Obegränsat obligationsköp

Vad är ett obegränsat obligationsköp?

Termen obegränsat obligationsköp hänvisar till ett ingripande från en centralbank,. som erbjuder ett öppet åtagande att köpa statsobligationer för att stödja skuldmarknaderna. Obegränsade obligationsköp kan ses som en särskilt aggressiv form av penningpolitik,. ofta med målet att säkerställa att kreditmarknaderna fortsätter att fungera med adekvat likviditet och utan oberäkneliga toppar i räntorna.

Så fungerar obegränsade obligationsköp

Ett obegränsat obligationsköp tillåter en centralbank att stödja obligationsmarknader i kris genom att åta sig att köpa så många obligationer som krävs för att stabilisera situationen. I USA kan denna åtgärd ses som en förlängning av de öppna marknadsoperationer som genomförs av Federal Reserve,. där centralbanken köper och säljer statspapper på andrahandsmarknaden.

Federal Reserves öppna marknadsoperationer kan tjäna till att öka eller minska utbudet av krediter i ekonomin, för att säkerställa att tillräcklig likviditet upprätthålls. Till exempel, om Federal Reserve anser att bankerna inte har en tillräcklig tillgång på pengar, kan den tillhandahålla dessa pengar genom att köpa statspapper från dessa banker.

På samma sätt, om Federal Reserve anser att det finns för mycket likviditet på kreditmarknaderna, kan den minska penningmängden genom att sälja fler statsobligationer i utbyte mot kontanter. Genom dessa transaktioner strävar centralbanken efter att hålla kortfristiga räntor inom acceptabla gränser för sin riktade federal funds-ränta.

När centralbankerna försökte svara på större kriser, har de vänt sig mot mindre konventionella metoder. Till exempel genomförde Fed kvantitativa lättnader i efterdyningarna av finanskrisen 2008 för att köpa räntebärande värdepapper till ett värde av biljoner dollar för att stabilisera marknaderna och få tillbaka avkastningen. I denna mening agerade Fed som en så kallad lender of last resort för att förhindra ett sammanbrott på kreditmarknaderna. Att utöka ett program med obegränsade obligationsköp är helt enkelt en förlängning av denna strategi.

Verkliga exempel på ett obegränsat obligationsköp

Europeiska centralbanksprogrammet

Ett framträdande exempel på ett obegränsat obligationsköpsprogram ägde rum i oktober 2012, när Europeiska centralbankens president, Mario Draghi, genomförde ett sådant program i ett försök att bevara eurons värde mitt i den ekonomiska kampen i flera euroländer .

Detta beslut härrörde från statsskuldskrisen som grep flera europeiska länder efter den globala finanskrisen 2008. Grekland, Spanien, Irland, Portugal och Cypern krävde alla räddningsaktioner för att undvika fallissemang i sina statsobligationer .

Rädslan för fallissemang drev upp räntorna på många statsobligationer, vilket gjorde det svårt för centralbanken att genomföra penningpolitiken. Även om centralbanken lovade att den inte skulle begränsa storleken på räddningspaketet, införde den restriktioner för varaktigheten av skulden. skulle köpa och tvinga länder att formellt begära en räddningsaktion

I själva verket diversifierade programmet för obegränsat obligationsköp risken för de nödställda statsobligationerna i hela euroområdet. Åtgärden lyckades få ner räntorna på obligationer utgivna av Spanien och Italien, eftersom marknaderna uppfattade mindre risk med centralbankens bakstopp på plats.

Federal Reserve COVID-19-svar

Fed vidtog åtgärder 2020 för att stödja den amerikanska ekonomin i spåren av den globala covid-19-pandemin. I mars 2020 åtog sig Federal Open Market Committee (FOMC) att köpa statspapper. Detta var ett tillägg till köpet av byråhypotekskyddade värdepapper (MBS). Centralbanken sa att den skulle ge "stöd för kritisk marknadsfunktion. "

Fed sa också att de köpte företagsobligationer från cirka 750 företag, inklusive Apple, ExxonMobil, Microsoft och AT&T. Från och med juni 2020 köptes cirka 429 miljoner dollar i företagsobligationer för att hålla kreditflödet och för att tillåta företag att låna till låga räntor. Flytten syftade också till att hjälpa företag att undvika att säga upp arbetare under pandemin

Höjdpunkter

– Det är en sällsynt och aggressiv åtgärd som kan signalera likviditetsproblem.

– Obegränsade obligationsköp är ett av sätten som centralbanker kan bidra till att säkerställa tillräcklig likviditet på obligationsmarknaden.

• Europeiska centralbanken genomförde ett aggressivt program med obegränsade obligationsköp som svar på den europeiska statsskuldskrisen 2012.