無制限の債券購入

##無制限の債券購入とは何ですか？

中央銀行による介入を指します。中央銀行は、債務市場を下支えするために国債を購入するという無制限のコミットメントを提供します。無制限の債券購入は、特に積極的な金融政策と見なすことができます。これは、多くの場合、信用市場が十分な流動性と金利の不規則な急上昇なしに機能し続けることを保証することを目的としています。

##無制限の債券購入の仕組み

無制限の債券購入により、中央銀行は状況を安定させるために必要な数の債券を購入することを約束することにより、危機にある債券市場を下支えすることができます。米国では、この行動は、中央銀行が流通市場で国債を売買する連邦準備制度によって行われる公開市場操作の延長として見ることができます。

連邦準備制度の公開市場運営は、経済における信用の供給を増減させ、十分な流動性を維持するのに役立ちます。たとえば、連邦準備制度は、銀行に十分な資金がないと考えている場合、それらの銀行から財務省証券を購入することによってその資金を供給することができます。

同様に、連邦準備制度が信用市場に流動性が多すぎると考える場合、現金と引き換えにより多くの財務省を売却することにより、マネーサプライを減らすことができます。これらの取引を通じて、中央銀行は短期金利を目標とするフェデラルファンド金利の許容範囲内に維持することを目指しています。

中央銀行が大規模な危機に対応するためにスクランブルをかけたため、中央銀行は従来型ではない方法に目を向けました。たとえば、FRBは、2008年の金融危機の余波を受けて、市場を安定させ、利回りを低下させるために数兆ドル相当の債券を購入する量的緩和を実施しました。この意味で、FRBは、信用市場の崩壊を防ぐためのいわゆる最後の貸し手としての役割を果たしました。無制限の債券購入プログラムを延長することは、単にこの戦略の延長です。

##無制限の債券購入の実際の例

###欧州中央銀行プログラム

欧州中央銀行のマリオドラギ総裁が、いくつかのユーロ圏諸国の経済的闘争の中でユーロの価値を維持するためにそのようなプログラムを実施した2012年10月に行われました。

この決定は、2008年の世界金融危機後、ヨーロッパのいくつかの国を襲ったソブリン債務危機に端を発しています。ギリシャ、スペイン、アイルランド、ポルトガル、キプロスはすべて、ソブリン債の債務不履行を回避するために救済を要求しました。

債務不履行への懸念が多くの政府債の利回りを押し上げ、中央銀行が金融政策を実行することを困難にしました。中央銀行は、救済の規模を制限しないことを約束しましたが、債務の期間に制限を課しました。購入し、国に正式に救済を要求するように強制しました。

事実上、無制限の債券購入プログラムは、ユーロ圏全体で苦しんでいるソブリン債のリスクを多様化しました。

###連邦準備制度のCOVID-19の対応

連邦準備制度理事会は、世界的なCOVID-19の大流行を受けて、2020年に米国経済を支援するための措置を講じました。 2020年3月、連邦公開市場委員会（FOMC）は国債の購入を約束しました。これは、エージェンシーのモーゲージ担保証券（MBS）の購入に追加されたものです。中央銀行は、「重要な市場機能のサポート」を提供すると述べた。

連邦準備制度理事会はまた、アップル、エクソンモービル、マイクロソフト、AT＆Tを含む約750社の社債を購入したと述べた。 2020年6月の時点で、信用の流れを維持し、企業が低金利で借りることができるようにするために、約4億2,900万ドルの社債が購入されました。この動きはまた、企業がパンデミックの際に労働者を解雇しないようにすることを目的としていました。

##ハイライト

-流動性の問題を示唆する可能性のある、まれで積極的な措置です。

-無制限の債券購入は、中央銀行が債券市場で十分な流動性を確保するのに役立つ方法の1つです。

-欧州中央銀行は、2012年の欧州ソブリン危機に対応して、無制限の債券購入という積極的なプログラムに着手しました。