Collare a costo zero
Che cos'è un collare a costo zero?
Un collare a costo zero è una forma di strategia di collare di opzioni per proteggere le perdite di un trader acquistando opzioni call e put che si annullano a vicenda. Lo svantaggio di questa strategia è che i profitti sono limitati se il prezzo dell'attività sottostante aumenta.
Capire il collare a costo zero
Una strategia di collare a costo zero comporta l'esborso di denaro su una metà della strategia compensando il costo sostenuto dall'altra metà. È una strategia di opzioni protettive che viene implementata dopo una posizione lunga in un titolo che ha registrato guadagni sostanziali. L'investitore acquista una put protettiva e vende una Covered Call. Altri nomi per questa strategia includono opzioni a costo zero, inversioni del rischio azionario e wrapper di copertura.
Per implementare un collar a costo zero, l'investitore acquista un'opzione put out-of-the-money e contemporaneamente vende, o scrive, un'opzione call out-of-the-money con la stessa data di scadenza.
Ad esempio, se il titolo sottostante viene scambiato a $ 120 per azione, l'investitore può acquistare un'opzione put con un prezzo di esercizio di $ 115 a $ 0,95 e vendere una call con un prezzo di esercizio di $ 124 a $ 0,95. In termini di dollari, la put avrà un costo di $ 0,95 x 100 azioni per contratto = $ 95,00. La chiamata creerà un credito di $ 0,95 x 100 azioni per contratto, gli stessi $ 95,00. Pertanto, il costo netto di questo scambio è zero.
Utilizzo del collare a costo zero
Non è sempre possibile eseguire questa strategia poiché i premi,. o prezzi, delle put e delle call non sempre corrispondono esattamente. Pertanto, gli investitori possono decidere quanto vicino a un costo netto pari a zero vogliono ottenere. La scelta di put e call fuori denaro per importi diversi può comportare un credito netto o un addebito netto sul conto.
Più l'opzione è out-of-the-money, più basso è il suo premio. Pertanto, per creare un collare con un costo minimo, l'investitore può scegliere un'opzione call che è più fuori mercato rispetto alla rispettiva opzione put. Nell'esempio sopra, potrebbe essere un prezzo di esercizio di $ 125.
Per creare un collar con un piccolo credito sul conto, gli investitori fanno l'opposto: scelgono un'opzione put che è più fuori mercato rispetto alla rispettiva call. Nell'esempio, potrebbe essere un prezzo di esercizio di $ 114.
Alla scadenza delle opzioni, la perdita massima sarebbe il valore del titolo al prezzo di esercizio più basso, anche se il prezzo del titolo sottostante scendesse bruscamente. Il guadagno massimo sarebbe il valore del titolo allo strike più alto, anche se il titolo sottostante si è mosso in forte rialzo. Se il titolo chiudesse entro i prezzi di esercizio, non ci sarebbe alcun effetto sul suo valore.
Se il collare risultasse in un costo netto, o addebito, il profitto sarebbe ridotto di quell'esborso. Se il collare ha portato a un credito netto, tale importo viene aggiunto al profitto totale.
Mette in risalto
Potrebbe non avere successo perché i premi oi prezzi dei diversi tipi di opzioni non sempre corrispondono.
Una strategia di collare a costo zero viene utilizzata per proteggersi dalla volatilità dei prezzi di un'attività sottostante.
Una strategia di collare a costo zero prevede l'acquisto di opzioni call e put che pongono un cap e floor su profitti e perdite per il derivato.
