Nulpris halsbånd

Hvad er et nul-omkostningshalsbånd?

En nul-pris-krave er en form for option - hals -strategi til at beskytte en erhvervsdrivendes tab ved at købe call- og put-optioner, der annullerer hinanden. Ulempen ved denne strategi er, at overskuddet er begrænset, hvis det underliggende aktivs pris stiger.

Forstå Zero Cost Collar

En nulomkostningskravestrategi indebærer udlæg af penge på den ene halvdel af strategien, der opvejer omkostningerne for den anden halvdel. Det er en beskyttende optionsstrategi, der implementeres efter en lang position i en aktie, der har oplevet betydelige gevinster. Investoren køber et beskyttende put og sælger et dækket opkald. Andre navne for denne strategi inkluderer nulomkostningsoptioner, aktierisikotilbageførsler og hedge wrappers.

For at implementere en nulomkostningskrave køber investoren en out-of-the-money put-option og sælger eller skriver samtidig en out-of-the-money call-option med samme udløbsdato.

For eksempel, hvis den underliggende aktie handles til $120 pr. aktie, kan investoren købe en put-option med en $115 strike-pris til $0,95 og sælge et opkald med en $124 strike-pris for $0,95. I form af dollars vil puttet koste $0,95 x 100 aktier pr. kontrakt = $95,00. Opkaldet vil skabe en kredit på $0,95 x 100 aktier pr. kontrakt - de samme $95,00. Derfor er nettoomkostningerne ved denne handel nul.

Brug af Zero Cost Collar

Det er ikke altid muligt at udføre denne strategi, da præmierne eller priserne på puts og calls ikke altid matcher nøjagtigt. Derfor kan investorerne bestemme, hvor tæt på en nettoomkostning på nul, de vil komme. At vælge puts og calls, der er ude af pengene med forskellige beløb, kan resultere i en nettokredit eller nettodebitering på kontoen.

Jo længere ud af pengene muligheden er, jo lavere er dens præmie. Derfor, for at skabe en krave med kun en minimal omkostning, kan investoren vælge en købsoption, der er længere ude af pengene, end den respektive put-option er. I ovenstående eksempel kunne det være en strejkepris på $125.

For at oprette en krave med en lille kredit på kontoen gør investorerne det modsatte - vælg en put-option, der er længere ude af pengene end det respektive call. I eksemplet kunne det være en strejkepris på $114.

Ved optionernes udløb vil det maksimale tab være værdien af aktien til den lavere strike-kurs, selvom den underliggende aktiekurs faldt kraftigt. Den maksimale gevinst ville være værdien af aktien ved den højere strejke, selvom den underliggende aktie steg kraftigt. Hvis aktien lukkede inden for strejkepriserne, ville der ikke være nogen effekt på dens værdi.

Hvis kraven resulterede i en nettoomkostning eller debitering, ville fortjenesten blive reduceret med dette udlæg. Hvis kraven resulterede i en nettokredit, lægges dette beløb til det samlede overskud.

Højdepunkter

• Det lykkes måske ikke altid, fordi præmier eller priser på forskellige typer optioner ikke altid stemmer overens.

• En nulomkostningskravestrategi bruges til at sikre sig mod volatilitet i et underliggende aktivs priser.

• En nulomkostningskravestrategi involverer køb af købs- og salgsoptioner, der sætter et loft over fortjeneste og tab for derivatet.