Неограниченная покупка облигаций

Что такое неограниченная покупка облигаций?

Термин неограниченная покупка облигаций относится к вмешательству центрального банка,. который предлагает бессрочное обязательство по покупке государственных облигаций для поддержки долговых рынков. Неограниченные покупки облигаций можно рассматривать как особенно агрессивную форму денежно-кредитной политики,. часто с целью обеспечения того, чтобы кредитные рынки продолжали функционировать с достаточной ликвидностью и без неустойчивых скачков процентных ставок.

Как работает неограниченная покупка облигаций

Неограниченная покупка облигаций позволяет центральному банку поддерживать рынки облигаций в условиях кризиса, беря на себя обязательства покупать столько облигаций, сколько необходимо для стабилизации ситуации. В Соединенных Штатах это действие можно рассматривать как расширение операций на открытом рынке,. проводимых Федеральной резервной системой,. при которых центральный банк покупает и продает государственные ценные бумаги на вторичном рынке.

Федеральной резервной системы на открытом рынке могут служить для увеличения или уменьшения предложения кредита в экономике, чтобы гарантировать поддержание адекватной ликвидности . Например, если Федеральная резервная система считает, что у банков нет достаточного количества денег, она может предоставить эти деньги, купив казначейские ценные бумаги у этих банков.

Точно так же, если Федеральная резервная система считает, что на кредитных рынках слишком много ликвидности, она может сократить денежную массу, продав больше казначейских облигаций в обмен на наличные. Посредством этих операций центральный банк стремится удерживать краткосрочные процентные ставки в допустимых пределах своей целевой ставки по федеральным фондам.

По мере того как центральные банки изо всех сил пытались реагировать на более масштабные кризисы, они обращались к менее традиционным методам. Например, ФРС осуществила количественное смягчение после финансового кризиса 2008 года, чтобы купить долговые ценные бумаги на триллионы долларов, чтобы стабилизировать рынки и снова снизить доходность. В этом смысле ФРС выступала в качестве так называемого кредитора последней инстанции, чтобы предотвратить крах кредитных рынков. Расширение программы неограниченной покупки облигаций является просто продолжением этой стратегии.

Реальный пример неограниченной покупки облигаций

Программа Европейского центрального банка

Яркий пример неограниченной программы покупки облигаций имел место в октябре 2012 года, когда президент Европейского центрального банка Марио Драги предпринял такую программу, пытаясь сохранить стоимость евро в условиях экономической борьбы нескольких стран еврозоны .

Это решение было вызвано кризисом суверенного долга,. охватившим несколько европейских стран после глобального финансового кризиса 2008 года. Греция, Испания, Ирландия, Португалия и Кипр нуждались в финансовой помощи,. чтобы избежать дефолта по своим суверенным облигациям .

Страх перед дефолтом привел к повышению доходности многих государственных облигаций, что затруднило проведение центральным банком денежно-кредитной политики. Хотя центральный банк пообещал, что не будет ограничивать размер помощи, он все же наложил ограничения на срок действия долга. купит и заставит страны официально запросить финансовую помощь .

По сути, неограниченная программа покупки облигаций диверсифицировала риск проблемных суверенных облигаций по всей еврозоне. Эта акция привела к снижению процентных ставок по облигациям, выпущенным Испанией и Италией, поскольку рынки воспринимали меньший риск при поддержке центрального банка.

Ответ Федеральной резервной системы на COVID-19

В 2020 году ФРС приняла меры для поддержки экономики США после глобальной пандемии COVID-19. В марте 2020 года Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) обязался приобрести казначейские ценные бумаги. Это было в дополнение к покупке ценных бумаг агентства с ипотечным покрытием (MBS). Центральный банк заявил, что окажет «поддержку для критического функционирования рынка » .

ФРС также заявила, что приобрела корпоративные облигации около 750 компаний, включая Apple, ExxonMobil, Microsoft и AT&T. По состоянию на июнь 2020 года корпоративные облигации были приобретены примерно на 429 миллионов долларов, чтобы обеспечить поток кредитов и позволить компаниям брать займы по низким ставкам. Этот шаг также был направлен на то, чтобы помочь корпорациям не увольнять работников во время пандемии .

Особенности

• Это редкая и агрессивная мера, которая может сигнализировать о проблемах с ликвидностью.

• Неограниченная покупка облигаций является одним из способов, с помощью которого центральные банки могут помочь обеспечить достаточную ликвидность на рынке облигаций.

• Европейский центральный банк предпринял агрессивную программу неограниченной покупки облигаций в ответ на европейский кризис суверенного долга 2012 года.