Brutto kuponer
Hvad er en bruttokupon?
Udtrykket "bruttokupon" refererer til den gennemsnitlige kuponrente modtaget fra en portefølje af realkreditlån. Begrebet bruges ofte på markedet for realkreditobligationer (MBS), da disse realkreditporteføljer er de underliggende aktiver, som disse MBS-produkter er baseret på.
Sådan fungerer bruttokuponer
Bruttokuponen, der er knyttet til en portefølje af realkreditlån, beregnes ved at tage et gennemsnit af alle kuponrenterne fra de enkelte realkreditlån, der udgør en MBS. En bruttokupon på 5 % vil derfor betyde, at realkreditlånene i MBS i gennemsnit har en rente på 5 %. I modsætning til den vægtede gennemsnitskupon,. der tager højde for realkreditlånenes forskellige størrelser, når man laver denne beregning, er bruttokuponen blot et gennemsnit af alle de underliggende realkreditlåns renter.
Typisk vil en finansiel institution oprette en MBS ved først at købe en portefølje af realkreditlån fra en bank og derefter pakke dem ind i en MBS, som den derefter sælger til investorer. I den proces vil virksomheden, der opretter MBS, tilføje sit eget lag af administrations- og servicegebyrer. Disse gebyrer trækkes fra bruttokuponen for at frembringe en nettokupon, som således altid er lavere end den oprindelige bruttokupon.
Når en investor køber en MBS, er det afkast, de modtager, baseret på nettokuponen. Mere specifikt er afkastet optjent af MBS-investoren baseret på de månedlige betalinger foretaget af boligejerne på deres realkreditlån, plus eventuelle forudbetalinger foretaget af disse husejere, minus de serviceomkostninger, der opkræves af det selskab, der pakkede og solgte MBS. Fordi boligejere betaler deres realkreditlån hver måned, udbetales afkastet optjent af MBS-investorer også månedligt.
Eksempel på en bruttokupon i den virkelige verden
Dorothy leder efter fastforrentede investeringer, som hun kan bruge til at øge afkastet på sin pensionsopsparing. Hun har besluttet at investere $100.000 af sin pensionsopsparing i MBS, da hun mener, at disse instrumenter vil give et højere gennemsnitligt afkast end konventionelle gældsbeviser.
I undersøgelsen af disse investeringer finder Dorothy adskillige pantsikrede værdipapirer med en bruttokupon på 6 %. Hun forstår, at denne sats er baseret på den gennemsnitlige rentesats på de realkreditsikrede værdipapirers underliggende pulje af realkreditlån, før der tages hensyn til de forskellige gebyrer, som opkræves af firmaet, der administrerer MBS. Derimod afspejler den vægtede gennemsnitlige kupon den relative størrelse af de forskellige realkreditlån inde i porteføljen.
##Højdepunkter
I modsætning til den vægtede gennemsnitskupon, der tager højde for realkreditlånenes forskellige størrelser, når man laver denne beregning, er bruttokuponen blot et gennemsnit af alle de underliggende realkreditlåns renter.
Bruttokuponen refererer til den gennemsnitlige rente for en portefølje af realkreditlån, der bruges til at vurdere det relative afkast af forskellige realkreditsikrede sikkerhedsprodukter.
Det pengeinstitut, der sælger de realkreditsikrede værdipapirer, trækker typisk administrationsgebyrer fra bruttokuponen for at producere en nettokupon, som således altid er lavere end den oprindelige bruttokupon.
