Ошейник с нулевой стоимостью

Что такое ошейник с нулевой стоимостью?

Коллектор с нулевой стоимостью — это форма стратегии опционного коллара для защиты убытков трейдера путем покупки опционов колл и пут, которые компенсируют друг друга. Недостатком этой стратегии является то, что прибыль ограничивается, если цена базового актива увеличивается.

Понимание ошейника с нулевой стоимостью

Стратегия «воротник с нулевой стоимостью» включает в себя затраты денег на одну половину стратегии, компенсирующие затраты, понесенные другой половиной. Это защитная стратегия опционов, которая реализуется после открытия длинной позиции по акциям, которые значительно выросли. Инвестор покупает защитный пут и продает покрытый колл. Другие названия этой стратегии включают варианты с нулевой стоимостью, развороты риска акций и хеджевые обертки.

Чтобы реализовать колл с нулевой стоимостью, инвестор покупает опцион пут вне денег и одновременно продает или продает опцион колл без денег с той же датой истечения.

Например, если базовая акция торгуется по цене 120 долларов за акцию, инвестор может купить опцион пут с ценой исполнения 115 долларов за 0,95 доллара и продать опцион колл с ценой исполнения 124 доллара за 0,95 доллара. В долларовом выражении опцион пут будет стоить 0,95 х 100 акций на контракт = 95,00 долларов. Колл создаст кредит в размере 0,95 х 100 акций на контракт — те же 95,00 долларов. Следовательно, чистая стоимость этой сделки равна нулю.

Использование ошейника нулевой стоимости

Не всегда возможно реализовать эту стратегию, поскольку премии или цены опционов пут и колл не всегда точно совпадают. Таким образом, инвесторы могут решить, насколько близко к нулевой чистой стоимости они хотят получить. Выбор путов и коллов без денег на разные суммы может привести к чистому кредиту или чистому дебету счета.

Чем больше опцион вне денег, тем ниже его премия. Таким образом, чтобы создать колл с минимальными затратами, инвестор может выбрать опцион колл, который находится дальше от денег, чем соответствующий опцион пут. В приведенном выше примере это может быть цена исполнения 125 долларов.

Чтобы создать колл с небольшим кредитом на счете, инвесторы делают обратное — выбирают опцион пут, который находится дальше от денег, чем соответствующий колл. В примере это может быть цена исполнения 114 долларов.

По истечении срока действия опционов максимальная потеря будет равна стоимости акции при более низкой цене исполнения, даже если базовая цена акции резко упадет. Максимальная прибыль будет равна стоимости акции при более высоком страйке, даже если базовая акция резко поднимется вверх. Если бы акции закрылись в пределах цен исполнения, это не повлияло бы на их стоимость.

Если бы воротник действительно привел к чистой стоимости или дебету, то прибыль была бы уменьшена на эти затраты. Если воротник привел к чистому кредиту, то эта сумма добавляется к общей прибыли.

Особенности

• Это не всегда может быть успешным, потому что премии или цены разных типов опционов не всегда совпадают.

• Стратегия «коллара с нулевой стоимостью» используется для хеджирования волатильности цен на базовые активы.

• Стратегия «коллектор с нулевой стоимостью» включает покупку опционов колл и пут, которые устанавливают верхний и нижний предел прибыли и убытков для дериватива.