제로 비용 칼라

제로 코스트 칼라란 무엇입니까?

제로 비용 칼라는 콜옵션과 풋옵션을 서로 상쇄시켜 거래자의 손실을 보호하는 옵션 칼라 전략의 한 형태입니다. 이 전략의 단점은 기초 자산의 가격이 상승하면 이익이 제한된다는 것입니다.

제로 코스트 칼라 이해하기

제로 비용 칼라 전략은 나머지 절반에서 발생하는 비용을 상쇄하는 전략의 절반에 대한 비용 지출을 포함합니다. 상당한 이익을 경험한 주식 의 롱 포지션 후에 실행되는 방어적 옵션 전략입니다 . 투자자는 보호적 풋옵션을 매수 하고 커버 드콜 을 매도합니다 . 이 전략의 다른 이름에는 제로 비용 옵션, 주식 위험 반전 및 헤지 래퍼가 있습니다.

제로 비용 칼라를 구현하기 위해 투자자는 외 가격 풋옵션을 매수하는 동시에 만료일 이 같은 외가격 콜옵션을 매도하거나 씁니다.

예를 들어 기초 주식이 주당 $120에 거래되는 경우 투자자는 행사가 $115인 풋옵션을 $ 0.95에 매수 하고 행사가 $124인 콜옵션을 $0.95에 매도할 수 있습니다. 달러로 환산하면 풋옵션 가격은 $0.95 x 계약당 100주 = $95.00입니다. 콜은 계약당 $0.95 x 100주(동일한 $95.00)의 크레딧을 생성합니다. 따라서 이 거래의 순 비용은 0입니다.

제로 코스트 칼라 사용

풋과 콜의 프리미엄 또는 가격이 항상 정확히 일치하지 않기 때문에 이 전략을 실행하는 것이 항상 가능한 것은 아닙니다. 따라서 투자자는 순비용이 0에 얼마나 가까운지 결정할 수 있습니다. 금액이 다른 풋 및 콜을 선택하면 계정에 순 대변 또는 순 차변이 발생할 수 있습니다.

옵션이 외가격일수록 프리미엄은 낮아집니다. 따라서 최소한의 비용으로 칼라를 생성하기 위해 투자자는 해당 풋 옵션보다 돈에서 더 멀리 떨어진 콜 옵션을 선택할 수 있습니다. 위의 예에서 행사 가격은 $125입니다.

계정에 대한 소액의 크레딧으로 칼라를 생성하기 위해 투자자는 반대로 수행합니다. 즉, 해당 콜보다 돈에서 더 멀리 떨어져 있는 풋 옵션을 선택합니다. 이 예에서는 행사가 $114가 될 수 있습니다.

옵션 만기 시 최대 손실은 기초 주가가 급락하더라도 더 낮은 행사가의 주식 가치가 됩니다. 최대 이익은 기본 주식이 급격히 상승하더라도 더 높은 행사가의 주식 가치입니다. 행사가 내에서 주식이 마감되면 가치에 영향을 미치지 않습니다.

칼라로 인해 순 비용 또는 차변이 발생했다면 해당 지출만큼 이익이 감소합니다. 칼라로 인해 순 크레딧이 발생한 경우 해당 금액이 총 이익에 추가됩니다.

##하이라이트

• 다양한 옵션의 프리미엄이나 가격이 항상 일치하지 않기 때문에 항상 성공적인 것은 아닙니다.

• 제로 비용 칼라 전략은 기초 자산 가격의 변동성을 헤지하는 데 사용됩니다.

• 제로 비용 칼라 전략에는 파생 상품의 손익에 상한선과 하한선을 설정하는 콜 및 풋 옵션의 구매가 포함됩니다.