Variabler Wechselkurs
Was ist ein variabler Wechselkurs?
Ein variabler Wechselkurs ist ein Regime, bei dem der Währungspreis einer Nation vom Devisenmarkt basierend auf Angebot und Nachfrage im Verhältnis zu anderen Währungen festgelegt wird. Dies steht im Gegensatz zu einem festen Wechselkurs,. bei dem der Staat ganz oder überwiegend den Kurs bestimmt.
Wie ein variabler Wechselkurs funktioniert
Systeme mit variablen Wechselkursen bedeuten, dass langfristige Währungskursänderungen die relative wirtschaftliche Stärke und die Zinsunterschiede zwischen den Ländern widerspiegeln.
Kurzfristige Bewegungen in einer Währung mit variablem Wechselkurs spiegeln Spekulationen,. Gerüchte, Katastrophen und das tägliche Angebot und die Nachfrage nach der Währung wider. Wenn das Angebot die Nachfrage übersteigt, wird diese Währung fallen, und wenn die Nachfrage das Angebot übersteigt, wird diese Währung steigen.
Extrem kurzfristige Bewegungen können selbst in einem Umfeld mit variablen Zinsen zu Interventionen der Zentralbanken führen. Aus diesem Grund können Zentralbanken und Regierungen eingreifen, wenn die Währung eines Landes zu hoch oder zu niedrig wird, obwohl die meisten großen globalen Währungen als schwebend gelten.
Eine zu hohe oder zu niedrige Währung könnte sich negativ auf die Wirtschaft des Landes auswirken und den Handel und die Fähigkeit, Schulden zu bezahlen, beeinträchtigen. Die Regierung oder Zentralbank wird versuchen, Maßnahmen zu ergreifen, um ihre Währung zu einem günstigeren Preis zu bewegen.
Variable versus feste Wechselkurse
Währungspreise können auf zwei Arten bestimmt werden: ein variabler Kurs oder ein fester Kurs. Wie oben erwähnt, wird der variable Zinssatz normalerweise vom offenen Markt durch Angebot und Nachfrage bestimmt. Wenn also die Nachfrage nach der Währung hoch ist, steigt der Wert. Wenn die Nachfrage gering ist, wird dies den Währungspreis nach unten treiben.
Ein fester oder gebundener Zinssatz wird von der Regierung über ihre Zentralbank festgelegt. Der Kurs wird gegenüber einer anderen wichtigen Weltwährung (z. B. US-Dollar, Euro oder Yen) festgelegt. Um seinen Wechselkurs aufrechtzuerhalten, kauft und verkauft die Regierung ihre eigene Währung gegen die Währung, an die sie gebunden ist. Einige Länder, die ihre Währungen an den US-Dollar koppeln, sind China und Saudi-Arabien.
Die Währungen der meisten großen Volkswirtschaften der Welt durften nach dem Zusammenbruch des Bretton-Woods-Systems zwischen 1968 und 1973 frei schweben.
Geschichte der variablen Wechselkurse über das Bretton-Woods-Abkommen
Die Bretton-Woods -Konferenz, die einen Goldstandard für Währungen festlegte, fand im Juli 1944 statt. Insgesamt trafen sich 44 Länder, wobei die Teilnehmer auf die Alliierten im Zweiten Weltkrieg beschränkt waren. Die Konferenz gründete den Internationalen Währungsfonds (IWF) und die Weltbank und legte Richtlinien für ein System fester Wechselkurse fest. Das System legte einen Goldpreis von 35 $ pro Unze fest, wobei die teilnehmenden Länder ihre Währung an den Dollar koppelten. Anpassungen von plus oder minus einem Prozent waren zulässig. Der US-Dollar wurde zur Reservewährung, über die die Zentralbanken intervenierten, um die Zinssätze anzupassen oder zu stabilisieren.
Der erste große Riss im System trat 1967 mit einem Run auf Gold und einem Angriff auf das britische Pfund auf, der zu einer Abwertung von 14,3 % führte. Präsident Richard Nixon hat die Vereinigten Staaten 1971 vom Goldstandard befreit.
Ende 1973 war das System zusammengebrochen, und die teilnehmenden Währungen durften frei schweben.
Fehlgeschlagener Versuch, in eine Währung einzugreifen
In Systemen mit variablen Wechselkursen kaufen oder verkaufen Zentralbanken ihre Landeswährungen, um den Wechselkurs anzupassen. Dies kann darauf abzielen, einen volatilen Markt zu stabilisieren oder eine wesentliche Kursänderung zu erreichen. Gruppen von Zentralbanken, wie die der G-7- Staaten (Kanada, Frankreich, Deutschland, Italien, Japan, Großbritannien und die Vereinigten Staaten), arbeiten oft in koordinierten Interventionen zusammen, um die Wirkung zu verstärken.
Eine Intervention ist oft kurzfristig und nicht immer erfolgreich. Ein prominentes Beispiel für eine gescheiterte Intervention fand 1992 statt, als der Finanzier George Soros einen Angriff auf das britische Pfund anführte. Die Währung war im Oktober 1990 in den Europäischen Wechselkursmechanismus (ERM) eingetreten; Der WKM wurde entwickelt, um die Währungsvolatilität als Einstieg in den Euro zu begrenzen, der sich noch in der Planungsphase befand. Soros glaubte, dass das Pfund zu einem übermäßig hohen Kurs eingeführt worden war, und startete einen konzertierten Angriff auf die Währung. Die Bank of England war gezwungen, die Währung abzuwerten und sich aus dem WKM zurückzuziehen. Die gescheiterte Intervention kostete das britische Finanzministerium angeblich 3,3 Milliarden Pfund. Soros hingegen machte über 1 Milliarde Dollar.
Zentralbanken können auch indirekt in die Devisenmärkte eingreifen, indem sie die Zinssätze erhöhen oder senken, um den Fluss von Anlegergeldern in das Land zu beeinflussen. Da Versuche, die Preise innerhalb enger Bandbreiten zu kontrollieren, in der Vergangenheit gescheitert sind, entscheiden sich viele Nationen dafür, ihre Währung frei zu schweben und nutzen dann wirtschaftliche Instrumente, um sie in die eine oder andere Richtung zu schubsen, wenn sie sich zu weit für sie bewegt.
Höhepunkte
Ein flexibler Wechselkurs bedeutet nicht, dass Länder nicht versuchen, einzugreifen und den Preis ihrer Währung zu manipulieren, da Regierungen und Zentralbanken regelmäßig versuchen, den Preis ihrer Währung für den internationalen Handel günstig zu halten.
Ein variabler Wechselkurs wird durch Angebot und Nachfrage auf dem freien Markt bestimmt.
Floating-Wechselkurse wurden nach dem Scheitern des Goldstandards und des Bretton-Woods-Abkommens populärer.
Ein fester Austausch ist ein weiteres Währungsmodell, und hier wird eine Währung an den gleichen Wert im Verhältnis zu einer anderen Währung gebunden oder gehalten.
