Data ważności

Co to jest czas wygaśnięcia?

Czas wygaśnięcia kontraktu opcyjnego lub innego instrumentu pochodnego to dokładna data i godzina unieważnienia. Kontrakty na instrumenty pochodne, które w momencie wygaśnięcia kończą się na pieniądzach (OTM) staną się bezwartościowe, natomiast kontrakty in-the-money (ITM) będą wyceniane na podstawie ceny rozliczeniowej w momencie wygaśnięcia.

Czas wygaśnięcia jest bardziej szczegółowy niż data wygaśnięcia i nie należy go mylić z ostatnim momentem handlu tą opcją.

Zrozumienie czasu wygaśnięcia

Czas wygaśnięcia różni się od daty wygaśnięcia tym, że pierwszy to moment, w którym opcja faktycznie wygasa, a drugi to termin, w którym posiadacz opcji może zgłosić swoje zamiary. Większość traderów opcji musi zajmować się tylko datą wygaśnięcia, ale warto również znać czas wygaśnięcia.

Według NASDAQ czas wygaśnięcia to:

Pora dnia, do której wszystkie zawiadomienia o wykonaniu muszą wpłynąć w dniu wygaśnięcia. Technicznie rzecz biorąc, czas wygaśnięcia to obecnie 11:59 [czasu wschodniego] w dniu wygaśnięcia, ale publiczni posiadacze kontraktów opcyjnych muszą zgłosić chęć wykonania nie później niż 17:30 [czasu wschodniego] w dniu roboczym poprzedzającym wygaśnięcie data.

Ponieważ wielu publicznych posiadaczy opcji ma do czynienia z brokerami , mają oni do czynienia z różnymi czasami wygaśnięcia. W USA ostatnim dniem handlu opcjami jest zazwyczaj piątek miesiąca wygaśnięcia, a datą wygaśnięcia jest sobota bezpośrednio po nim. Jeśli piątek jest świętem państwowym, ostatni dzień handlu wypada w czwartek.

Publiczny posiadacz opcji zazwyczaj musi zgłosić swoje wypowiedzenie do 17:30 w piątek. Ten przedział czasowy pozwoli brokerowi powiadomić giełdę o zamiarach posiadaczy przed faktycznym terminem wygaśnięcia w sobotę.

Limity powiadomień zależą od giełdy, na której odbywa się handel produktem. Na przykład Chicago Board Options Exchange (CBOE) ogranicza obrót wygasającymi opcjami do godziny 15:00 czasu centralnego ostatniego dnia handlowego.

Wygaśnięcie kontraktu na instrumenty pochodne

Data wygaśnięcia instrumentów pochodnych to ostatni dzień ważności opcji lub kontraktu futures. Kiedy inwestorzy kupują opcje, kontrakty dają im prawo, ale nie obowiązek, do kupna lub sprzedaży aktywów po z góry określonej cenie, zwanej ceną wykonania.

Skorzystanie z opcji musi nastąpić w określonym terminie, który przypada w dniu lub przed datą wygaśnięcia. Jeśli inwestor zdecyduje się nie skorzystać z tego prawa, opcja wygasa i staje się bezwartościowa, a inwestor traci pieniądze wpłacone na jej zakup.

Data wygaśnięcia opcji na akcje notowanych na giełdzie jako trzecia w Stanach Zjednoczonych to zazwyczaj piątek miesiąca kontraktu, czyli miesiąca, w którym kontrakt wygasa. Jednak gdy ten piątek wypada w święto, data ważności przypada na czwartek bezpośrednio przed trzecim piątkiem. Po upływie daty wygaśnięcia opcji lub kontraktu futures kontrakt jest nieważny. Ostatnim dniem handlu opcjami na akcje jest piątek przed wygaśnięciem.

Ostrzeżenia dotyczące wygaśnięcia

Podczas gdy większość opcji nigdy nie osiąga swoich dat wygaśnięcia z powodu kompensowania lub zamykania przez traderów swoich pozycji przed tym czasem, niektóre opcje pozostają aktywne aż do faktycznego czasu wygaśnięcia. To opóźnienie może stworzyć interesującą dynamikę, ponieważ ostatni raz na handel może być przed czasem wygaśnięcia.

Ta różnica czasu nie stanowi problemu, gdy bazowy papier wartościowy również zamyka się do obrotu w tym samym czasie. Jeśli jednak bazowy papier wartościowy będzie zawierał transakcje po zamknięciu obrotu opcją, zarówno kupujący, jak i sprzedający mogą uznać, że wykonanie ich kontraktu jest automatyczne, gdyby byli ITM. I odwrotnie, mogą spodziewać się automatycznego wykonania, ale po godzinach handel aktywami bazowymi może ich popchnąć do OTM.

Reguły obejmujące te możliwości, zwłaszcza w jakim czasie notowana jest ostateczna cena instrumentu bazowego, mogą ulec zmianie. Dlatego inwestorzy powinni skontaktować się zarówno z giełdą, na której handlują ich opcjami, jak i z brokerem obsługującym ich rachunek.

Przykład: Opcje tygodniowe SPXW

SPXW to opcje tygodniowego cyklu wygaśnięcia indeksu S&P 500 notowanego przez CBOE. SPXW Weekly są rozliczane w ostatnim dniu handlowym, zazwyczaj w piątek w przypadku SPXW EOW Weekly.

Podobnie jak w przypadku innych opcji indeksowych rozliczanych po południu, wartość wykonania-rozliczenia jest obliczana na podstawie ostatniej (zamknięcia) zgłoszonej ceny sprzedaży na rynku pierwotnym każdego składnika akcji. W ostatnim dniu sesyjnym handel wygasającym tygodnikiem SPXW zamyka się o 15:00 czasu centralnego (CST). W międzyczasie wszystkie nie wygasające tygodniki SPXW są kontynuowane do 15:15 CST.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Zazwyczaj ostatnim dniem obrotu opcją jest trzeci piątek miesiąca wygaśnięcia.

• Kontrakty pochodne określą dokładną datę i godzinę wygaśnięcia.

• Czas wygaśnięcia to dokładna data i godzina, w której kontrakty na instrumenty pochodne przestają być przedmiotem obrotu, a wszelkie zobowiązania lub prawa stają się wymagalne lub wygasają.