Acquisto obbligazionario illimitato
Che cos'è un acquisto illimitato di obbligazioni?
Il termine acquisto illimitato di obbligazioni si riferisce a un intervento di una banca centrale,. che offre un impegno a tempo indeterminato ad acquistare titoli di Stato al fine di sostenere i mercati del debito. Gli acquisti illimitati di obbligazioni possono essere visti come una forma particolarmente aggressiva di politica monetaria,. spesso con l'obiettivo di garantire che i mercati del credito continuino a funzionare con liquidità adeguata e senza picchi irregolari dei tassi di interesse.
Come funzionano gli acquisti di obbligazioni illimitati
Un acquisto illimitato di obbligazioni consente a una banca centrale di sostenere i mercati obbligazionari in crisi impegnandosi ad acquistare tutte le obbligazioni necessarie per stabilizzare la situazione. Negli Stati Uniti, questa azione può essere vista come un'estensione delle operazioni di mercato aperto condotte dalla Federal Reserve,. in cui la banca centrale acquista e vende titoli di Stato sul mercato secondario.
operazioni di mercato aperto della Federal Reserve possono servire ad aumentare o diminuire l'offerta di credito nell'economia, per garantire il mantenimento di un'adeguata liquidità . Ad esempio, se la Federal Reserve ritiene che le banche non abbiano un'adeguata offerta di denaro, può fornire quel denaro acquistando titoli del Tesoro da quelle banche.
Allo stesso modo, se la Federal Reserve pensa che ci sia troppa liquidità nei mercati del credito, può ridurre l'offerta di moneta vendendo più Treasury in cambio di contanti. Attraverso queste transazioni, la banca centrale mira a mantenere i tassi di interesse a breve termine entro limiti accettabili del tasso sui fondi federali target.
Mentre le banche centrali si sono affrettate a rispondere a crisi su larga scala, si sono rivolte a metodi meno convenzionali. Ad esempio, la Fed ha implementato il quantitative easing all'indomani della crisi finanziaria del 2008 per acquistare titoli di debito per un valore di trilioni di dollari per stabilizzare i mercati e riportare i rendimenti al ribasso. In questo senso, la Fed ha agito come un cosiddetto prestatore di ultima istanza per prevenire un crollo dei mercati del credito.L'estensione di un programma di acquisti illimitati di obbligazioni è semplicemente un'estensione di questa strategia.
Esempio nel mondo reale di un acquisto illimitato di obbligazioni
Programma della Banca centrale europea
Un importante esempio di programma di acquisto illimitato di obbligazioni si è avuto nell'ottobre 2012, quando il presidente della Banca centrale europea,. Mario Draghi, ha intrapreso un programma del genere nel tentativo di preservare il valore dell'euro nel mezzo delle lotte economiche di diversi paesi della zona euro .
Questa decisione è derivata dalla crisi del debito sovrano che ha attanagliato diversi paesi europei in seguito alla crisi finanziaria globale del 2008. Grecia, Spagna, Irlanda, Portogallo e Cipro hanno tutti richiesto salvataggi per evitare il default dei loro titoli sovrani .
Il timore di un default ha fatto aumentare i rendimenti di molti titoli di stato, rendendo difficile per la banca centrale eseguire la politica monetaria. Sebbene la banca centrale si sia impegnata a non limitare l'entità del salvataggio, ha imposto restrizioni alla durata del debito. comprerebbe e costringerebbe i paesi a richiedere formalmente un piano di salvataggio .
In effetti, il programma di acquisto illimitato di obbligazioni ha diversificato il rischio dei titoli di Stato in sofferenza in tutta la zona euro.L' azione è riuscita a ridurre i tassi di interesse sulle obbligazioni emesse da Spagna e Italia, poiché i mercati hanno percepito un rischio minore con il backstop della banca centrale in atto.
Risposta della Federal Reserve al COVID-19
La Fed ha adottato misure nel 2020 per sostenere l'economia statunitense sulla scia della pandemia globale di COVID-19. Nel marzo 2020, il Federal Open Market Committee (FOMC) si è impegnato ad acquistare titoli del Tesoro. Ciò è stato in aggiunta all'acquisto di titoli garantiti da ipoteca di agenzia (MBS). La banca centrale ha affermato che fornirà "supporto per il funzionamento critico del mercato " .
La Fed ha anche affermato di aver acquistato obbligazioni societarie di circa 750 società , tra cui Apple, ExxonMobil, Microsoft e AT&T. A giugno 2020, sono stati acquistati circa 429 milioni di dollari in obbligazioni societarie per mantenere il flusso di credito e consentire alle aziende di prendere in prestito a tassi bassi. La mossa mirava anche ad aiutare le aziende a evitare di licenziare i lavoratori durante la pandemia .
Mette in risalto
È una misura rara e aggressiva che può segnalare problemi di liquidità .
Gli acquisti illimitati di obbligazioni sono uno dei modi in cui le banche centrali possono contribuire a garantire un'adeguata liquidità nel mercato obbligazionario.
La Banca centrale europea ha intrapreso un programma aggressivo di acquisti illimitati di obbligazioni in risposta alla crisi del debito sovrano europeo del 2012.
