Unternehmen mehrfach

Was ist Enterprise Multiple?

Unternehmensmultiplikator, auch EV-Multiple genannt, ist eine Kennzahl zur Bestimmung des Unternehmenswerts. Der Unternehmensmultiplikator, der Unternehmenswert dividiert durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA),. betrachtet ein Unternehmen so, wie es ein potenzieller Erwerber tun würde, indem er die Schulden des Unternehmens berücksichtigt. Was als „gutes“ oder „schlechtes“ Unternehmensmultiplikator gilt, hängt von der Branche ab.

Formel und Berechnung des Unternehmensmultiplikators

$\begin &\text = \frac { \text }{ \text } \ &\textbf\ &\text = \text = \text \ + \ &\text - \text{Cash und Cash e Äquivalente} \ &\text = \text{Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen} \ &\text \ \end$

Was Enterprise Multiple Ihnen sagen kann

Investoren verwenden hauptsächlich den Enterprise Multiple eines Unternehmens, um festzustellen, ob ein Unternehmen unter- oder überbewertet ist. Ein niedriges Verhältnis im Vergleich zu Mitbewerbern oder historischen Durchschnittswerten weist darauf hin, dass ein Unternehmen möglicherweise unterbewertet ist, und ein hohes Verhältnis weist darauf hin, dass das Unternehmen möglicherweise überbewertet ist.

Ein Unternehmensmultiplikator ist für transnationale Vergleiche nützlich, da er die verzerrenden Auswirkungen der Steuerpolitik einzelner Länder ignoriert. Es wird auch verwendet, um attraktive Übernahmekandidaten zu finden, da der Unternehmenswert Schulden beinhaltet und eine bessere Kennzahl als die Marktkapitalisierung für Fusionen und Übernahmen (M&A) ist.

Enterprise Multiples können je nach Branche variieren. Es ist vernünftig, höhere Multiplikatoren für Unternehmen in wachstumsstarken Branchen (z. B. Biotechnologie) und niedrigere Multiplikatoren in Branchen mit langsamem Wachstum (z. B. Eisenbahn) zu erwarten.

Der Unternehmenswert (EV) ist ein Maß für den wirtschaftlichen Wert eines Unternehmens. Es wird häufig verwendet, um den Wert des Unternehmens zu bestimmen, wenn es erworben wird. Sie gilt als besseres Bewertungsmaß für Fusionen und Übernahmen als eine Marktkapitalisierung, da sie die Schulden umfasst, die ein Erwerber übernehmen müsste, und die Barmittel, die er erhalten würde.

Beispiel für die Verwendung von Enterprise Multiple

letzten 12 Monaten (TTM) zum Jahresende 28. Januar 2022 ein EBITDA von 3,86 Milliarden US-Dollar . Das Unternehmen verfügte im gleichen abgelaufenen Jahr über 344,8 Millionen US-Dollar an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten und 14,25 Milliarden US-Dollar an Gesamtschulden .

Die Marktkapitalisierung des Unternehmens lag am 8. April 2022 bei 56,2 Milliarden US-Dollar. Der Enterprise Multiple von Dollar General beträgt 18,2 [(56,2 Milliarden US-Dollar + 14,25 Milliarden US-Dollar – 344 Millionen US-Dollar) / 3,86 Milliarden US-Dollar]. Zur gleichen Zeit im vergangenen Jahr lag der Unternehmensmultiplikator von Dollar General bei 17,4. Der Anstieg des Unternehmensmultiplikators ist größtenteils auf den Rückgang der Barmittel in der Bilanz um fast 1 Milliarde US-Dollar zurückzuführen, während das EBITDA nur um etwa 300 Millionen US-Dollar zurückging. In diesem Beispiel können Sie sehen, wie die Enterprise Multiple-Berechnung sowohl die Barmittel des Unternehmens als auch die Verbindlichkeiten berücksichtigt, für die das Unternehmen haftet.

Einschränkungen bei der Verwendung von Enterprise Multiple

Ein Enterprise Multiple ist eine Kennzahl, die verwendet wird, um attraktive Buyout-Ziele zu finden. Aber hüten Sie sich vor Wertfallen – Aktien mit niedrigen Multiplikatoren, weil sie verdient sind (z. B. das Unternehmen kämpft und wird sich nicht erholen). Dies schafft die Illusion einer Wertanlage, aber die Fundamentaldaten der Branche oder des Unternehmens deuten auf negative Renditen hin.

Anleger gehen davon aus, dass die vergangene Wertentwicklung einer Aktie auf zukünftige Renditen hinweist, und wenn das Multiplikator fällt, ergreifen sie oft die Gelegenheit, sie zu einem „günstigen“ Wert zu kaufen. Kenntnisse der Branchen- und Unternehmensgrundlagen können helfen, den tatsächlichen Wert der Aktie einzuschätzen.

Eine einfache Möglichkeit, dies zu tun, besteht darin, die erwartete (voraussichtliche) Rentabilität zu betrachten und festzustellen, ob die Prognosen den Test bestehen. Forward-Multiples sollten niedriger sein als die TTM-Multiples. Wertfallen treten auf, wenn diese Forward-Multiplikatoren zu billig erscheinen, das prognostizierte EBITDA in Wirklichkeit jedoch zu hoch ist und der Aktienkurs bereits gefallen ist, was wahrscheinlich die Vorsicht des Marktes widerspiegelt. Daher ist es wichtig, die Katalysatoren für das Unternehmen und die Branche zu kennen.

Höhepunkte

Höhere Unternehmensmultiplikatoren werden in wachstumsstarken Branchen und niedrigere Multiplikatoren in Branchen mit langsamem Wachstum erwartet.
Unternehmensmultiplikator, auch EV-zu-EBITDA-Multiple genannt, ist eine Kennzahl zur Bestimmung des Unternehmenswerts.
Der Unternehmensmultiplikator berücksichtigt neben dem Aktienkurs auch die Verschuldung und Liquidität eines Unternehmens und setzt diesen Wert in Beziehung zur Barrentabilität des Unternehmens.
Enterprise Multiples können je nach Branche variieren.
Er wird berechnet, indem der Unternehmenswert durch das EBITDA dividiert wird.