Sınırsız Tahvil Alımı
Sınırsız Tahvil Alımı Nedir?
Sınırsız tahvil alımı terimi, borç piyasalarını desteklemek için devlet tahvili satın almak için açık uçlu bir taahhüt sunan bir merkez bankasının müdahalesini ifade eder. Sınırsız tahvil alımları,. genellikle kredi piyasalarının yeterli likidite ile ve faiz oranlarında düzensiz artışlar olmadan işlemeye devam etmesini sağlamak amacıyla, özellikle agresif bir para politikası biçimi olarak görülebilir .
Sınırsız Tahvil Alımı Nasıl Çalışır?
Sınırsız tahvil alımı, bir merkez bankasının durumu istikrara kavuşturmak için gerektiği kadar tahvil satın almayı taahhüt ederek krizdeki tahvil piyasalarını desteklemesine izin verir. Amerika Birleşik Devletleri'nde bu eylem,. merkez bankasının ikincil piyasada devlet tahvilleri alıp sattığı Federal Rezerv tarafından yürütülen açık piyasa işlemlerinin bir uzantısı olarak görülebilir .
Federal Rezerv'in açık piyasa işlemleri , yeterli likiditenin korunmasına yardımcı olmak için ekonomideki kredi arzını artırmaya veya azaltmaya hizmet edebilir . Örneğin, Federal Rezerv bankaların yeterli para arzına sahip olmadığına inanırsa, bu bankalardan Hazine menkul kıymetleri satın alarak bu parayı sağlayabilir.
Aynı şekilde, Federal Rezerv kredi piyasalarında çok fazla likidite olduğunu düşünürse, nakit karşılığında daha fazla Hazine satarak para arzını azaltabilir. Bu işlemler aracılığıyla merkez bankası, kısa vadeli faiz oranlarını hedeflediği federal fon oranının kabul edilebilir sınırları içinde tutmayı amaçlar.
Merkez bankaları daha büyük ölçekli krizlere yanıt vermek için çabalarken, daha az geleneksel yöntemlere yöneldiler. Örneğin, Fed, piyasaları istikrara kavuşturmak ve getirileri geri getirmek için trilyonlarca dolar değerinde borçlanma senedi satın almak için 2008 mali krizinin ardından niceliksel gevşeme uyguladı. Bu anlamda, Fed, kredi piyasalarının bozulmasını önlemek için sözde son çare olarak hareket etti.Sınırsız tahvil alım programını genişletmek , bu stratejinin bir uzantısıdır.
Sınırsız Tahvil Alımının Gerçek Dünya Örneği
Avrupa Merkez Bankası Programı
Sınırsız tahvil alım programının belirgin bir örneği, Ekim 2012'de Avrupa Merkez Bankası başkanı Mario Draghi'nin birkaç avro bölgesi ülkesinin ekonomik mücadeleleri arasında avronun değerini korumak amacıyla böyle bir programı üstlenmesiyle gerçekleşti .
Bu karar , 2008 küresel mali krizinin ardından birçok Avrupa ülkesini etkisi altına alan devlet borcu krizinden kaynaklandı. Yunanistan, İspanya, İrlanda, Portekiz ve Kıbrıs'ın tümü,. devlet tahvillerinde temerrüde düşmemek için kurtarmaya ihtiyaç duydu.
Temerrüt korkusu birçok devlet tahvilinin getirisini artırarak merkez bankasının para politikası uygulamasını zorlaştırdı.Merkez bankası kurtarma paketinin büyüklüğünü sınırlamayacağını taahhüt ederken , borcun süresine kısıtlamalar getirdi. satın alıp ülkeleri resmi olarak kurtarma talebinde bulunmaya zorladı .
Gerçekte, sınırsız tahvil satın alma programı, Euro Bölgesi genelinde sıkıntılı devlet tahvillerinin riskini çeşitlendirdi. Bu eylem, İspanya ve İtalya tarafından ihraç edilen tahvillerin faiz oranlarını düşürmeyi başardı, çünkü piyasalar merkez bankasının geri tepmesiyle daha az risk algıladı.
###Federal Rezerv COVID-19 Müdahalesi
Fed, küresel COVID-19 salgını sonrasında ABD ekonomisini desteklemek için 2020 yılında önlemler aldı. Mart 2020'de Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), Hazine menkul kıymetlerini satın almayı taahhüt etti. Bu, ajans ipoteğe dayalı menkul kıymetlerin (MBS'ler) satın alınmasına ek olarak yapıldı. Merkez bankası, "kritik piyasa işleyişine destek " sağlayacağını söyledi.
Fed ayrıca Apple, ExxonMobil, Microsoft ve AT&T dahil olmak üzere yaklaşık 750 şirketin şirket tahvillerini satın aldığını söyledi. Haziran 2020 itibariyle, kredi akışını sürdürmek ve şirketlerin düşük oranlarda borçlanmasını sağlamak için yaklaşık 429 milyon dolarlık şirket tahvili satın alındı. Hareket aynı zamanda şirketlerin pandemi sırasında işçileri işten çıkarmalarına yardımcı olmayı da amaçlıyordu .
##Öne çıkanlar
Likidite sorunlarına işaret edebilecek nadir ve agresif bir önlemdir.
Sınırsız tahvil alımları, merkez bankalarının tahvil piyasasında yeterli likiditeyi sağlamaya yardımcı olabileceği yollardan biridir.
Avrupa Merkez Bankası, 2012'deki Avrupa ülke borcu krizine yanıt olarak agresif bir sınırsız tahvil alım programı başlattı.
