza, sprzedając więcej obligacji skarbowych w zamian za gotówkę. Poprzez te transakcje bank centralny dąży do utrzymania krótkoterminowych stóp procentowych w akceptowalnych granicach docelowej stopy funduszy federalnych.
Gdy banki centralne starały się reagować na kryzysy na większą skalę, zwróciły się w stronę mniej konwencjonalnych metod. Na przykład Fed wprowadził poluzowanie ilościowe w następstwie kryzysu finansowego z 2008 r., aby zakupić dłużne papiery wartościowe o wartości bilionów dolarów w celu ustabilizowania rynków i obniżenia rentowności. W tym sensie Fed działał jako tak zwany pożyczkodawca ostatniej instancji, aby zapobiec załamaniu rynków kredytowych, a rozszerzenie programu nieograniczonego skupu obligacji jest po prostu rozszerzeniem tej strategii.
Prawdziwy przykład nieograniczonego zakupu obligacji
Program Europejskiego Banku Centralnego
Wybitny przykład nieograniczonego programu skupu obligacji miał miejsce w październiku 2012 r., kiedy prezes Europejskiego Banku Centralnego Mario Draghi podjął się takiego programu, próbując zachować wartość euro w obliczu zmagań gospodarczych kilku krajów strefy euro .
Decyzja ta wynikała z kryzysu zadłużenia państwowego, który dotknął kilka krajów europejskich po globalnym kryzysie finansowym w 2008 roku. Grecja, Hiszpania, Irlandia, Portugalia i Cypr wymagały ratowania,. aby uniknąć niewypłacalności swoich obligacji państwowych .
Obawa przed niewypłacalnością podniosła rentowność wielu obligacji rządowych, utrudniając bankowi centralnemu prowadzenie polityki pieniężnej. Chociaż bank centralny obiecał, że nie ograniczy wielkości ratowania, nałożył ograniczenia na czas trwania zadłużenia, kupować i zmuszać kraje do formalnego wniosku o dofinansowanie .
W efekcie program nieograniczonego zakupu obligacji zdywersyfikował ryzyko zagrożonych obligacji skarbowych w całej strefie euro. Działania te doprowadziły do obniżenia oprocentowania obligacji wyemitowanych przez Hiszpanię i Włochy, ponieważ rynki dostrzegły mniejsze ryzyko dzięki mechanizmowi ochronnemu banku centralnego.
###Reakcja na COVID-19 Rezerwy Federalnej
Fed podjął działania w 2020 r., aby wesprzeć amerykańską gospodarkę w obliczu globalnej pandemii COVID-19. W marcu 2020 r. Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) zobowiązał się do zakupu skarbowych papierów wartościowych. Było to uzupełnieniem zakupu agencyjnych papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką (MBS). Bank centralny powiedział, że zapewni „wsparcie dla krytycznego funkcjonowania rynku ” .
Fed poinformował również, że kupił obligacje korporacyjne około 750 firm, w tym Apple, ExxonMobil, Microsoft i AT&T. Do czerwca 2020 r. zakupiono około 429 mln USD w obligacjach korporacyjnych, aby utrzymać płynność kredytową i umożliwić firmom zaciąganie pożyczek po niskich stopach. Posunięcie to miało również na celu pomoc korporacjom w powstrzymaniu się od zwalniania pracowników podczas pandemii .
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Jest to rzadki i agresywny środek, który może sygnalizować problemy z płynnością.
Nieograniczone zakupy obligacji to jeden ze sposobów, w jaki banki centralne mogą pomóc zapewnić odpowiednią płynność na rynku obligacji.
Europejski Bank Centralny podjął agresywny program nieograniczonych zakupów obligacji w odpowiedzi na europejski kryzys zadłużenia państwowego w 2012 r.
