Kupon brutto
Co to jest kupon brutto?
Termin „kupon brutto” odnosi się do średniej stopy kuponu otrzymanego z portfela kredytów hipotecznych. Termin ten jest często używany na rynku papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką (MBS),. ponieważ te portfele hipoteczne są aktywami bazowymi, na których oparte są te produkty MBS.
Jak działają kupony brutto
Kupon brutto związany z portfelem kredytów hipotecznych jest obliczany przez uśrednienie wszystkich stóp kuponowych z poszczególnych kredytów hipotecznych składających się na MBS. Kupon brutto w wysokości 5% oznaczałby zatem, że średnio oprocentowanie kredytów hipotecznych zawartych w MBS wynosi 5%. W przeciwieństwie do średniego ważonego kuponu,. który uwzględnia różne wielkości kredytów hipotecznych przy dokonywaniu tego obliczenia, kupon brutto jest po prostu średnią stóp procentowych wszystkich bazowych kredytów hipotecznych.
Zazwyczaj instytucja finansowa tworzy MBS, najpierw kupując portfel kredytów hipotecznych od banku, a następnie pakując je w MBS, który następnie sprzedaje inwestorom. W tym procesie firma tworząca MBS doda własną warstwę opłat administracyjnych i usługowych. Opłaty te są potrącane z kuponu brutto w celu uzyskania kuponu netto, który jest zatem zawsze niższy niż początkowy kupon brutto.
Kiedy inwestor kupuje MBS, zysk, który otrzymuje, jest oparty na kuponie netto. Mówiąc dokładniej, zwrot uzyskany przez inwestora MBS opiera się na miesięcznych płatnościach hipotecznych dokonywanych przez właścicieli domów, powiększonych o wszelkie przedpłaty dokonane przez tych właścicieli domów, pomniejszone o koszty obsługi pobierane przez firmę, która pakowała i sprzedawała MBS. Ponieważ właściciele domów spłacają kredyty hipoteczne co miesiąc, zwroty uzyskiwane przez inwestorów MBS są również wypłacane co miesiąc.
Prawdziwy przykład kuponu brutto
Dorota szuka inwestycji o stałym dochodzie, które mogłaby wykorzystać do zwiększenia zysków z oszczędności emerytalnych. Postanowiła zainwestować 100 000 USD ze swoich oszczędności emerytalnych w MBS, ponieważ wierzy, że te instrumenty zapewnią wyższy średni zysk niż tradycyjne papiery dłużne.
Badając te inwestycje, Dorothy znajduje kilka zabezpieczonych hipoteką papierów wartościowych oferujących 6% kupon brutto. Rozumie, że stopa ta jest oparta na średniej stopie procentowej naliczanej od bazowej puli kredytów hipotecznych zabezpieczonych hipoteką, przed wzięciem pod uwagę różnych opłat pobieranych przez firmę zarządzającą MBS. Natomiast średni ważony kupon odzwierciedla względną wielkość różnych kredytów hipotecznych w portfelu.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
W przeciwieństwie do kuponu ze średnią ważoną, który uwzględnia różne wielkości kredytów hipotecznych przy dokonywaniu tego obliczenia, kupon brutto jest po prostu średnią stóp procentowych wszystkich bazowych kredytów hipotecznych.
Kupon brutto odnosi się do średniej stopy procentowej portfela kredytów hipotecznych, wykorzystywanej do oceny względnej rentowności różnych produktów zabezpieczających zabezpieczonych hipoteką.
Instytucja finansowa sprzedająca papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką zazwyczaj odlicza opłaty administracyjne od kuponu brutto w celu uzyskania kuponu netto, który jest zatem zawsze niższy niż początkowy kupon brutto.
