Cuello de costo cero
驴Qu茅 es un collar de costo cero?
Un collar de costo cero es una forma de estrategia de collar de opciones para proteger las p茅rdidas de un comerciante mediante la compra de opciones de compra y venta que se cancelan entre s铆. La desventaja de esta estrategia es que las ganancias se limitan si aumenta el precio del activo subyacente.
Comprender el collar de costo cero
Una estrategia de cuello de costo cero implica el desembolso de dinero en la mitad de la estrategia que compensa el costo incurrido por la otra mitad. Es una estrategia de opciones de protecci贸n que se implementa despu茅s de una posici贸n larga en una acci贸n que ha experimentado ganancias sustanciales. El inversor compra una opci贸n de venta de protecci贸n y vende una opci贸n de compra cubierta. Otros nombres para esta estrategia incluyen opciones de costo cero, reversiones de riesgo de acciones y envolturas de cobertura.
Para implementar un collar de costo cero, el inversionista compra una opci贸n de venta fuera del dinero y simult谩neamente vende, o suscribe, una opci贸n de compra fuera del dinero con la misma fecha de vencimiento.
Por ejemplo, si la acci贸n subyacente cotiza a $120 por acci贸n, el inversionista puede comprar una opci贸n de venta con un precio de ejercicio de $115 a $0,95 y vender una opci贸n call con un precio de ejercicio de $124 a $0,95. En t茅rminos de d贸lares, la opci贸n put costar谩 $0,95 x 100 acciones por contrato = $95,00. La convocatoria crear谩 un cr茅dito de $0,95 x 100 acciones por contrato, los mismos $95,00. Por lo tanto, el costo neto de este comercio es cero.
Usando el Collar de Costo Cero
No siempre es posible ejecutar esta estrategia ya que las primas,. o los precios, de las opciones de compra y venta no siempre coinciden exactamente. Por lo tanto, los inversores pueden decidir qu茅 tan cerca de un costo neto de cero quieren estar. Elegir opciones de compra y venta que est谩n fuera del dinero por diferentes cantidades puede resultar en un cr茅dito o d茅bito neto en la cuenta.
Cuanto m谩s fuera del dinero est茅 la opci贸n, menor ser谩 su prima. Por lo tanto, para crear un collar con solo un costo m铆nimo, el inversionista puede elegir una opci贸n de compra que est茅 m谩s alejada del dinero que la opci贸n de venta respectiva. En el ejemplo anterior, podr铆a ser un precio de ejercicio de $125.
Para crear un collar con un peque帽o cr茅dito en la cuenta, los inversores hacen lo contrario: eligen una opci贸n de venta que est谩 m谩s alejada del dinero que la llamada respectiva. En el ejemplo, podr铆a ser un precio de ejercicio de $114.
Al vencimiento de las opciones, la p茅rdida m谩xima ser铆a el valor de la acci贸n al precio de ejercicio m谩s bajo, incluso si el precio de la acci贸n subyacente cayera bruscamente. La ganancia m谩xima ser铆a el valor de las acciones en el precio de ejercicio m谩s alto, incluso si las acciones subyacentes subieron bruscamente. Si la acci贸n cerr贸 dentro de los precios de ejercicio, entonces no habr铆a efecto en su valor.
Si el collar result贸 en un costo neto, o d茅bito, entonces la ganancia se reducir铆a por ese desembolso. Si el collar result贸 en un cr茅dito neto, esa cantidad se agrega a la ganancia total.
Reflejos
Es posible que no siempre tenga 茅xito porque las primas o los precios de los diferentes tipos de opciones no siempre coinciden.
Se utiliza una estrategia de cuello de costo cero para protegerse contra la volatilidad en los precios de un activo subyacente.
Una estrategia de cuello de costo cero implica la compra de opciones de compra y venta que colocan un tope y un piso en las ganancias y p茅rdidas del derivado.
