Preis-Umsatz-Verhältnis (P/S).

Was ist ein P/S-Verhältnis (Preis-Umsatz-Verhältnis)?

Das AP/S-Verhältnis (oder Kurs-Umsatz-Verhältnis) ist ein Bewertungsinstrument, das von Anlegern verwendet wird, um zu bestimmen, wie der Aktienkurs eines Unternehmens im Vergleich zu seinem Jahresumsatz abschneidet.

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis eines Unternehmens kann auch als der Betrag angesehen werden, der bereit ist, für eine Aktie pro Dollar des Jahresumsatzes des zugrunde liegenden Unternehmens zu zahlen. Es ist eine von vielen Kennzahlen, auf die Anleger achten, wenn sie versuchen, Aktien zu vergleichen oder herauszufinden, ob eine bestimmte Aktie unter- oder überbewertet ist.

Durchschnittliche oder „normale“ KGVs variieren je nach Branche. Je höher der Umsatz eines Unternehmens im Vergleich zu seinem Aktienkurs ist, desto niedriger ist sein K/S-Verhältnis. Je höher der Aktienkurs eines Unternehmens im Vergleich zu seinem Umsatz ist, desto höher ist sein K/S-Verhältnis. In Ermangelung anderer Faktoren betrachten einige Anleger Aktien mit niedrigeren KGVs als vergleichbare Unternehmen derselben Branche als unterbewertet (und Aktien mit höheren Quoten als überbewertet).

Wofür werden P/S-Verhältnisse verwendet?

Ähnlich wie das etwas bekanntere P/E-Verhältnis (Kurs-Gewinn-Verhältnis) ist das P/S-Verhältnis eine Kennzahl, die es den Anlegern ermöglicht, ein Gefühl für den Wert einer Aktie zu bekommen, indem sie ihren Preis vergleichen (der durch das bestimmt wird). Markt) zu etwas, das tatsächlich widerspiegelt, wie erfolgreich das Unternehmen ist – in diesem Fall sein Jahresumsatz (Umsatz, nicht Gewinn).

Während das KGV den Aktienkurs eines Unternehmens mit seinem Jahresgewinn (Gewinn) vergleicht, vergleicht das KGV seinen Aktienkurs mit seinem Jahresumsatz (Umsatz). Nicht alle Unternehmen machen jedes Jahr Gewinn – insbesondere neuere Unternehmen in Wachstumsphasen und Unternehmen, deren Umsatz stark von konjunkturellen Höhen und Tiefen betroffen ist – und das ist keine schlechte Sache.

Ein fehlender Gewinn macht ein Unternehmen nicht zu einer schlechten Investition. Deshalb ist das P/S-Verhältnis so nützlich. Es kann verwendet werden, um Unternehmen anhand ihres Umsatzes zu bewerten und zu vergleichen, selbst wenn sie noch keinen Gewinn erzielt haben (oder in den letzten 12 Monaten keinen Gewinn erzielt haben). Aus diesem Grund ist es eine der am häufigsten verwendeten Grundlagen zur Bewertung von Startups und anderen neuen oder schnell wachsenden Unternehmen.

Was bedeutet ein hohes P/S-Verhältnis?

Ein relativ hohes KGV weist darauf hin, dass Anleger derzeit bereit sind, mehr pro Dollar Jahresumsatz für die Aktie eines bestimmten Unternehmens zu zahlen als für andere Aktien desselben Sektors. Dies könnte bedeuten, dass das betreffende Unternehmen vom Markt überbewertet ist und kein kluger Kauf wäre.

Andererseits ist Wert einfach das, was der Markt bereit ist, für etwas zu zahlen, sodass ein hohes P/S-Verhältnis auch bedeuten könnte, dass das Unternehmen einen hohen Wert hat, der nicht nur auf dem Umsatz basiert.

Was bedeutet ein niedriges P/S-Verhältnis?

Ein relativ niedriges KGV weist darauf hin, dass Anleger derzeit bereit sind, weniger pro Dollar Jahresumsatz für die Aktie eines bestimmten Unternehmens zu zahlen als für andere Aktien desselben Sektors. Dies könnte bedeuten, dass das betreffende Unternehmen vom Markt unterbewertet ist und ein kluger Kauf sein könnte.

Andererseits könnte ein niedriges Verhältnis bedeuten, dass die Marktstimmung und andere Faktoren, die nicht mit dem Verkauf zusammenhängen, eine größere Rolle bei der Bestimmung des Preises dieser bestimmten Aktie spielen könnten. Langfristig sprechen jedoch Aktien mit niedrigem KGV und KGV viele Anleger an.

So berechnen Sie das P/S-Verhältnis

Um das Kurs-Gewinn-Verhältnis einer Aktie zu berechnen, dividieren Sie einfach ihre Marktkapitalisierung (der aktuelle Wert aller ausstehenden Aktien ) durch ihre 12-monatigen nachlaufenden Einnahmen.

Formel 1

P/S = Marktkapitalisierung / zurückliegender 12-Monats-Umsatz

P/S = (Anzahl der ausstehenden Aktien * aktueller Aktienkurs) / nachlaufender 12-Monats-Umsatz

Formel 2

P/S = aktueller Aktienkurs / zurückliegender 12-Monats-Umsatz pro Aktie

P/S = Aktueller Aktienkurs / (Umsatz der letzten 12 Monate / Anzahl der ausstehenden Aktien)

Was sind die Einschränkungen des P/S-Verhältnisses?

Da das KGV keine Gewinne berücksichtigt, ist es kein guter Indikator dafür, wie profitabel ein Unternehmen ist oder ob ein Unternehmen in Zukunft jemals profitabel werden wird. Mit anderen Worten, was es für die Bewertung neuer Unternehmen und Unternehmen in Wachstumsphasen nützlich macht, macht es auch zu einer etwas einschränkenden Metrik.

Das P/S-Verhältnis berücksichtigt auch keine Schulden. Ein Unternehmen könnte eine viel niedrigere Quote als ein anderes in seiner Branche haben, aber dasselbe Unternehmen könnte auch stark verschuldet sein (dh einen hohen Schuldenbetrag haben), während sein Konkurrent möglicherweise schuldenfrei ist.

Wie bei den meisten anderen Kennzahlen kann das KGV eines Unternehmens allein einem Anleger keine fundierte Entscheidung zum Kauf oder Verkauf einer Aktie ermöglichen. Es ist wichtig, bei der Bewertung eines Unternehmens eine Reihe grundlegender Faktoren – sowohl quantitative als auch qualitative – zu berücksichtigen, um ein ganzheitlicheres Verständnis seiner finanziellen und funktionalen Gesundheit zu erhalten.

Durchschnittliche Kurs-Gewinn-Verhältnisse nach Branche (Januar 2022)

TTT

Die Daten in dieser Tabelle stammen vom Januar 2022. NYU

Höhepunkte

• Einer der Nachteile des P/S-Verhältnisses ist, dass es nicht berücksichtigt, ob das Unternehmen Gewinne erzielt oder jemals Gewinne erzielen wird.

• Das Kurs-Umsatz-Verhältnis (KGV) zeigt, wie viel Anleger bereit sind, pro Dollar Umsatz für eine Aktie zu zahlen.

• Das P/S-Verhältnis wird berechnet, indem der Aktienkurs durch den Umsatz des zugrunde liegenden Unternehmens pro Aktie dividiert wird.

• Ein niedriges Verhältnis könnte bedeuten, dass die Aktie unterbewertet ist, während ein überdurchschnittliches Verhältnis darauf hindeuten könnte, dass die Aktie überbewertet ist.

FAQ

Haben Kryptowährungen wie Bitcoin Kurs-Gewinn-Verhältnisse?

Einige Krypto-Investoren verwenden eine Form des P/S-Verhältnisses, um Krypto-Projekte zu bewerten. Ähnlich wie Aktieninvestoren K/S-Verhältnisse verwenden, um neuere Unternehmen oder solche in Wachstumsphasen zu bewerten, die noch keine Gewinne melden müssen, können Krypto-Investoren ein ähnliches Verhältnis verwenden, um Projekte und Protokolle auf dem DeFi-Markt (dezentralisierte Finanzierung) zu bewerten, wie es die meisten noch tun relativ neu, und die Krypto-Landschaft entwickelt sich schnell. Das Verhältnis wird auf die gleiche Weise berechnet (d. h. die Marktkapitalisierung wird durch die 12-monatigen nachlaufenden Einnahmen geteilt). In der Krypto-Sphäre bedeutet „12-Monats-Trailing Revenue“ im Allgemeinen die Gesamtgebühren, die von den Benutzern einer Blockchain im Laufe des vergangenen Jahres gezahlt wurden. Kryptoprojekte mit niedrigeren Quoten werden von einigen Investoren möglicherweise als unterbewertet angesehen, aber der Kryptomarkt ist noch relativ neu und unvorhersehbar, daher sollten Kennzahlen wie diese mit Vorsicht gehandhabt werden.

Ist ein hohes oder niedriges P/S-Verhältnis besser?

Während die meisten Anleger niedrigere K/S-Verhältnisse für vorzuziehen halten, ist weder ein hohes noch ein niedriges K/S-Verhältnis von Natur aus besser. Ein niedriges Verhältnis zeigt an, dass der Markt bereit ist, einen relativ niedrigen Preis für jeden Dollar des Umsatzes eines Unternehmens zu zahlen, was ein gutes Zeichen für Anleger sein könnte, die hoffen, unterbewertete Aktien zu identifizieren und zu kaufen. Ein hohes Verhältnis hingegen zeigt dies an Der Markt ist bereit, einen relativ hohen Preis für jeden Dollar Umsatz eines Unternehmens zu zahlen. Dies könnte bedeuten, dass das Unternehmen überbewertet ist, aber es könnte auch ein Signal dafür sein, dass Investoren und Analysten in diesem Unternehmen einen Wert sehen, der über seine Verkäufe hinausgeht – vielleicht hat es eine Erfolgsbilanz mit beständigem Wachstum oder ein Produktangebot, das in seiner Branche einzigartig ist. Unterschiedliche Branchen haben unterschiedliche Normen, sodass ein Vergleich des Kurs-Gewinn-Verhältnisses einer Fluggesellschaft mit dem eines Bekleidungsunternehmens keine aussagekräftigen Informationen darüber liefern würde, welches Unternehmen in besserer Verfassung ist oder eine bessere Aktienauswahl darstellen könnte Unternehmen, die langfristig allmähliche Renditen erwarten, bevorzugen möglicherweise Aktien mit niedrigeren KGVs als andere Aktien in einer bestimmten Branche. Anleger mit höherer Risikotoleranz, die kurzfristig nach substanzielleren Renditen suchen, könnten relevante Nachrichten und die Marktstimmung stärker gewichten als Bewertungen und sich daher weniger auf K/S-Verhältnisse konzentrieren.

Was ist ein gutes P/S-Verhältnis?

„Gute“ P/S-Verhältnisse variieren je nach Branche. Während Kennzahlen unter 2 in der Regel als gesund gelten und Kennzahlen unter 1 manchmal als sehr gut angesehen werden, muss die Kennzahl eines bestimmten Unternehmens mit der seiner Wettbewerber und der durchschnittlichen Kennzahl seiner Branche (siehe Tabelle oben) verglichen werden um festzustellen, wie „gut“ es relativ ist. Angesichts der obigen Daten könnte beispielsweise ein P/S-Verhältnis von 2 für eine Restaurantkette als niedrig (gut) angesehen werden, aber das gleiche Verhältnis könnte für einen Lebensmittelgroßhändler als hoch (potenziell schlecht) angesehen werden. Es ist normal, dass Unternehmen in verschiedenen Branchen unterschiedliche P/S-Verhältnisse haben, daher wäre der Vergleich des P/S-Verhältnisses eines Restaurants mit dem eines Lebensmittelgroßhändlers sozusagen der Vergleich von Äpfeln mit Birnen. Ein Lebensmittelgroßhändler hat möglicherweise ein höheres Verkaufsvolumen (und damit ein niedrigeres Verhältnis), aber eine geringere Gewinnspanne. Ein Restaurant hat möglicherweise ein geringeres Umsatzvolumen (und damit ein höheres Verhältnis), aber eine größere Gewinnspanne. Mit anderen Worten, zwei Unternehmen könnten aufgrund von Unterschieden in ihren Gewinnmargen und Verkaufsvolumina identische Gewinne, aber unterschiedliche P / S-Verhältnisse haben.

Wann sind KGVs am aussagekräftigsten?

Kurs-Gewinn-Verhältnisse sind am nützlichsten für Anleger, die die Leistung von zwei oder mehr ähnlichen Unternehmen derselben Branche vergleichen möchten, insbesondere wenn diese Unternehmen in den letzten 12 Monaten keine positiven Gewinne erzielt haben. Da dieses Verhältnis den Aktienkurs mit dem Umsatz und nicht mit dem Gewinn vergleicht, wird es häufig verwendet, um neuere Unternehmen in einem bestimmten Sektor oder einer bestimmten Branche zu vergleichen, die noch keinen Gewinn erzielt haben, oder etabliertere Unternehmen in einer Branche, die in den letzten 12 Jahren keinen Gewinn erzielt haben Monaten konjunkturbedingt. Die Berücksichtigung des Kurs-Gewinn-Verhältnisses eines Unternehmens kann auch immer dann hilfreich sein, wenn Sie erwägen, es Ihrem Portfolio hinzuzufügen (oder daraus zu entfernen). Es ist jedoch wichtig, sich daran zu erinnern, dass Kennzahlen wie diese am wertvollsten sind, wenn sie zusammen mit qualitativen Faktoren (wie Wettbewerbsvorteil, Managementfähigkeiten usw.) und anderen quantitativen Kennzahlen (wie Verschuldungsgrad,. freier Cashflow usw.) betrachtet werden. , da eine einzelne Zahl oder Information einem Investor nicht alles sagen kann, was er über den Wert eines Unternehmens wissen muss.