Nullkostnadshalsbånd
Hva er en nullkostnadshalsbånd?
En nullkostnadskrage er en form for opsjonskragestrategi for å beskytte en traders tap ved å kjøpe call- og salgsopsjoner som kansellerer hverandre. Ulempen med denne strategien er at fortjenesten begrenses hvis den underliggende eiendelens pris øker.
Forstå Zero Cost Collar
En null-kostnads kragestrategi innebærer utlegg av penger på den ene halvdelen av strategien som oppveier kostnadene som påløper den andre halvparten. Det er en beskyttende opsjonsstrategi som implementeres etter en lang posisjon i en aksje som har opplevd betydelige gevinster. Investoren kjøper en beskyttende put og selger en dekket samtale. Andre navn for denne strategien inkluderer nullkostnadsalternativer, reversering av aksjerisiko og sikringspakker.
For å implementere en nullkostnadskrage kjøper investoren en salgsopsjon utenom pengene og selger, eller skriver, samtidig en kjøpsopsjon utenom pengene med samme utløpsdato.
For eksempel, hvis den underliggende aksjen handles til $120 per aksje, kan investoren kjøpe en salgsopsjon med en utløsningspris på $115 til $0,95 og selge en samtale med en utløsningspris på $124 for $0,95. I form av dollar vil putten koste $0,95 x 100 aksjer per kontrakt = $95,00. Samtalen vil skape en kreditt på $0,95 x 100 aksjer per kontrakt - samme $95,00. Derfor er nettokostnaden for denne handelen null.
Bruke Zero Cost Collar
Det er ikke alltid mulig å utføre denne strategien da premiene,. eller prisene, på puts og calls ikke alltid samsvarer nøyaktig. Derfor kan investorer bestemme hvor nær en nettokostnad på null de vil komme. Å velge puts og calls som er ute av pengene med forskjellige beløp kan resultere i en netto kreditt eller netto debet til kontoen.
Jo lenger ut av pengene alternativet er, jo lavere er premien. Derfor, for å lage en krage med kun en minimal kostnad, kan investoren velge en kjøpsopsjon som er lenger ute av pengene enn den respektive salgsopsjonen er. I eksemplet ovenfor kan det være en innløsningspris på $125.
For å opprette en krage med en liten kreditt til kontoen, gjør investorer det motsatte - velg en salgsopsjon som er lenger ute av pengene enn den respektive samtalen. I eksemplet kan det være en innløsningspris på $114.
Ved utløpet av opsjonene vil det maksimale tapet være verdien av aksjen til den lavere innløsningskursen, selv om den underliggende aksjekursen falt kraftig. Den maksimale gevinsten ville være verdien av aksjen ved den høyeste streiken, selv om den underliggende aksjen gikk kraftig opp. Hvis aksjen stengte innenfor streikprisene, ville det ikke ha noen effekt på verdien.
Hvis kragen resulterte i en nettokostnad, eller debet, ville fortjenesten bli redusert med det utlegget. Hvis kragen resulterte i en netto kreditt, legges dette beløpet til det totale overskuddet.
Høydepunkter
– Det er kanskje ikke alltid vellykket fordi premier eller priser på ulike typer opsjoner ikke alltid stemmer overens.
- En nullkostnadskravestrategi brukes for å sikre seg mot volatilitet i prisene til en underliggende eiendel.
– En nullkostnadskravstrategi innebærer kjøp av kjøps- og salgsopsjoner som setter et tak og et gulv på fortjeneste og tap for derivatet.
