Ablaufzeit
Was ist Ablaufzeit?
Die Ablaufzeit eines Optionskontrakts oder eines anderen Derivats ist das genaue Datum und die genaue Uhrzeit, zu der es null und nichtig wird. Derivatkontrakte, die zum Zeitpunkt des Verfalls aus dem Geld (OTM) enden, werden wertlos, während Kontrakte im Geld (ITM) bei Verfall auf der Grundlage des Abrechnungspreises bewertet werden.
Die Ablaufzeit ist spezifischer als das Ablaufdatum und sollte nicht mit dem letzten Zeitpunkt verwechselt werden, an dem diese Option gehandelt wurde.
Ablaufzeit verstehen
Die Ablaufzeit unterscheidet sich vom Ablaufdatum dadurch, dass ersteres der tatsächliche Ablauf der Option ist, während letzteres die Frist für den Inhaber der Option darstellt, um seine Absichten bekannt zu geben. Die meisten Optionshändler brauchen sich nur um das Ablaufdatum zu kümmern, aber es ist nützlich, auch die Ablaufzeit zu kennen.
Laut NASDAQ beträgt die Ablaufzeit:
Die Tageszeit, bis zu der alle Ausübungserklärungen am Verfalltag eingegangen sein müssen. Technisch gesehen ist die Ablaufzeit derzeit 11:59 Uhr [Eastern Time] am Ablaufdatum, aber öffentliche Inhaber von Optionskontrakten müssen ihren Ausübungswunsch bis spätestens 17:30 Uhr [Eastern Time] am Geschäftstag vor dem Ablauf angeben Datum.
Da viele öffentliche Inhaber von Optionen mit Maklern handeln, sind sie mit unterschiedlichen Ablaufzeiten konfrontiert. In den USA ist der letzte Tag, an dem eine Option gehandelt werden kann, normalerweise der dritte Freitag des Verfallmonats, während das Verfallsdatum der Samstag unmittelbar danach ist. Ist der Freitag ein Feiertag, so ist der letzte Handelstag der Donnerstag.
Ein Publikumsinhaber einer Option muss in der Regel bis Freitag, 17:30 Uhr, seine Ausübungserklärung erklären. Dieser Zeitrahmen ermöglicht es dem Broker, die Börse bis zur tatsächlichen Ablaufzeit am Samstag über die Absicht der Inhaber zu informieren.
Benachrichtigungslimits hängen von der Börse ab, an der das Produkt gehandelt wird. Beispielsweise beschränkt die Chicago Board Options Exchange (CBOE) den Handel mit auslaufenden Optionen auf 15:00 Uhr Central Time am letzten Handelstag.
Ablauf des Derivatkontrakts
Ein Ablaufdatum bei Derivaten ist der letzte Tag, an dem ein Options- oder Futures-Kontrakt gültig ist. Wenn Anleger Optionen kaufen, geben ihnen die Verträge das Recht, aber nicht die Verpflichtung, die Vermögenswerte zu einem vorher festgelegten Preis, dem so genannten Ausübungspreis , zu kaufen oder zu verkaufen.
Die Ausübung der Option muss innerhalb einer bestimmten Frist erfolgen, die am oder vor dem Ablaufdatum liegt. Wenn ein Anleger dieses Recht nicht ausübt, verfällt die Option und wird wertlos, und der Anleger verliert das für den Kauf gezahlte Geld.
Das Ablaufdatum für börsennotierte Aktienoptionen in den Vereinigten Staaten ist normalerweise der dritte Freitag des Kontraktmonats, das ist der Monat, in dem der Kontrakt abläuft. Wenn dieser Freitag jedoch auf einen Feiertag fällt, ist das Ablaufdatum der Donnerstag unmittelbar vor dem dritten Freitag. Sobald ein Options- oder Futures-Kontrakt das Ablaufdatum überschreitet, ist der Kontrakt ungültig. Der letzte Handelstag für Aktienoptionen ist der Freitag vor dem Verfall.
Vorbehalte bei Ablauf
Während die meisten Optionen ihre Verfallsdaten nie erreichen, weil Händler ihre Positionen vor diesem Zeitpunkt ausgleichen oder schließen, leben einige Optionen bis zu ihren tatsächlichen Verfallszeiten weiter. Diese Verzögerung kann eine interessante Dynamik erzeugen, da der letzte Handelszeitpunkt vor der Ablaufzeit liegen kann.
Dieser Zeitunterschied stellt kein Problem dar, wenn der Basiswert zur gleichen Zeit auch für den Handel schließt. Wenn das zugrunde liegende Wertpapier jedoch über den Handelsschluss der Option hinaus gehandelt wird, könnten sowohl Käufer als auch Verkäufer feststellen, dass die Ausübung ihres Kontrakts automatisch erfolgt, wenn sie ITM wären. Umgekehrt erwarten sie möglicherweise die automatische Ausübung, aber der Handel mit dem zugrunde liegenden Vermögenswert nach Geschäftsschluss kann sie in OTM drängen.
Die Regelungen zu diesen Möglichkeiten, insbesondere zu dem Zeitpunkt, zu dem der Schlusskurs des Basiswerts festgestellt wird, können sich ändern. Trader sollten sich also sowohl bei der Börse erkundigen, an der ihre Optionen gehandelt werden, als auch bei der Brokerage,. die ihr Konto verwaltet.
Beispiel: Wöchentliche SPXW-Optionen
SPXW sind Optionen mit wöchentlichem Ablaufzyklus auf den von der CBOE gelisteten S&P 500 Index . SPXW Weeklys werden am letzten Handelstag abgerechnet, normalerweise ein Freitag für SPXW EOW Weeklys.
Wie bei anderen nachmittags abgerechneten Indexoptionen wird der Ausübungsabrechnungswert anhand des letzten (Schluss-) gemeldeten Verkaufspreises auf dem Primärmarkt jeder Komponentenaktie berechnet. Am letzten Handelstag schließt der Handel mit auslaufenden SPXW Weeklys um 15:00 Uhr Central Standard Time (CST). Alle nicht auslaufenden SPXW Weeklys werden derweil bis 15:15 Uhr CST gehandelt.
Höhepunkte
In der Regel ist der letzte Tag, an dem eine Option gehandelt werden kann, der dritte Freitag des Verfallmonats.
Derivatkontrakte geben das genaue Ablaufdatum und die genaue Uhrzeit an.
Die Ablaufzeit ist das genaue Datum und die genaue Uhrzeit, zu der der Handel mit Derivatekontrakten eingestellt wird und alle Verpflichtungen oder Rechte fällig werden oder ablaufen.
