طوق التكلفة الصفرية
ما هو طوق التكلفة الصفرية؟
طوق التكلفة الصفرية هو شكل من أشكال إستراتيجية طوق الخيارات لحماية خسائر المتداول من خلال شراء خيارات الشراء والبيع التي تلغي بعضها البعض. الجانب السلبي لهذه الإستراتيجية هو أن الأرباح يتم تحديدها إذا ارتفع سعر الأصل الأساسي.
فهم طوق التكلفة الصفرية
تتضمن إستراتيجية طوق التكلفة الصفرية إنفاق الأموال على نصف الإستراتيجية لتعويض التكلفة التي يتكبدها النصف الآخر. إنها استراتيجية خيارات وقائية يتم تنفيذها بعد مركز طويل في سهم حقق مكاسب كبيرة. يشتري المستثمر خيار بيع محمي ويبيع مكالمة مغطاة. تتضمن الأسماء الأخرى لهذه الإستراتيجية خيارات التكلفة الصفرية وانعكاسات مخاطر الأسهم وأغلفة التحوط.
<! - 8608A40DF55059D4A56EC3B1766DEEC0->
لتنفيذ طوق التكلفة الصفرية ، يشتري المستثمر خيار بيع خارج نطاق المال ويبيع أو يكتب في نفس الوقت خيار شراء خارج نطاق المال مع نفس تاريخ انتهاء الصلاحية.
على سبيل المثال ، إذا تم تداول السهم الأساسي عند 120 دولارًا لكل سهم ، فيمكن للمستثمر شراء خيار بيع بسعر إضراب 115 دولارًا عند 0.95 دولارًا وبيع شراء بسعر إضراب 124 دولارًا مقابل 0.95 دولارًا. من حيث الدولارات ، سيكلف الطرح 0.95 دولارًا × 100 سهم لكل عقد = 95.00 دولارًا. ستنشئ المكالمة ائتمانًا قدره 0.95 دولارًا × 100 سهم لكل عقد - نفس 95.00 دولارًا. لذلك ، فإن التكلفة الصافية لهذه التجارة هي صفر.
استخدام طوق التكلفة الصفرية
ليس من الممكن دائمًا تنفيذ هذه الإستراتيجية لأن أقساط أو أسعار عمليات البيع والشراء لا تتطابق دائمًا تمامًا. لذلك ، يمكن للمستثمرين تحديد مدى قربهم من صافي تكلفة الصفر التي يرغبون في الحصول عليها. يمكن أن يؤدي اختيار عمليات الشراء والمكالمات التي نفدت من الأموال بمبالغ مختلفة إلى صافي الائتمان أو صافي الخصم على الحساب.
كلما كان الخيار خارج نطاق المال ، كلما انخفض قسطه. لذلك ، لإنشاء طوق بأقل تكلفة فقط ، يمكن للمستثمر اختيار خيار شراء بعيدًا عن المال مقارنة بخيار الشراء المعني. في المثال أعلاه ، يمكن أن يكون سعر الإضراب 125 دولارًا.
لإنشاء طوق بائتمان صغير للحساب ، يقوم المستثمرون بالعكس - اختر خيار بيع بعيدًا عن المال مقارنة بالمكالمة المعنية. في المثال ، يمكن أن يكون هذا سعر إضراب 114 دولارًا.
عند انتهاء صلاحية الخيارات ، ستكون الخسارة القصوى هي قيمة السهم عند سعر الإضراب الأدنى ، حتى لو انخفض سعر السهم الأساسي بشكل حاد. سيكون الحد الأقصى للربح هو قيمة السهم عند الإضراب الأعلى ، حتى لو ارتفع السهم الأساسي بشكل حاد. إذا أغلق السهم ضمن أسعار الإضراب فلن يكون هناك أي تأثير على قيمته.
إذا نتج عن الطوق تكلفة صافية أو خصم ، فسيتم تخفيض الربح من خلال هذا الإنفاق. إذا أدى الطوق إلى رصيد صافٍ ، فسيتم إضافة هذا المبلغ إلى إجمالي الربح.
يسلط الضوء
قد لا يكون ناجحًا دائمًا لأن أقساط أو أسعار أنواع مختلفة من الخيارات لا تتطابق دائمًا.
يتم استخدام استراتيجية طوق التكلفة الصفرية للتحوط من التقلبات في أسعار الأصول الأساسية.
تتضمن إستراتيجية طوق التكلفة الصفرية شراء خيارات الشراء والبيع التي تضع حدًا أقصى للأرباح والخسائر للمشتق.
