Udløbstid

Hvad er udløbstid?

Udløbstiden for en optionskontrakt eller et andet derivat er den nøjagtige dato og det nøjagtige tidspunkt, hvor den er ugyldig. Derivatkontrakter, der slutter uden for pengene (OTM) på udløbstidspunktet, bliver værdiløse, mens in-the-money (ITM) kontrakter vil blive evalueret baseret på afviklingsprisen ved udløb.

Udløbstiden er mere specifik end udløbsdatoen og bør ikke forveksles med den sidste tid til at handle denne mulighed.

Forstå udløbstid

Udløbstiden adskiller sig fra udløbsdatoen ved, at førstnævnte er det tidspunkt, hvor optionen faktisk udløber, mens sidstnævnte er fristen for indehaveren af optionen til at tilkendegive deres hensigter. De fleste optionshandlere behøver kun at være bekymrede over udløbsdatoen, men det er også nyttigt at kende udløbstiden.

Ifølge NASDAQ er udløbstiden:

Det tidspunkt på dagen, hvor alle øvelsesmeddelelser skal være modtaget på udløbsdatoen. Teknisk set er udløbstiden i øjeblikket kl. 11:59 [Eastern Time] på udløbsdatoen, men offentlige indehavere af optionskontrakter skal angive deres ønske om at udnytte senest kl. 17:30 [Eastern Time] på hverdagen forud for udløbet dato.

Da mange offentlige indehavere af optioner handler med mæglere , står de over for forskellige udløbstider. I USA er den sidste dag for at handle en option typisk den tredje fredag i udløbsmåneden, mens udløbsdatoen er lørdagen umiddelbart derefter. Hvis fredag er en helligdag, er den sidste handelsdag torsdag.

En offentlig indehaver af en option skal normalt erklære deres meddelelse om at udnytte den senest kl. 17.30 på fredag. Denne tidsramme vil give mægleren mulighed for at underrette udvekslingen om indehavernes hensigt inden det faktiske udløbstidspunkt på lørdag.

Notifikationsgrænser afhænger af den børs, hvor produktet handles. For eksempel begrænser Chicago Board Options Exchange (CBOE) handel med udløbende optioner til kl. 15:00 Central Time på den sidste handelsdag.

Udløb af derivatkontrakt

En udløbsdato i derivater er den sidste dag, hvor en option eller en futureskontrakt er gyldig. Når investorer køber optioner, giver kontrakterne dem ret, men ikke pligten, til at købe eller sælge aktiverne til en forudbestemt pris, kendt som strike-prisen.

Udnyttelsen af optionen skal ske inden for en given periode, som er på eller før udløbsdatoen. Hvis en investor vælger ikke at udøve denne ret, udløber optionen og bliver værdiløs, og investoren mister de penge, der er betalt for at købe den.

Udløbsdatoen for børsnoterede aktieoptioner i USA er normalt den tredje fredag i kontraktmåneden, som er den måned, hvor kontrakten udløber. Men når denne fredag falder på en helligdag, er udløbsdatoen torsdag umiddelbart før den tredje fredag. Når en options- eller futureskontrakt passerer udløbsdatoen, er kontrakten ugyldig. Den sidste dag for handel med aktieoptioner er fredagen før udløb.

Advarsler ved udløb

Mens størstedelen af optioner aldrig når deres udløbsdato på grund af handlende, der modregner eller lukker deres positioner før det tidspunkt, lever nogle optioner indtil deres faktiske udløbstidspunkt. Denne forsinkelse kan skabe interessant dynamik, fordi sidste tid for handel kan være før udløbstiden.

Denne tidsforskel er ikke et problem, når det underliggende værdipapir samtidig lukker for handel. Men hvis det underliggende værdipapir handles ud over lukningen af handelen for optionen, kan både købere og sælgere opleve, at udnyttelsen af deres kontrakt er automatisk, hvis de var ITM. Omvendt kan de forvente den automatiske øvelse, men efter-timers handel med det underliggende aktiv kan presse dem OTM.

Regler for disse muligheder, især på hvilket tidspunkt den endelige pris på det underliggende registreres, kan ændres. Så handlende bør tjekke med både børsen, hvor deres optioner handler, såvel som mæglerfirmaet, der håndterer deres konto.

Eksempel: SPXW Weekly Options

SPXW er ugentlige udløbscyklus-optioner på S&P 500-indekset opført af CBOE. SPXW Weeklys afregnes på den sidste handelsdag, typisk en fredag for SPXW EOW Weeklys.

Som med andre indeksoptioner, der afregnes om eftermiddagen, beregnes udnyttelses-afregningsværdien ud fra den sidste (luknings-) rapporterede salgspris på det primære marked for hver komponentaktie. På den sidste handelsdag lukker handelen i udløbende SPXW Weeklys kl. 15:00 Central Standard Time (CST). Alle SPXW Weeklys, der ikke udløber, fortsætter i mellemtiden med at handle indtil 15:15 CST.

Højdepunkter

• Typisk er den sidste dag for at handle en option den tredje fredag i udløbsmåneden.

• Afledte kontrakter vil specificere den nøjagtige udløbsdato og -tidspunkt.

• Udløbstidspunktet er den præcise dato og det præcise tidspunkt, hvor derivatkontrakter ophører med at handle, og eventuelle forpligtelser eller rettigheder forfalder eller udløber.