Relação Dívida-Capital
Qual é a razão dívida/capital?
A relação dívida/capital é uma medida da alavancagem financeira de uma empresa. O índice dívida/capital é calculado tomando a dívida remunerada da empresa, passivos de curto e longo prazo, e dividindo-a pelo capital total. O capital total é todas as dívidas com juros mais o patrimônio líquido,. que pode incluir itens como ações ordinárias, ações preferenciais e participações minoritárias.
A Fórmula da Razão Dívida-Capital
Como calcular a relação dívida/capital
O índice dívida/capital é calculado dividindo-se a dívida total de uma empresa pelo seu capital total, que é a dívida total mais o patrimônio líquido total.
O que a relação dívida/capital lhe diz?
A relação dívida/capital dá aos analistas e investidores uma ideia melhor da estrutura financeira de uma empresa e se a empresa é ou não um investimento adequado. Tudo o mais sendo igual, quanto maior a relação dívida/capital, mais arriscada a empresa. Isso ocorre porque quanto maior o índice, mais a empresa é financiada por dívida do que por patrimônio, o que significa maior responsabilidade para pagar a dívida e maior risco de perda do empréstimo se a dívida não puder ser paga em tempo hábil.
No entanto, embora um valor específico de dívida possa ser prejudicial para uma empresa, o mesmo valor dificilmente afetaria outra. Assim, usar o capital total fornece uma imagem mais precisa da saúde da empresa porque enquadra a dívida como uma porcentagem do capital, e não como um valor em dólares.
Exemplo de como usar a relação dívida/capital
Como exemplo, suponha que uma empresa tenha $ 100 milhões em passivos compostos do seguinte:
Notas a pagar $ 5 milhões
Títulos a pagar $ 20 milhões
Contas a pagar R$ 10 milhões
Despesas acumuladas $ 6 milhões
Renda diferida $ 3 milhões
Passivos de longo prazo $ 55 milhões
Outros passivos de longo prazo $ 1 milhão
Destes, apenas títulos a pagar, títulos a pagar e passivos de longo prazo são títulos com juros, cuja soma totaliza $ 5 milhões + $ 20 milhões + $ 55 milhões = $ 80 milhões.
Quanto ao patrimônio, a empresa possui US$ 20 milhões em ações preferenciais e US$ 3 milhões em participações minoritárias listadas nos livros. A empresa tem 10 milhões de ações ordinárias em circulação, que atualmente estão sendo negociadas a US$ 20 por ação. O patrimônio total é de US$ 20 milhões + US$ 3 milhões + (US$ 20 x 10 milhões de ações) = US$ 223 milhões. Usando esses números, o cálculo da relação dívida/capital da empresa é:
- Dívida sobre capital = $ 80 milhões / ($ 80 milhões + $ 223) = $ 80 milhões / $ 303 milhões = 26,4%
Suponha que esta empresa está sendo considerada como um investimento por um gerente de portfólio. Se o gestor da carteira olhar para outra empresa que tenha uma relação dívida/capital de 40%, tudo o mais igual, a empresa referenciada é uma escolha mais segura, pois sua alavancagem financeira é aproximadamente metade da empresa comparada.
Como exemplo da vida real, considere a Caterpillar (NYSE: CAT), que tem US$ 36,6 bilhões em dívida total em dezembro de 2018. Seu patrimônio líquido no mesmo trimestre foi de US$ 14 bilhões . é de 73%, ou US$ 36,6 bilhões / (US$ 36,6 bilhões + US$ 14 bilhões).
A Diferença entre o Índice de Dívida sobre Capital e o Índice de Dívida
Ao contrário do índice dívida/capital, o índice dívida divide a dívida total pelo ativo total. O índice de endividamento é uma medida de quanto dos ativos de uma empresa são financiados com dívida. Os dois números podem ser muito semelhantes, pois os ativos totais são iguais aos passivos totais mais o patrimônio líquido total. No entanto, para a relação dívida/capital, exclui todos os outros passivos além da dívida remunerada.
Limitações do uso da relação dívida/capital
A relação dívida/capital pode ser afetada pelas convenções contábeis que uma empresa usa. Muitas vezes, os valores das demonstrações financeiras de uma empresa são baseados na contabilidade de custos históricos e podem não refletir os verdadeiros valores atuais de mercado. Assim, é muito importante ter certeza de que os valores corretos são usados no cálculo, para que a razão não fique distorcida.
Destaques
Mensuração da alavancagem financeira de uma empresa, calculada tomando a dívida remunerada da empresa e dividindo-a pelo capital total.
Tudo o mais constante, quanto maior a relação dívida/capital, mais arriscada a empresa.
Embora a maioria das empresas financie suas operações por meio de uma mistura de dívida e patrimônio, olhar para a dívida total de uma empresa pode não fornecer as melhores informações.
