Blase

Was ist eine Marktblase?

Das alte Sprichwort sagt: „Du weißt nie, dass du in einer Blase steckst, bis sie platzt“, und das gilt besonders für den Aktienmarkt. Eine Blase ist definiert als ein Zeitraum, in dem die Preise schnell steigen und den wahren Wert oder inneren Wert eines Vermögenswerts, eines Marktsektors oder einer ganzen Branche wie Immobilien übersteigen.

Wenn Sie jemals einem Kind beim Seifenblasen zugesehen haben, wissen Sie, wie zerbrechlich sie sind. Sie bestehen aus dem dünnsten Film Seifenwasser und sind mit nichts als Luft gefüllt, sodass jede Veränderung oder plötzliche Bewegung, von einem Windstoß bis zu einer merkwürdigen Berührung, sie zum Platzen bringen wird.

Es kann Jahre dauern, bis sich Marktblasen entwickeln, aber obwohl eine Vielzahl von Faktoren hinter ihrer Entstehung stehen, haben sie alle eines gemeinsam: Sie platzen normalerweise schnell und die Folgen können verheerende globale Auswirkungen haben.

Was verursacht eine Marktblase?

Warum bilden sich überhaupt Blasen? Unterschiedliche Schulen des ökonomischen Denkens haben ihre Meinungen:

• Die keynesianische Ökonomie, die auf den Theorien von John Maynard Keys aus dem 20. Jahrhundert basiert, würde auf Spekulation oder emotionsgesteuertes Kaufen und Verkaufen auf der Grundlage von Nachfrage, Gewinnwachstum oder oft nur Potenzial hinweisen. Diese Handlungen basieren auf der Herdenmentalität oder, ein von Keys geprägter Ausdruck, genannt Tiergeister. Er glaubte, dass, wenn Menschen sich auf Instinkte und Gefühle verlassen, um Entscheidungen zu treffen, ihre Fähigkeit, rational zu handeln, verzerrt wird. Wenn wir also diesen Impuls für jeden Anleger, der an den Märkten handelt, um viele tausend, wenn nicht millionenfache verstärken, können persönliche Emotionen tatsächlich Marktphänomene wie Marktblasen, Höhenflüge, Ausverkäufe und sogar Rezessionen anheizen.

• Andere Denkschulen machen künstliche Manipulationen von Quellen wie der Federal Reserve verantwortlich,. die die Wirtschaft verwaltet, indem sie Geld druckt und Zinssätze festlegt, erhöht und dämpft. Sie glauben, dass solche Eingriffe die natürlichen Wachstums- und Schrumpfungszyklen des Marktes beeinträchtigen können.

• Darüber hinaus gibt es die grundlegenden mikroökonomischen Prinzipien von Angebot und Nachfrage: Wenn eine neue technologische Innovation eingeführt wird, erzeugt sie ein wahnsinniges Interesse, oder wenn es zu Versorgungsengpässen kommt, können die Knappheiten den Preis eines Vermögenswerts in die Höhe treiben.

• Und für diejenigen, die sich der Theorie des effizienten Marktes anschließen, Blasen existieren eigentlich nicht, weil sie glauben, dass Preise immer den inneren Wert widerspiegeln.

Was auch immer die Hypothese sein mag, über eines sind sich alle einig: Anleger merken oft nicht, dass sich eine Blase zusammenbraut, bis es zu spät ist.

Was sind die 4 Phasen einer Marktblase?

Blasen entstehen in vier Phasen:

1. „Smart Money“-Investition: Frühzeitige Anleger erkennen eine neue Gelegenheit, die sich aus den Fundamentaldaten ergibt, und bauen oft heimlich ihre Positionen auf. Das Momentum beschleunigt sich.

2. Mainstream-Bewusstsein: Der Vermögenswert hat bereits an Wert gewonnen, oft erheblich, was die Aufmerksamkeit von mehr Mainstream-Investoren, einschließlich der Medien, erregt. Das intelligente Geld kann einige seiner Bestände verkaufen und die Volatilität steigt.

3. Gipfelrausch: Jeder will ein „Stück vom Kuchen“, was Analysten dazu veranlasst, sich zu fragen, ob die Wertsteigerung ewig anhalten wird oder ob ein Ende in Sicht ist. Anleger nutzen Leverage und Schulden, um ihre Positionen weiter zu erhöhen, oft wenn der Vermögenswert überbewertet ist. Alan Greenspans Ausdruck „irrationaler Überschwang“ trifft hier zu.

4. Ausverkauf: Es findet ein Paradigmenwechsel statt, und die Meinung ändert sich – aus welchen Gründen auch immer. Anleger beginnen hektisch, ihre Positionen abzustoßen,. und der Preis des Vermögenswertes fällt steil und dramatisch. Überschuldete Anleger können große Verluste machen, aber das intelligente Geld kann damit beginnen, neue Positionen aufzubauen, und der Zyklus kann von vorne beginnen.

Gängige Arten von Marktblasen

Im Allgemeinen fallen Finanzblasen in verschiedene Kategorien:

• Aktienblasen blähen sich um die unersättliche Nachfrage nach materiellen Vermögenswerten auf. Ein Beispiel wären die Technologieaktien, die Ende der 1990er Jahre die Dotcom-Blase bildeten.

• Schuldenblasen haben mit kreditbasierten oder immateriellen Investitionen zu tun. Ein Beispiel aus dieser Kategorie wäre die Unternehmensanleihenblase nach der Finanzkrise 2007/2008. Zu den Folgen von Schuldenblasen gehören Schuldendeflation oder eine Zunahme von Kreditausfällen, Bankpleiten und sogar Währungseinbrüchen.

• Kombinationsblasen, die entstehen, wenn Aktienblasen mit Schulden finanziert werden, können besonders verheerend sein. Ein solches Beispiel wäre die Immobilienmarktblase von 2008, die die US-Wirtschaft zu zerstören drohte und zu einer globalen Finanzkrise führte.

Was passiert, wenn eine Marktblase platzt?

Pop geht die Blase! Wenn eine Marktblase platzt, sinkt die Nachfrage und die Preise fallen schnell, genau wie Wasser schnell verdunstet, wenn eine Seifenblase platzt. Anleger, die Positionen in der Nähe der Spitze einrichteten, konnten sehen, wie ihre Gewinne vollständig erodierten.

Abhängig von ihrer Größe kann eine Deflationsblase kurzfristige Auswirkungen auf eine Branche oder Marktnische haben, aber sie könnte auch Konsequenzen für das Gesamtbild haben, wie zum Beispiel das, was 2007–2008 auf dem Immobilienmarkt passiert ist: Der Abschwung des US-Immobilienmarktes Der Markt schlitterte in eine nationale Rezession und führte zu einer globalen Währungskrise. Die Geschichte hat gezeigt, dass Kombinationsblasen oder Aktienblasen, die durch Schulden angeheizt werden, die schwerwiegendsten sind.

Warum ist es so schwer, eine Marktblase zu erkennen?

Vielleicht sollte es nicht schwer sein zu bemerken, dass sich eine Blase zusammenbraut – wenn die Märkte wirklich von Emotionen bewegt werden und die Anleger von Angst und Gier getrieben werden, dann täuschen sie sich allzu oft vor, dass sie an einer heißen greifen Gelegenheit, obwohl sie in Wirklichkeit eine Blase kaufen, die kurz vor dem Platzen steht. Typischerweise entstehen Blasen rund um einen Paradigmenwechsel, wie die Einführung einer neuen Technologie – der Technologieboom der späten 90er Jahre oder die Fortschritte in der Transportindustrie des 19. Jahrhunderts mit Kanälen und Eisenbahnen sind zwei großartige Beispiele.

Wann immer also die Nachfrage steigt oder jemand sagt: „Das ist anders als alles, was wir jemals zuvor gesehen haben“, ist es ratsam, dies zur Kenntnis zu nehmen. Untersuchen Sie die Fundamentaldaten der Aktie, die Sie kaufen möchten. Kennzahlen wie das KGV können dabei helfen, festzustellen, ob eine Aktie überbewertet ist.

Wie kann ich feststellen, ob wir uns in einer Blase befinden?

Um zukünftige Finanzkrisen zu beleuchten (und zu löschen), hat die Federal Reserve eine Liste gemeinsamer Indikatoren zusammengestellt, die helfen können, Blasen zu identifizieren und so ihren Schaden zu minimieren.

Es hat sogar einen „Exuberance Index“ erstellt, der von Pavlidis et. al (2015), die auf den Wohnungsmarkt angewendet wird. Dieser Index misst Immobilienpreise, Preis-Einkommens-Verhältnisse und Preis-Miet-Verhältnisse, um Fälle von explosivem Wachstum zu ermitteln. Wenn Preise höher als eine kritische Schwelle der Fundamentaldaten bewertet werden, spricht man von „Überschwänglichkeit“.

Ein paar historische Finanzblasen

Ob Sie es glauben oder nicht, die erste Finanzblase hatte mit Tulpenzwiebeln zu tun. Im 17. Jahrhundert veranlasste die Nachfrage nach der fröhlichen Blume die Bauern, mit Arten und Farben zu experimentieren, und so wurde die Tulpe zum Spekulationsobjekt. Tatsächlich waren sie so wertvoll, dass die Leute ihre Häuser während der Tulpenmanie buchstäblich verpfändeten, um Tulpenzwiebeln zu kaufen und dann weiterzuverkaufen. Plötzlich erodierte das Verbrauchervertrauen und der Markt für Tulpen brach zusammen. Sie wurden so gut wie wertlos und viele glauben, dass sie zu einem einjährigen wirtschaftlichen Niedergang in den Niederlanden geführt haben.

In den 1980er Jahren kam es auf dem japanischen Immobilienmarkt zu einer Vermögensblase. Die Preise wurden durch steigende Nachfrage, begrenztes Angebot und scheinbar endlose Kredite überhöht. Spekulationen waren weit verbreitet, aber Anfang der 1990er Jahre war die Blase geplatzt und hatte Japans Wirtschaft in einem Zustand der Stagnation zurückgelassen, der fast ein Jahrzehnt andauern sollte.

In den 1990er Jahren schien der Himmel für junge US-Technologieunternehmen die Grenze zu sein. Das Aufkommen des Internets und seine vielen Möglichkeiten führten zu einem Investitionsschub – da die Anleger ihre Dollars unbedingt in alles investieren wollten, was mit Technologie zu tun hatte, und die Preise bei geringer fundamentaler Bewertung in die Höhe schnellten. Als die Gewinne gemeldet wurden, waren diese Technologieunternehmen hinter ihrer Marke zurückgeblieben, und ihre Aktien stürzten ab, was viele bankrott machte.

Befinden wir uns in einer Blase?

Jim Collins von RealMoney glaubt, dass wir uns derzeit in einer „Alles-Blase“ befinden. Warum, erfahren Sie hier.

Höhepunkte

• Auf diese schnelle Inflation folgt ein schneller Wertverlust oder eine Kontraktion, die manchmal als „Crash“ oder „Blasenplatzen“ bezeichnet wird.

• Eine Blase ist ein Wirtschaftszyklus, der durch die schnelle Eskalation des Marktwerts, insbesondere des Preises von Vermögenswerten, gekennzeichnet ist.

• Blasen werden typischerweise auf eine Verhaltensänderung der Anleger zurückgeführt, obwohl die Ursachen dieser Verhaltensänderung diskutiert werden.