Schulden-zu-Kapital-Verhältnis
Was ist das Verhältnis von Fremdkapital zu Kapital?
Der Verschuldungsgrad ist ein MaĂź fĂĽr den finanziellen Verschuldungsgrad eines Unternehmens. Der Verschuldungsgrad wird berechnet, indem die verzinslichen Schulden des Unternehmens, sowohl kurz- als auch langfristige Verbindlichkeiten, durch das Gesamtkapital dividiert werden. Das Gesamtkapital besteht aus allen verzinslichen Schulden plus Eigenkapital,. das Elemente wie Stammaktien, Vorzugsaktien und Minderheitsbeteiligungen umfassen kann.
Die Formel für das Verhältnis von Schulden zu Kapital
So berechnen Sie das Verhältnis von Schulden zu Kapital
Der Verschuldungsgrad wird berechnet, indem die Gesamtverschuldung eines Unternehmens durch sein Gesamtkapital dividiert wird, das sich aus der Gesamtverschuldung plus dem gesamten Eigenkapital zusammensetzt.
Was sagt Ihnen das Verhältnis von Schulden zu Kapital?
Der Verschuldungsgrad gibt Analysten und Investoren eine bessere Vorstellung von der Finanzstruktur eines Unternehmens und ob das Unternehmen eine geeignete Investition ist oder nicht. Unter sonst gleichen Bedingungen gilt: Je höher das Verhältnis von Fremdkapital zu Eigenkapital, desto riskanter ist das Unternehmen. Dies liegt daran, dass ein höheres Verhältnis bedeutet, dass das Unternehmen umso mehr durch Fremdkapital als durch Eigenkapital finanziert wird, was eine höhere Verpflichtung zur Rückzahlung der Schulden und ein größeres Risiko des Verfalls des Darlehens bedeutet, wenn die Schulden nicht rechtzeitig zurückgezahlt werden können.
Doch während ein bestimmter Schuldenbetrag für ein Unternehmen lähmend sein kann, könnte derselbe Betrag ein anderes kaum beeinträchtigen. Daher vermittelt die Verwendung des Gesamtkapitals ein genaueres Bild der Gesundheit des Unternehmens, da es die Schulden als Prozentsatz des Kapitals und nicht als Dollarbetrag darstellt.
Beispiel für die Verwendung des Schulden-zu-Kapital-Verhältnisses
Nehmen wir als Beispiel an, dass ein Unternehmen Verbindlichkeiten in Höhe von 100 Millionen US-Dollar hat, die sich wie folgt zusammensetzen:
Schuldscheine zahlbar $5 Millionen
Schuldverschreibungen in Höhe von 20 Millionen US-Dollar
Verbindlichkeiten in Höhe von 10 Millionen US-Dollar
Aufgelaufene Ausgaben $6 Millionen
Rechnungsabgrenzungsposten 3 Millionen $
Langfristige Verbindlichkeiten 55 Millionen US-Dollar
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten 1 Mio. USD
Von diesen sind nur Wechselschuldverschreibungen, Schuldverschreibungen und langfristige Verbindlichkeiten verzinsliche Wertpapiere, deren Summe sich auf 5 Mio. USD + 20 Mio. USD + 55 Mio. USD = 80 Mio. USD beläuft.
Was das Eigenkapital betrifft, so hat das Unternehmen Vorzugsaktien im Wert von 20 Millionen US-Dollar und Minderheitsbeteiligungen im Wert von 3 Millionen US-Dollar in den Büchern aufgeführt. Das Unternehmen hat 10 Millionen Stammaktien im Umlauf, die derzeit zu 20 US-Dollar pro Aktie gehandelt werden. Das gesamte Eigenkapital beträgt 20 Millionen USD + 3 Millionen USD + (20 USD x 10 Millionen Aktien) = 223 Millionen USD. Unter Verwendung dieser Zahlen lautet die Berechnung für den Verschuldungsgrad des Unternehmens:
- Debt-to-Capital = 80 Millionen USD / (80 Millionen USD + 223 USD) = 80 Millionen USD / 303 Millionen USD = 26,4 %
Angenommen, dieses Unternehmen wird von einem Portfoliomanager als Investition betrachtet. Wenn der Portfoliomanager sich ein anderes Unternehmen ansieht, das bei sonst gleichen Bedingungen ein Verhältnis von Fremdkapital zu Kapital von 40 % aufwies, ist das Referenzunternehmen eine sicherere Wahl, da seine finanzielle Hebelwirkung etwa halb so hoch ist wie die des Vergleichsunternehmens.
Betrachten Sie als Beispiel aus der Praxis Caterpillar (NYSE: CAT), das im Dezember 2018 eine Gesamtverschuldung von 36,6 Milliarden US-Dollar hatte . Das Eigenkapital der Aktionäre belief sich im selben Quartal auf 14 Milliarden US-Dollar. Somit ist das Verhältnis von Schulden zu Kapital beträgt 73 % oder 36,6 Mrd. USD / (36,6 Mrd. USD + 14 Mrd. USD).
Der Unterschied zwischen Verschuldungsgrad und Verschuldungsgrad
Im Gegensatz zum Verschuldungsgrad dividiert der Verschuldungsgrad die Gesamtverschuldung durch das Gesamtvermögen. Der Verschuldungsgrad ist ein Maß dafür, wie viel des Vermögens eines Unternehmens mit Schulden finanziert wird. Die beiden Zahlen können sehr ähnlich sein, da das Gesamtvermögen gleich den gesamten Verbindlichkeiten plus dem gesamten Eigenkapital ist. Für das Verhältnis von Verschuldung zu Kapital schließt es jedoch alle anderen Verbindlichkeiten außer verzinslichen Schulden aus.
Einschränkungen bei der Verwendung des Schulden-zu-Kapital-Verhältnisses
Das Verhältnis von Fremdkapital zu Eigenkapital kann durch die Rechnungslegungskonventionen eines Unternehmens beeinflusst werden. Häufig basieren die Werte in den Jahresabschlüssen eines Unternehmens auf historischen Kostenrechnungen und spiegeln möglicherweise nicht die wahren aktuellen Marktwerte wider. Daher ist es sehr wichtig sicherzustellen, dass die richtigen Werte in der Berechnung verwendet werden, damit das Verhältnis nicht verzerrt wird.
Höhepunkte
Messung der finanziellen Hebelwirkung eines Unternehmens, berechnet durch Division der verzinslichen Schulden des Unternehmens durch das Gesamtkapital.
Unter sonst gleichen Bedingungen gilt: Je höher der Verschuldungsgrad, desto riskanter das Unternehmen.
Während die meisten Unternehmen ihre Geschäftstätigkeit durch eine Mischung aus Fremd- und Eigenkapital finanzieren, liefert die Betrachtung der Gesamtverschuldung eines Unternehmens möglicherweise nicht die besten Informationen.
