Brutto-Coupon
Was ist ein Brutto-Coupon?
Der Begriff „Bruttokupon“ bezieht sich auf den durchschnittlichen Kuponsatz aus einem Portfolio von Hypothekendarlehen. Der Begriff wird häufig auf dem Markt für Mortgage Backed Securities (MBS) verwendet, da diese Hypothekenportfolios die zugrunde liegenden Vermögenswerte sind, auf denen diese MBS-Produkte basieren.
Wie Brutto-Gutscheine funktionieren
Der mit einem Hypothekenportfolio verbundene Bruttokupon wird berechnet, indem alle Kuponsätze der einzelnen Hypotheken, aus denen ein MBS besteht, gemittelt werden. Ein Bruttokupon von 5 % würde also bedeuten, dass die im MBS enthaltenen Hypotheken im Durchschnitt mit 5 % verzinst werden. Im Gegensatz zum gewichteten durchschnittlichen Coupon,. der die unterschiedlichen Hypothekenhöhen bei dieser Berechnung berücksichtigt, ist der Bruttocoupon lediglich ein Durchschnitt aller zugrunde liegenden Hypothekenzinsen.
Typischerweise erstellt ein Finanzinstitut einen MBS, indem es zunächst ein Hypothekenportfolio von einer Bank kauft und diese dann in ein MBS verpackt, das es dann an Investoren verkauft. In diesem Prozess fügt das Unternehmen, das das MBS erstellt, seine eigene Ebene von Verwaltungs- und Servicegebühren hinzu. Diese Gebühren werden vom Bruttokupon abgezogen, um einen Nettokupon zu erhalten, der somit immer niedriger ist als der anfängliche Bruttokupon.
Wenn ein Anleger einen MBS kauft, basiert die Rendite, die er erhält, auf dem Nettocoupon. Genauer gesagt basiert die vom MBS-Investor erzielte Rendite auf den monatlichen Zahlungen der Hausbesitzer auf ihre Hypotheken, zuzüglich etwaiger Vorauszahlungen dieser Hausbesitzer, abzüglich der Servicekosten, die von dem Unternehmen erhoben werden, das die MBS verpackt und verkauft hat. Da Hausbesitzer ihre Hypotheken monatlich bezahlen, werden auch die von MBS-Anlegern erwirtschafteten Renditen monatlich ausgezahlt.
Beispiel aus der Praxis für einen Brutto-Coupon
Dorothy sucht nach festverzinslichen Anlagen, mit denen sie die Rendite ihrer Altersvorsorge erhöhen kann. Sie hat sich entschieden, 100.000 US-Dollar ihrer Altersvorsorge in MBS zu investieren, da sie glaubt, dass diese Instrumente eine höhere Durchschnittsrendite bieten als herkömmliche Schuldtitel.
Bei der Recherche dieser Anlagen findet Dorothy mehrere hypothekenbesicherte Wertpapiere, die einen Bruttokupon von 6 % bieten. Sie geht davon aus, dass dieser Zinssatz auf dem durchschnittlichen Zinssatz basiert, der auf den zugrunde liegenden Hypothekenpool der hypothekenbesicherten Wertpapiere berechnet wird, bevor die verschiedenen Gebühren berücksichtigt werden, die von der Firma erhoben werden, die die MBS verwaltet. Im Gegensatz dazu spiegelt der gewichtete durchschnittliche Kupon die relative Größe der verschiedenen Hypotheken innerhalb des Portfolios wider.
Höhepunkte
Im Gegensatz zum gewichteten durchschnittlichen Coupon, der die unterschiedliche Höhe der Hypotheken bei dieser Berechnung berücksichtigt, ist der Bruttokupon lediglich ein Durchschnitt aller zugrunde liegenden Hypothekenzinssätze.
Der Bruttokupon bezieht sich auf den durchschnittlichen Zinssatz eines Portfolios von Hypothekendarlehen, der zur Beurteilung der relativen Rendite verschiedener hypothekenbesicherter Wertpapierprodukte verwendet wird.
Das Finanzinstitut, das die hypothekenbesicherten Wertpapiere verkauft, zieht in der Regel Verwaltungsgebühren vom Bruttokupon ab, um einen Nettokupon zu erhalten, der somit immer niedriger ist als der anfängliche Bruttokupon.
